A股市场反复震荡 新发基金投资攻略

　　近期，A股市场反复震荡，但基金发行市场依然火热。目前共有29只基金在发或已公布发售公告。其中，股票型基金14只、混合型基金4只、债券型基金10只、货币市场基金1只。本文选出其中4只有代表性的新基金做客观比较，供投资者参考。

　　建信央视财经50

　　标的指数价值优分级发起双优势

　　建信央视财经50指数分级发起式证券投资基金是建信基金管理有限责任公司旗下第29只基金，也是旗下第2只分级基金。该基金力争实现跟踪偏离度和跟踪误差最小化，实现对央视财经50指数的有效跟踪。

　　被动投资，标的指数投资价值突出：央视财经50指数的成分股覆盖了23个申万一级行业中的19个，行业分布较为广泛。但从具体的细分行业来看，金融服务行业、采掘行业、黑色金属、机械设备等周期行业的权重占比较高，呈现出典型的大盘蓝筹风格。根据投资时钟理论，在经济复苏时期，与经济周期波动密切相关的早周期、强周期板块表现将更胜一筹。因此，建信央视50基金标的指数投资价值凸显。

　　分级设计，满足不同投资者风险偏好：首先，建信央视50A份额的约定年化收益率为同期银行人民币一年期定期存款利率+4.5%，按照当前3%的人民币一年期定期存款利率计算，建信央视50A份额的约定年化收益率高达7.5%，在目前所有股票型分级基金中是最高的。对于风险承受能力较低、追求长期稳定收益的投资者而言，建信央视50A份额是优质的理财标的。在触发向下到点折算阈值时，分级基金A类份额还有望获取无风险套利收益。其次，建信央视50B凭借质地优良的标的指数+2倍初始杠杆+低门槛的设计，使得该产品有望成为博取反弹收益的优质交易性工具。因此，市场趋势把握能力较强且风险承受能力较高的投资者可借助建信央视50B的杠杆性进行波段操作放大标的指数央视财经50指数的收益。

　　发起式运作，利益共享风险共担：建信央视50基金采取发起式运作模式，发起资金的提供方通过场内认购的总份额不少于2000万份且持有期不少于3年。建立利益共享、风险共担机制。

　　投资建议：建信央视50基金为指数型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，适合投资人对于养老投资理财的收益需求。

　　工银瑞信产业债

　　布局产业债主打养老牌

　　工银瑞信产业债债券型证券投资基金是工银瑞信基金管理有限公司旗下第30只基金。该基金在控制投资风险的前提下，持续投资于产业债券并不断优化投资组合，以实现基金资产长期稳定地保值增值。

　　布局产业债，规避城投债，降低风险：首先，工银产业债是二级债基，可投资权益类资产，亦可参与新股申购，投资范围更广。在固定收益类产品中专注投资产业债，其对产业债的投资比例不低于固定收益类资产的80%。其次，工银产业债明确规定不投资城投债，2012年，城投债同比增长148%，井喷式的增长引发了一些投资者的担忧，工银瑞信产业债债券型证券投资基金为规避城投债与地产债的风险叠加，选择不投资城投债以减少风险。

　　弥补市场空白，主打养老牌：在截至2月的市场数据中，明确主投产业债的债券基金仅有3只，针对养老需求的产业债基更处于空白。工银瑞信产业债则通过对产业债的积极主动管理，力争为投资者带来超越“三年期银行定期存款利率+1%”的收益水平填补了这一市场空白。以目前4.25%的三年定存利率计算，工银瑞信产业债将有望给投资者带来高于5.25%的年投资回报，能有效满足投资者对养老投资理财的稳健收益需求。

　　管理人实力名列前茅，基金经理固定收益经验丰富：工银瑞信基金管理有限公司于2005年6月21日成立，是国内第一家由银行直接发起设立并控股的合资基金管理公司。截至2012年四季度末，管理基金资产规模达到1221.92亿元，在可比70家基金公司中排在第7位。拟任基金经理何秀红，2009年7月加入工银瑞信基金管理有限公司，任职于固定收益部担任固定收益研究员。2011年2月起担任工银四季收益债券型基金基金经理，2011年12月27日起担任工银保本混合基金基金经理。2012年11月14日起担任工银信用纯债债券基金基金经理。

　　投资建议：工银瑞信产业债为债券型基金，预期收益和风险水平高于货币市场基金，低于混合型基金与股票型基金，适合投资人对于养老投资理财的收益需求。

　　申万菱信定期开放

　　定期开放兼顾收益与流动性

　　申万菱信定期开放债券型发起式证券投资基金是申万菱信基金管理有限公司旗下的第15只基金。该基金在追求基金资产长期稳健增值的基础上，力争为投资者获取高于业绩比较基准的投资收益。

　　专注债券投资，债性纯正：作为一只纯债型基金，申万菱信定期开放基金不直接从二级市场买入股票或权证等权益类资产，对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对中小企业私募债的投资比例不高于基金资产的10%；对非固定收益类资产的投资比例不高于基金资产的20%。专注债券投资，债性纯正，很大程度上避免了权益类市场对基金业绩的扰动，具有收益稳健、低风险的特性。是投资者获取稳健收益的有力工具。

　　封闭运作、定期开放：根据契约规定，产品自合同生效后以1年为运作周期，运作周期内采用封闭管理的模式，投资者不可进行份额申赎。封闭运作可以让基金经理在封闭期内抛开流动性的压力，致力于提高基金业绩，不受资金的扰动；同时可通过期限匹配的方式投资短融、企业债、私募债等高票息债券品种。定期开放的运作方式，也考虑到投资者对流动性的要求，满足投资者现金流的需求，实现了收益性和流动性的良好平衡，有望获取更大收益。

　　发起式基金，利益共享，风险共担：作为一只发起式基金，该种方式将基金公司的利益与广大投资者的利益捆绑在一起。在基金募集时，基金管理人将运用公司固有资金认购该基金的金额不低于1000万元，认购的基金份额持有期限不低于三年，建立利益共享、风险共担机制。

　　拟任基金经理具有丰富的投研经验：拟任基金经理古平，曾任职于上海红顶金融工程研究中心，太平资产管理有限公司。2008年加入申万菱信以来历任债券分析师，申万菱信添益宝基金经理助理，申万菱信盛利强化配置基金经理助理，现任申万菱信盛利强化配置、申万菱信稳益宝基金经理。

　　投资建议：申万菱信定期开放基金预期风险和预期收益低于股票型基金和混合型基金，但高于货币市场基金。适合风险承受能力低、对流动性要求相对较低的投资者。

　　农银汇理高增长股票

　　精选优质低估潜力股

　　农银汇理低估值高增长股票基金是农银汇理旗下第17只基金。该基金通过寻找某种程度上被市场低估的，同时又有较强持续稳定增长潜力股票，优化投资组合，力争为投资者创造超越业绩比较基准的回报。

　　基本面持续好转，股票基金适逢建仓良机：当前房地产政策有待消化、地方调控细则推出预期强化。货币政策走向、经济复苏程度存在较大市场争议。叠加去年12月份以来A股上涨累积的调整动量，预计3月份中下旬之前市场仍将维持震荡局面。中期依然维持看好观点，经济温和复苏，物价处在合理区间，是股市最好的投资机遇期。主投股票市场的股票型基金农银汇理低估值高增长适逢加仓良机。

　　自上而下、自下而上相结合，精选优质低估潜力股：农银汇理低估值高增长基金将采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建投资组合。首先是“自上而下”的大类资产配置，决定权益类证券和固定收益类证券的投资比例；其次是“自下而上”的GARP选股策略，具体实现资产配置策略方案。在投资标的上，该产品将通过寻找被市场低估的，又有较强的持续稳定增长潜力股票，并采用行业内先进的GARP投资策略，在严格控制风险的前提下，既规避投资标的价格高企的风险，又强调标的具备高速成长的优势，同时有望创造超越业绩比较基准的回报。

　　基金公司业绩优异，基金经理经验丰富：农银汇理基金公司旗下共管理15只开放式基金，涵盖了股票型、混合型、指数型、债券型和货币市场基金，截至2012年12月31日，农银汇理旗下权益类基金近三年绝对收益排名行业60家基金公司中第1位，最近一年列第8位。公司拟任曹剑飞为基金经理，曹剑飞具有9年从业经历，曾先后历任多家证券和基金公司高级分析员。

　　投资建议：农银汇理低估值高增长为开放式主动投资股票型基金，预期风险和预期收益都高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，适合风险承受能力强、看好经济和股市长期走势并追求超额收益的中长期投资者。