逆市飘红 分级基金A份额受机构青睐

　　昨日大盘继续下探，杠杆基金场内价格大幅下跌，其中银华鑫利跌停，浙商进取、国泰估值进取、银华锐进等单日跌幅超过5%。然而场内另外一面，分级基金A类份额整体飘红领涨，招商中证大宗商品A上涨了9.2%，银华金利、建信稳健等价格涨幅超过1%。此外，分级基金A类份额规模也于近期持续扩大。在大盘低位持续向下调整突破心理预期防线时，保险等机构投资者将更多目光投向收益率确定且较理财基金更可观的分级基金A类份额。

　　银行理财收益或下滑

　　业内人士预计未来货币政策将进一步放松，资金面紧张局面得到缓解，银行理财产品收益率很可能普遍下滑。

　　8月份，各银行发行的不同期限的理财产品预期收益率整体继续走低，目前市面上的银行理财产品预计年化收益率难见5%以上，大部分处于4%到4.6%之间，还有不少甚至在3%左右。

　　业内人士建议，在当前市场降息预期较高、货币政策有望进一步宽松、银行理财产品收益率继续回落的背景下，投资者应尽量配置中长期债券类及收益较高的分级基金稳健类份额，捂紧自己的“钱袋子”。

　　A份额借机超车

　　海通金融产品研究中心最新数据显示，上周分级股基的A类份额规模持续增长，一周规模累计增长了3.8%。银华金利仅上周五一日就增加了2214万份，长盛同庆中证800A一周份额也增加了2237万份。业内人士指出，近期保险等机构对分级基金A份额持续增持，一方面是由于收益率较高，存在配置需要，另一方面可能是不看好股票市场。

　　目前市场上多数分级基金A类份额的约定年收益率在6.5-7%之间，海通金融产品研究中心数据显示，银华瑞吉、同庆A等14只分级股基的A类份额当前约定收益率达7%或更高。业内分析人士指出，目前市场上绝大多数A类份额均为浮息产品，在当前降息通道中采用浮息的稳健份额产品未来收益率均有可能有较大幅度下滑。并且，随着利率市场化进程的推进，采用浮息收益的产品比价效应将会下降，而固定利率为投资者提前锁定绝对收益率，在降息周期中其约定收益率的相对优势将越来越大。

　　正在发行的长盛同辉A份额约定年基准收益率为7.0%，在目前所有股票型分级基金且收益率固定利率的产品中处于最高水平。五年累计达到35%的投资收益，相对于五年期国债以及其他分级基金相同属性的份额，具有较高的约定收益。华泰联合证券指出，长盛同辉100A等有限分级存续期的约定收益份额存在一个退出通道，不但在定期折算时获取约定收益，而在分级运作期满时可以直接兑现其“本金”部分，因而其风险比无限分级存续期更低，更加适合低风险投资者。