前八月26只股基涨幅超20% 成长派完胜价值派

　　跟随半年报看市 绩优股基兼顾成长与改革主题

　　随着基金半年报的出炉，基金经理接下来的投资路径也浮出了水面。尽管下半年以来市场呈现回暖迹象，但多数基金经理对后市的看法仍然趋于谨慎，认为在政策微刺激延续、经济逐步企稳的背景下，市场将呈现震荡向上的格局，而受益于改革和政策红利的战略性新兴产业与国企改革将成为下一阶段的重点关注领域。

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　　宝盈鸿利的基金经理彭敢和张小仁在半年报中表示，经济层面依然难有超预期的表现，该基金将关注国家保增长的政策力度及相关板块的阶段性机会。在中小板、创业板快速反弹之后，业绩不达预期、主题概念类的公司，调整仍不可避免；与此同时，前期跌幅较大的蓝筹股、新兴蓝筹股投资价值慢慢凸显，尤其是传统蓝筹股，将是未来的重要关注领域之一。随着政策层面的边际改善的开始，传统优质蓝筹股的估值可能获得提升。行业配置方面， 华商主题精选依然看好代表未来中国经济发展方向的战略新兴产业，如能源、生物技术、新材料、人工智能、互联网新模式等行业，以及长期投资价值逐步体现的军工行业。在基金经理梁永强看来，未来随着优先股的大量发行和沪港通机制的实施，基于市场本身的变化将接踵而至，因此市场总体上会呈现出相对平稳、缓步向上的态势，市场未来将继续沿着“价值搭台、成长唱戏”的格局而展开。

　　绩优债基的基金经理普遍认为下半年经济复苏的动力不强，目前债市收益处于较高水平，债市调整空间有限，信用债仍具有较高的配置价值。以招商产业债为例，最新发布的基金中报显示，该基金在二季度加仓了金融债，同时减持了企业债、可转债和中期票据，其中企业债的投资比例为基金资产的119.52%。从投资策略上来看，招商产业债在本轮债券小牛市中因时制宜灵活操作，令基金收益稳步攀升。今年春节前后，债市在流动性宽松的拉动下初现抬头态势，招商产业债积极布局，首季度以2.38%的收益迎来马年开门红。随后，债市在经过短暂调整后逐渐恢复，基金净值也拾阶而上，年初至今以12.12%的业绩表现位居同类前列。而在近期的转债行情中，招商产业债更是快人一步，凭借对转债的抢先配置，取得了明显的领先优势。

　　总体而言，投资者在选择基金时， 需要关注的不能仅仅是某一特殊时段，而应该从更长时间、不同的市场环境综合考察基金经理的适用能力，并进一步考核基金经理的投资成功率。在众多基金产品中，投资者可考虑选择长期业绩较为稳定的基金作为核心配置，再辅以风格激进、弹性较大的品种进行组合投资。(上海证券报)

(责任编辑：DF058)

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