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长城基金：市场博弈的关键是政策
长城基金昨日在四季度投资策略报告指出，目前市场核心问题是增长、通胀和债务危机，市场博弈的关键是政策。对于汇金增持事件，长城基金认为此行动象征意义大于实际作用，对市场影响有限。
长城基金指出，政策对流动性、基本面以及市场预期有重要影响。该公司预测，四季度欧债危机可能进一步升级，国内经济增长也可能继续下滑，政策的松动具备了条件。然而鉴于政策惯性、通胀压力以及政治因素，四季度更可能出现的是政策微调。
与市场主流观点不同，长城基金认为博弈政策放松的焦点是增长而不是通胀。该公司推断，政策松动的路径是首先微调，然后到明显放松。四季度由于欧债危机的进一步升级以及企业增长的进一步放缓，政策可能进行以财政政策为主的结构性微调，并带来市场反弹；然而考虑欧债危机对实体经济逐步渗透，以及国内调控累计效应的最终体现，四季度或者明年一季度国内增长可能出现阶段性加速下滑，由此将给市场带来压力。而基本面的快速下滑，将最终带来政策更加明显的放松。
长城基金预测，由于市场预期以及政策微调，四季度有望迎来市场反弹，然而受制于政策松动的空间有限，反弹力度不会太大，并且还要提防四季度可能出现的基本面快速下滑的风险。
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