股基年终决战：蓝筹和新兴巅峰对决

　　今年的股基年终冠军争夺战，将成为代表蓝筹、新兴两股市场力量的巅峰对决。2014年只剩下最后5个交易日，究竟谁执牛耳？一切皆等终场哨响。

　　一波声势浩大的蓝筹行情让股基年终排名再次变得扑朔迷离。两个月前，去年股基冠军中邮战略新兴产业曾被业内“预言”将再次卫冕；彼时还蛰伏于第一军团之外的工银金融地产 ，离年终折桂似乎只有一步之遥。

　　某种意义上，这两种“典型性”基金走势殊异的净值图所投射出的，正是2014年下半年，股市截然不同的两种投资趋向乃至投资情绪的缠斗轨迹。

　　而当这种此消彼长的混沌态势随着年终的临近达至高潮，这场股基冠军争夺战更是被看作蓝筹、新兴两个阵营谁执牛耳的交锋。离2014年投资收官还有5个交易日，谁能站上风口，谁能飞得更高，一切皆等终场哨响。

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　　两个阵营的进与退

　　10月末，沉寂多时的蓝筹板块开始发力，权重股行情不仅让投资者听到了久违的“牛市”号角，也让保持了大半年的公募股基排名格局骤然生变。

　　统计显示，截至10月31日，在所有主动开放式偏股型基金中，中邮战略新兴产业年内净值上涨75.97%，排名首位，领先第二名近25个百分点。

　　去年，该基金曾以80.38%的净值增长率夺取年度股基业绩冠军。这让不少市场人士期待，其能够打破困扰行业多年的“奥斯卡魔咒”，即上一年冠军的辉煌基本上无法延续至下一年的现象。

　　然而此后，券商银行等权重板块开始发力，大象起舞带动了蓝筹主题基金净值火速攀升。12月23日，工银金融地产以83.98%的涨幅排名行业首位；而在行情启动前，35%的收益率只能让其蛰伏在第一军团之外。

　　再看中邮战略新兴，年内累计的涨幅已回撤至57.40%，暂列第七。

　　感受到这种“进退”落差的并非仅这两只基金，还包括他们所代表的两类投资风格泾渭分明的主题阵营——新兴产业派和蓝筹派。

　　统计显示，包括汇丰晋信大盘、金元惠理核心动力、信诚深度价值等基金最近一月的净值涨幅均在35%之上，其重仓标的多为大盘蓝筹；而此前依靠押注成长股领先的浦银安盛红利精选、富国医疗保健 、大摩主题优选等基金排名则出现明显下滑。

绩优基金一览

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-12-24

　　某位苦等了两年蓝筹、“担心自己差点被公司开掉”的基金人士感叹：变天了。

　　拉锯战反复上演

　　两只“典型性”基金走势殊异的净值图所折射的，正是2014年下半年股市截然不同的两种投资策略乃至投资情绪的缠斗轨迹，而这种态势也随着年底的临近，渐入高潮。

　　不过，至少从目前看，说“变天”似乎为时尚早。

　　24日，市场出现明显的结构性分化。沪深300指数全天下跌近百点，跌幅达2.84%，证券、银行、机场航运领跌；而新兴产业股票集聚的创业板指数则逆势上涨1%。

　　从中邮战略新兴产业和工银金融地产三季度的持股情况来看，如若双方均未调仓，那么昨日的分化使得中邮前十大重仓股中9只上涨(另一只暂停交易)，其中华宇软件上涨7.07%，博腾股份上涨6.28%。反观工银金融地产，其三季度末前十大重仓股昨天普遍受挫，尽管有中航资本涨停和阳光城上涨5.14%支撑，然而其余券商、银行、保险股的跌幅均在5%之上。

　　“如果两只基金三季度末的配置保持稳定，那么昨日的结构分化将使两者的差距收窄近5个百分点。”分析人士表示。

　　事实上，这并不是近期两只基金——或者说两股“势力”的第一次交锋。

　　12月9日，大盘遭遇黑色星期二，权重指数下挫5.4%，工银金融地产前十大重仓股当日除中航资本暂停交易外，其余悉数下跌，该基金当日净值也折损6.97%，是其自11月以来跌幅最大的一天；紧接着第二天，中邮战略就迎来两个月内的单日净值最大涨幅2.83%，两者之间的差距渐被拉近。

　　戏剧性的是，不久后的12月16日，蓝筹再次发力，券商股集体涨停，助推工银金融地产大涨4.24%；而当天中邮战略则微跌0.76%——渐近的距离又被拉开。

　　不难看出，这两只“典型性”基金走势殊异的净值图所折射的，正是2014年下半年股市截然不同的两种投资策略乃至投资情绪的缠斗轨迹，而这种态势也随着年底的临近，渐入高潮。

　　年关抢“风口”

　　日历翻至12月25日，2014年度还剩最后5个交易日。在市场风格略显飘忽的环境下，5天时间似乎足以留下悬念——谁将摘得今年的股基冠军，哪种风格将“笑到最后”？

　　从目前看，除排在前两位的工银金融地产和工银信息产业之外，宝盈系是最为有力的冠军角逐者之一。截至23日，宝盈核心优势A年内涨幅72.53%，与工银金融地产相差10个百分点；宝盈策略则以59.89%的涨幅紧随其后；其他诸如海富通国策导向、广发新动力等也都有“应时而动”冲刺最后一圈的可能。

　　而暂列第7的中邮战略新兴，尽管与领跑者有一定差距，但一方面其刚宣布打开申购吸纳新资金，另一方面，其头号重仓股旋极信息仍处停牌状态，若在年底下一场“及时雨”，胜负仍是未知数。资料显示，该公司于10月15日发布重大资产重组公告停牌至今，同时，公司将于12月30日召开股东大会。

　　事实上，从2009年王亚伟的最后一日成功翻盘折桂，到2010年银河行业优选末日反超华夏抢得第二把交椅，近年来偏股基金年度业绩的排名争夺始终保持胶着的状态，常在最后阶段出现戏剧性结局。

　　“在”二八VS八二“的激烈胶着中，比的就是谁的”风口“大，谁能”飞“得久。”在分析人士看来，这场股基冠军争夺战已被赋予了蓝筹、新兴谁执牛耳的意味。

　　不过，该人士也提醒：“对于普通投资者来说，单个节点上的业绩爆发或者调整都不应作为投资决策的唯一参考，应更看重其长期业绩的持续稳定度。对于业绩大战，基民大可旁观。”

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　　免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

　　公募岁末排名激战 中邮战略新兴产业的“坠落”

　　还剩5个交易日，2014年股市就将划上句号。但大盘依旧没有停下折腾的步伐，而这也让基金排名之战愈发扑朔迷离。

　　12月24日，股指再度跳水，沪市大跌60.08点，跌幅为1.98%；深市下跌278.27点，跌幅为2.63%。而与上一个交易日权重抗跌，中小盘股普跌的情况相比，今日大盘再现二八转换，金融类以及权重股领跌大盘，这也直接拖累了今日的股指。从个股方面来看，今日仅有349家公司下跌，而前一个交易日合计有1475只股票下跌。

　　实际上，这两日的行情正是这一轮从11月24日左右开启牛市的缩影，板块轮动，风格变换出人意料，而这一波又一波出乎市场预料的行情，将股票型基金年底的排名战搅得天翻地覆。

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　　数据显示，在本轮牛市开启之初一直遥遥领先的中邮战略新兴产业基金，如今已经跌至第8位，其复权单位净值增长率较一个月前大幅下滑近2成。

　　另一方面，11月24日排名在第八位的工银瑞信金融地产却在这轮牛市行情中一路走高，在2014年还有5个交易日的时候牢牢占据领先位置。

　　除了榜首变脸之外，前十名中的其他股基在这近一个月的牛市行情中也是大起大落，一些此前领先的基金已经掉队，比如大摩多因子策略基金由11月24日的第9位一路跌至现在的第58位。

　　而最大的黑马当属海富通国策导向，一个月内由125位狂飙至现在的第3位，净值增幅为47%。

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数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-12-24

　　月涨47%海富通国策成最大黑马

　　在这一轮牛市行情刚开启之际，彼时有一位北京地区基金业人士即向记者预测，今年市场先抑后扬，波动幅度较大，而目前排行的股票基金不少都是依靠重仓成长股取得领先地位。但这一轮行情却以券商为代表的金融板块引领，开始倾向于蓝筹权重股，未来如果调头不及时，股基年末的最终座次很有可能会在这一轮行情中发生大的变化。

　　时间差不多过去了一个月，股基的年终座次“大变脸”。

　　数据显示，11月24日排名前十的十只股基在截至12月24日的统计中仅剩5家，且排位与一个月之前发生了较大的变化。

　　华泰证券一位基金行业的研究员告诉记者，这一轮行情是蓝筹行情，在以金融板块领涨下屡创新高。但由于本轮上涨行情属于资金驱动型，由央行的“降息”导火索引燃，吸引场外资金的跑步入市，强力推动股指上涨。因此，大多数场内存量资金控盘的中小市值题材股缺乏增量资金关照，重仓配置这一类题材的基金整体跑输大盘。

　　不过，有被这波牛市行情砸下来的基金，也就有被这一波牛市行情吹起来的幸运者。

　　根据数据，11月24日到12月24日这一个月的时间里，复权单位净值增长率最大的便是海富通国策导向基金，该基金在这一个月的时间里增长率高达43.96%，其排名也由125位跃至第三位，年度净值增长率为66%。

　　“从三季度末公布的重仓股来看，海富通国策导向应该在第四季度进行了幅度比较大的调仓。如果从其三季度末的重仓股来看，当中20个交易日内成下跌趋势，而上涨较好的重仓股也仅有两只涨幅超过20%，不调仓不可能有这样的净值表现。”前述北京地区基金业人士表示。

　　其三季报显示，十大重仓为航天动力，中航飞机，人民网，硕贝德等，并未见金融股。

　　而海富通国策导向的基金经理顾晓飞的观点在一定程度上也佐证了其调仓。

　　其认为在本轮行情中，券商板块是市场领涨驱动力，加上券商的业务链条将扩散到MBS、杠杆投资、地方融资平台等，具有更多想象空间。在政府集中清理防范地方债务风险的同时，股市投资的吸引力会趋于加强，因此未来空间很大。

　　除了海富通国策导向外，另外两只工银瑞信系的基金也开始迅速蹿升，成为今年基金排名战的大黑马，其中一只为工银瑞信金融地产，另一只为工银瑞信信息产业。

　　工银瑞信金融地产三季报显示，其当时的重仓股就包括中国平安(601318.SH)、光大银行(601818.SH)等金融板块个股，此轮行情显然让提前布局的工银瑞信金融地产获益颇丰。

　　数据显示，其的11月24日的单位复合增长率仅为51%，位列第8，但一个月后的12月24日，即跃升为83.9%，名列第一，也就是说，其增长率增幅在短短一个月的时间里高达32%，可谓十足的黑马。

　　另外一只工银瑞信信息产业亦不可小觑。其在11月24日的单位复合增长率为54.87%，一个月后也飙升为73.45%，增长了19%，排名也由一个月前的第6位升至第2位。

　　中邮战略新兴产业的“坠落”

　　11月24日，A股这一轮牛市刚起波澜，彼时中邮战略新兴产业基金以73.37%的复权单位净值增长率领先第二位财通可持续发展主题基金，后者的净值增长为58.5%，两者相距近15个百分点。

　　彼时，在离2014年完结，仅近20个交易日的时间里，中邮战略新兴产业基金似乎胜券在握。

　　实际上，尽管中邮战略新产业基金在第三季度末公布的重仓股均表现不佳，其中其十大重仓股当中近20个交易日内仅有两只是有上涨的，苏大维格 (300331.SZ)、汉鼎股份 (300300.SZ)涨幅也仅为4.14%和3.66%，余下的8只股票有两只停牌、6只股价下跌。

　　但在牛市前期，中邮战略新产业也曾借势而上。截至12月5日，牛市开启后的第二个周五，中邮战略新产业依旧以80.8%的增长率大幅领先第二位的基金，不过这差不多也是其近一个月来的净值最高位了。

　　但也就是从此时开始，中邮新产业偏离了牛市的轨道，截至12月24日，中邮新产业的年度复权单位增长率跌至57.4%。

　　北京地区一位基金业人士分析，中邮战略新兴产业可能也进行了调仓，“中邮的规模整体不是很大，调头相对容易一些”。

　　不过，重仓创业板的中邮新兴产业仍难逃“二八”行情的倾轧。

　　一位北京地区的基金业人士认为，中邮新兴产业配置较为激进，前十大重仓股基本集中在创业板，并且持股集中度比较高。而这一波牛市行情重点在于权重蓝筹股估值的修复，因此其难逃因板块轮动而调头不及时的下跌风险。

　　其表示，从最近这一个月的净值表现来看，中邮战略新兴产业基金仍未跟上市场行情的变化，对于这一波行情的配置还是不足的。(21世纪经济报道)

　　目前是偏牛行情 散户最好买基金

　　12月24日，沪指大跌2%失守3000点，银行股集体大跌。而2天前，在两市近300只个股跌停的情况下，银行板块16只个股全部上涨。国海富兰克林基金公司副总经理、投资总监徐荔蓉在接受证券时报记者专访时表示，在大幅波动的市场行情下，散户最好去买基金，把钱交给公募基金去管理。对于处在剧烈波动中的银行股，徐荔蓉继续看好。

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　　看好银行股和地产股

　　证券时报记者：银行股现在波动剧烈，你怎么看？

　　徐荔蓉：低估值蓝筹中，我比较看好银行股。银行股刚回到1倍PB，肯定是过低了，市场高估了它的坏账率。银行股的估值与盈利其实没有太大关系，重点不在于银行明年增不增长，关键在于市场怎么看银行的坏账问题。

　　随着经济尾部风险的消除，未来银行的坏账风险大大降低。其实，现在银行股股价隐含的坏账率远高于它真实的坏账率，目前银行股股价隐含的坏账率大概在7%~8%，甚至更高，我觉得实际肯定没这么高。

　　另外，我对银行经营的弹性有一定信心，三年前银行理财产品基本没有，现在有十几万亿，银行的创新能力非常强。央行降息已打开货币宽松政策的通道，降准的前景也比较明朗，未来无论是正式下调存款准备金率，还是实施营业税的适度调整，这些对于银行业都是利好。

　　我对明年银行的增长速度偏乐观，预计明年银行能实现大概5%~10%的净利润增长。

　　证券时报记者：那你对地产板块怎么看？

　　徐荔蓉：现在大家都认为地产股比较便宜，这没什么分歧，分歧在于怎么看地产股以后的走势。看空的基本是两个逻辑：第一，地产大周期是向下的；第二，这波流进股市的钱很多是从房地产里出来的，这些钱基本不会去买地产股。

　　我自己看得偏多一些，地产股涨到现在离重估价值还很远，价格还很便宜，明年继续降息预计基本是确定的，对地产的发展有利。此外，预计投地产股比直接投地产的收益率更高，更有吸引力。

　　目前大家对地产的看法存在分歧，但有分歧才有吸引力，我觉得地产明年还是比较有机会的。

　　证券时报记者：你认为目前是像2007年一样的大牛市吗？

　　徐荔蓉：我不觉得目前是超级大牛市，但我认为这肯定是一个偏牛的市场。与2006年、2007年不同，那时候经济向好，你可以很容易就找到盈利增长的公司。但是现在经济是往下的，但经济往下并不代表股票市场不好，现在股票市场表现比较好是因为无风险利率的下降。

　　但明年美国加息后，资金外流，会不会导致无风险利率不再下降，或者即使利率继续下行，但大家的信心受到影响，风险偏好下降，那时候股市的发展可能就会有一些不确定性。

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数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-12-24

　　偏牛行情中

　　散户最好买基金

　　证券时报记者：在大幅波动的市场行情中，你对普通投资者有何建议？

　　徐荔蓉：散户的目标是收益，跑不跑赢指数，跑不跑赢通胀其实没什么关系，挣钱才是硬道理。

　　第一，我建议大部分的散户最好买基金，把钱交给公募基金去管，不要自己去买股票。

　　第二，建议选择具有较强专业实力和悠久品牌的基金公司。在目前偏牛的市场中，风格偏向蓝筹，但波动较大，散户要有一定的心理承受能力。因此，不妨挑选具有较强专业实力和悠久品牌的基金公司，尤其选择那些擅长蓝筹大盘风格投资的基金公司或产品。

　　第三，如果散户还是坚持自己炒股的话，建议那就长线持有，选定之后持有至少半年或者一年，少折腾。散户要么自己炒股就持有不动，要么就把钱交给公募基金。从赚钱的概率上说，公募预计比散户群体高。

　　最后，在偏牛的行情里，一般来说买公募要优于买私募。因为私募比较偏重个股，相对风险较大；而且，私募是做绝对收益的，相对来说就比较谨慎，比如它赚到20%就很好了，后面就可以休息了。但是公募是做相对收益的，光赚了20%不够，别人赚了50%，我们就要比较。(证券时报网)

(责任编辑：DF058)