多只定开债基即将开放 部分收益为负恐难留人

　　定期开放基金一度被基金公司作为震荡市发行的主打产品，2016年一季度，不少基金密集发行定期开放债券基金，但记者关注到，受累于2016年年末一波债券市场的调整，随着开放期的逐渐临近，不少定开基金收益很难超越同期开放式基金，甚至有些收益为负。

　　开放期在即部分基金业绩为负

　　记者统计了目前市场已有的513只定期开放式基金(包括债基、混合基金、股票多空和QDII基金，A、B类分开统计)，其中2016年后成立的共计达到255只，大部分为定期开放债券基金，在2016年一季度的发行密度很大，原本基金公司是想借助债券牛市通过定开债做大规模，他们难以预料到的是，一年之后，其中有很大比例的基金业绩难以跑赢开放债基。甚至有一些今年3、4月份开放的产品，出现了不同程度的负收益。

　　数据显示，在209只披露业绩的定期开放基金产品中，仅有两只在2016年取得了超过10%的收益，其中九泰锐智定增以27.86%的收益位列第一，定开债基中仅嘉实丰益信用C取得了11.46%的收益，共有44只定开基金未能取得正收益。

　　一位大型基金公司债券基金经理表示，在债券市场火热的时候，不少定开债基金都将杠杆放到200%的上限，这一部分带来的收益远超开放式债基的140%，这也为前期定开债收益领先起到至关重要的作用，“但去年年底债券市场的大幅度调整，让不少基金经理措手不防，可以看到不少债基一下子就被抹去了一年的收益，由于杠杆较高，定开债也一样。”

　　也有基金经理认为，主要原因还是在于基金经理没有及时止损。

　　“定开基金在债券上的杠杆率确实是一把双刃剑，但是据我们了解，去年年底市场定开债基的杠杆率其实并不高，业绩下跌的原因可能还是在投资策略上的激进所造成。”沪上一家中型基金公司定开债基金经理说。

　　这位基金经理认为，在去年年底债券市场调整之时依然有不少基金经理看好债券市场，认为只是短期震荡，并未能及时减仓止损，“或者亦有定开基金配置了不少转债，因此股债双双下跌时，收益自然受累。”准备足够现金

　　基金应对开放

　　对一些封闭期在18个月甚至3到5年的封闭基金来说，可以慢慢地等待市场行情出现，但对于一些即将到开放期的定开基金来说，就不得不面临一个严重的问题，即眼下的收益率如何让投资者满意。

　　根据数据统计，在2017年年中之前开放的定开基金共有103只，最近的两只基金中欧睿尚定期开放和中银丰润将在3月2日到期，其中中欧睿尚定期开放截至2月22日，近一年来的收益为2.85%。而在3月份即将到期的余下23只定开基金中，记者发现，北京一家中型基金公司发行的定开债，一年以来收益为-11%。业内人士认为，下个月到期的基金，想要通过债券投资回到净值，难度非常大。

　　值得注意的是，不知是否由于临近开放期，截至2月22日，在2016年跌幅最深的两只基金定开债基近1年来收益又回到-0.9%和-0.39%，有债券基金经理指出，对于即将到期的基金，公司已经开始准备应对策略，如卖出一些收益不错的债券以维持足够的现金头寸。而亦有基金公司人士指出，一些委外的机构也可能会对基金公司的投资方向和操作进一步沟通，定开基金在操作上可能会更加保守。

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