基金密集调研医药公司 重点关注进入医保目录情况

　　华润三九、翰宇药业、信立泰、三诺生物等公司的新产品及进入医保目录情况受重点关注

　　进入2013年，医药股独领风骚，基金等机构投资者的调研动向引人关注。近期，华润三九、翰宇药业、信立泰、三诺生物等公司披露的信息显示，这些医药公司的新产品及进入医保目录情况受重点关注。

　　基金密集调研

　　随着中国进入老龄化社会，公募基金、阳光私募等机构投资者对于医药行业上市公司更加关注。

　　医药上市公司披露的信息显示，从去年下半年开始到今年1月份，基金等机构投资者对于医药行业上市公司的关注尤为密切。

　　华润三九披露的机构调研信息显示，单在2013年1月份，嘉实基金、国泰基金、华宝兴业、信诚基金等机构即密集调研了华润三九。去年12月，长盛基金、财富里昂、台新证券投资信托、国泰君安也调研了华润三九。

　　主要进行多肽药物的研发和生产的翰宇药业也是机构密集调研的对象。翰宇药业披露的机构调研信息显示，2012年8月份，易方达基金、融通基金、民生加银、红塔红土、六禾投资等10家机构47位投资者调研了翰宇药业。

　　主营业务为心血管、头孢类抗生素、骨吸收抑制剂类等药物的研发、生产和销售的信立泰也是基金等机构投资者密集调研的公司。信立泰披露的信息显示，去年12月6日，长盛基金、中德证券、广发证券进行调研。去年10月26日，在信立泰向上海艾力斯购买专利产品阿利沙坦酯所涉制剂生产技术后，嘉实基金、博时基金、南方基金、广发基金、大成基金和中国人寿、泰康资产以及尚雅投资、榕树投资等公募、保险以及私募基金调研了信立泰。

　　此外，三诺生物等医药上市公司披露的2012年年报显示，在去年5月到11月份，易方达、博时基金、国泰基金、东吴基金、海富通基金等机构也密集调研了三诺生物。

　　从医药公司的表现看，医药行业在2010年有较好表现，随着中国的医疗体制改革不断深入，降价成了医药行业的关键词，很多公司利润面临压力，于是在2011年、2012年医药行业整体比较低迷，但进入2013年，医药行业又有走强的趋势。

　　重点关注新产品及进入医保目录情况

　　从基金等机构投资者和上市公司高管、董秘等沟通的情况来看，在医疗体制改革的背景下，基金等机构投资者最关心的问题是上市医药公司产品销售业绩、新产品上市、研发和产品进入医保目录情况。

　　以华润三九为例，今年1月份已经有三批机构调研了华润三九，基金等机构关注的是华润三九非处方药(OTC)和处方药销售情况、研发情况等问题。

　　在嘉实基金调研时，华润三九董秘周辉表示，在毒胶囊事件的影响下，华润三九OTC增速比预期稍低，但是其小儿感冒药增速较快。在处方药销售上，华润三九注重学术推广，其中，其产品华蟾素做基础研究，另外一个产品参麦受益基药制度增长较快，但招标价格下滑，未来盈利能力潜力有限。此外，配方颗粒行业增速快。

　　对于近期的并购，周辉也表示，外延式收购一直是华润三九的重要的增长模式之一。华润三九的OTC业务关注感冒、皮肤、胃肠、妇科、骨科、止咳、止痛等品类。处方药重点关注抗肿瘤、心脑血管、呼吸道等领域，未来华润三九会在OTC及处方药重点品类中积极寻找标的。同时，华润三九近期拟购买桂林天和药业97.18%的股份，希望通过本次收购丰富OTC产品线，拓展骨科业务领域。从他们的角度来看，天和药业品牌、品种较好，产业链完整，营销整合的协同性高，是很好的收购标的。

　　在易方达、民生加银调研翰宇药业时，机构比较关注国家医药政策对翰宇药业的影响，如免疫药品下调价格对翰宇药业的影响。对于翰宇药业的主要产品，包括胸腺五肽、特利加压素、生长抑素、卡贝缩宫素的销售，机构也非常关注。对此，翰宇药业相关方面表示，胸腺五肽进入医保目录的省区在增加，但同时国家限制抗生素的使用也在加大；特利加压素增长加快，翰宇药业希望它有更快的增速。

　　从对信立泰的调研来看，机构非常关注信立泰购买新产品阿利沙坦酯的市场预期。对此，信立泰董事、总经理Kevin Sing Ye表示，阿利沙坦酯是国家863计划科技成果，国家“十一五”重大新药创制项目，是国内厂家完全自主研发的1.1类新药，国内专利保护期至2026年，在欧美日等国外主流市场也取得或正在取得专利授权。阿利沙坦酯产品降压效果一致性优于同类产品，且适合于长期服用。目前国内高血压人口达2亿，随着社会、经济的发展，市场将进一步扩大，此1.1类新产品对于完善公司产品线有重要意义。