“黑色星期一”！全球暴跌！中央汇金出手

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　　恐慌情绪还在蔓延！

　　今日早盘，日本股市全线暴跌，日经225指数盘中一度暴跌超8%，创下2023年10月以来新低；日本东证指数跌幅一度扩大至9%。日本大阪交易所启动“熔断机制”，暂停日经225指数期货交易，以应对市场的大幅下跌。

　　中国香港股市和中国台湾股市今天上午开盘暴跌。

　　港股市场今天开盘重挫，恒生指数开盘跌9.28%。恒生科技指数跌11.15%。

　　恒生指数成分股中，药明康德、联想集团、舜宇光学科技、中国宏桥等多股开盘跌近15%，行业板块全线飘绿，其中创新药、汽车等板块跌幅居前。

　　中国台湾地区股市也大跌，中国台湾加权指数盘中重挫逾9%，不仅失守具有象征意义的2万点重要关卡，还创下了台股史上“最大开盘跌点纪录”。

　　美股三大指数期货再次大跌，纳指期货一度跌超5%。

　　A股方面，午后主要指数跌幅一度扩大，上证指数盘中一度下跌超过300点，跌幅一度超过9%，深证成指盘中跌幅一度超过11%，北证50指数一度重挫逾20%，盘中一度超过4000股跌停或跌幅超过10%。

　　今日午后，中央汇金公司发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　消息发出后，A股股指跌幅和不少个股跌幅逐渐有所收窄。截至收盘，沪指收跌7.34%，深证成指收跌9.66%，创业板指收跌12.5%。

　　此前有研报认为，从“国家队”的行为效果来看，汇金历次增持时点多数位于市场阶段性底部附近，是震荡环境下的稳定器。回望过去几轮增持，“国家队”能发挥市场“稳定器”作用。

　　欧股盘初跌幅迅速扩大。

　　商品期货方面，截至下午收盘，燃料油、沥青、原油、对二甲苯、沪铜、国际铜、BR橡胶、瓶片、PTA、短纤、苯乙烯、乙二醇跌停，集运欧线跌超10%，沪银跌超9%，沪锡跌超8%，沪镍跌超7%，棕榈油跌超5%。

　　广州金控期货研究所副总经理程小勇告诉记者，此轮加征关税对中国经济和中国资产冲击会逐步减弱，且对美国本身的冲击大于其他国家，A股及股指期货的跌势将在未来几个交易日放缓，并很大可能出现超跌反弹。主要原因有以下几点。

　　一是美国作为逆差国，加征关税意味着企业和居民生产生活成本上升，通胀压力加大，叠加美国削减财政开支，经济“滞胀”压力加大。上一次美国对其他国家发起大范围贸易战后，美国失业率从3%攀升至25%，这一次美国加征关税的通胀环境远高于当年，预计美国先扛不住通胀压力。

　　二是近年来中国经济转型取得成效，房地产行业去杠杆、地方债务等问题都逐渐解决，这意味着外需萎缩对我国经济的冲击弱于2018年。2024年，消费对中国GDP增长的贡献率升至44.5%，超过净出口的贡献率30.3%，经济对外依存度降至32.50%。

　　三是我国对外贸易多元化特征明显，对美出口占比从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，对东盟、“一带一路”共建国家和拉美等国贸易占比上升。

　　四是政策已经提前做好对冲外需下滑的布局，中央经济工作会议和政府工作报告都侧重扩大内需，提振消费，畅通国内大循环。

　　谈及商品期货能源化工板块大跌，浙商原油能化研究员张泽宇告诉记者，从基本面的维度来看，能化板块主要受到两个方面因素影响：一是宏观层面的关税政策冲击，美国对华加征“对等关税”，中国迅速反制，引发市场对全球贸易格局重构的担忧。能源化工品作为全球化程度较高的品种，关税带来成本抬升和出口需求萎缩的双重打击。二是供需格局恶化，目前中东局势未进一步升级，短期供应端压力缓解，OPEC+超预期增产，导致原油二季度供需缺口转变为供应过剩，库存去化周期延长。从情绪面的维度来看，破位下跌触发程序化交易抛压，叠加避险资金撤离风险资产，市场波动加剧。

　　国际黄金早间一度跌破3000美元/盎司，但随着亚洲市场避险资金流入价格迅速反弹，白银转涨，国内金银价格早盘跳空低开，沪银主力开盘触及10%跌停板，随后打开跌停板跌幅收窄至8%左右，沪金主力跌幅约3%。

　　展望后市，广发期货贵金属研究员叶倩宁认为，特朗普希望通过贸易保护政策来补充财政收入的意图或面临“反噬”，可能加速美国经济衰退，因此黄金中长期上涨的驱动因素依然是美国通胀上行和经济衰退风险增加。周一上午，国家外汇管理局公布，中国3月末黄金储备为7370万盎司（约2292.3吨），环比增加9万盎司（约2.8吨），自去年11月以来连续五个月增持黄金，当前全球央行和金融机构持续购金，黄金实物流动性偏紧的基本面未有变化。短期美国关税计划公布后造成金融市场动荡，多头恐慌抛售使贵金属回调测试下方关键支撑位，黄金若跌破3000美元/盎司，可能进一步下探，白银支撑位则在29美元/盎司。

　　宏观对冲资金布局农产品，蛋白类和能量类农产品独树一帜，豆一、豆粕、菜粕、玉米跳空高开，整体来看，农产品板块涨跌互现，重度依赖进口的商品呈现抗跌甚至上涨局面。

　　“展望后市，农产品板块也将呈现分化走势。”格林大华期货农产品小组组长刘锦说，国内大豆供应整体充裕，首先国内储备库存充足，市场预计二季度南美大豆丰产。其次，巴西大豆丰产，收割基本完成，二季度国内巴西大豆到港预期充足，国内豆油和豆粕的供应预计将会偏宽松。最后，豆粕库存逆势增加，显示出实际需求不佳，同时市场采购并不积极。

　　“棕榈油方面，国际原油价格下跌，生物柴油概念失去吸引力，棕榈油和柴油之间的转化价差扩大，生产商转化生物柴油的动能削弱，同时二季度东南亚棕榈油进入产量恢复期，出口方面，中国和印度的棕榈油需求并没有放大，在产出增加、消费没有增加的情况下，东南亚棕榈油的库存拐点有望出现，伴随着库存增加，棕榈油内外盘价格均进一步承压。”刘锦说。

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（文章来源：期货日报）

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