股市回暖 还能持有债基吗？

　　近期权益资产稍有回暖，有些小伙伴就开始坐不住了，纷纷卖债买股，试图加快账户的复苏速度。

　　虽然当前权益市场处于历史低位，上涨趋势也还不错，看起来似乎是个不错的投资机会，但如果只是“感觉”股市行情要来了，就贸然大幅调整股债仓位，或许有些冒进。

　　为什么不建议all in股市？

　　股市的回暖并不意味着行情会一帆风顺。以上证指数为例，在过去的20年里，共出现了5次不同程度的牛市行情。然而，每次牛市行情来临之前，都需要经历一段漫长的熊市。

　　资料来源：Wind，国盛证券研究所。历史数据不预示未来业绩表现。市场有风险，投资须谨慎。

　　不仅如此，即使在牛市行情中，也可能出现多次震荡和回调。从历史数据来看，自2004年以来，每一轮牛市的持续时间虽然不短，但区间的最大回撤也不容小觑。

　　资料来源：Wind，国盛证券研究所。历史数据不预示未来业绩表现。市场有风险，投资须谨慎。

　　由此来看，盲目地卖债换股，all in股市的风险并不小。

　　债基：资产配置的“压舱石”

　　与股票基金相比，债券基金的收益弹性不算抢眼，但在投资组合中，债券基金的作用却不容忽视。债券类资产可以为投资者提供较为稳定的情绪价值：据Wind数据显示，过去10年，中长债基金和短债基金指数的最大回撤分别为-2.71%和-1.24%，而股票型基金指数的最大回撤则高达-46.28%。

　　此外，从资产配置的角度来看，债券基金可以在基金组合中起到“压舱石”的作用。主要体现在三个方面：

　　首先，债券是生息资产，可以产生利息收益。债券、储蓄存款等都属于生息资产，可以为投资者提供较为稳定的现金流和长期的收益来源。

　　其次，债券基金波动较小。一般来说，债券型基金的长期收益较为稳健，而且相较股票型基金或混合型基金波动更小、走势更为平稳。

　　最后，债券与其他资产相关性较低。债券通常和股票之间也存在着“你涨我跌”的“跷跷板”效应，所以在投资组合中增配债券基金，可以在一定程度上起到分散风险、平滑波动、提升持有体验的作用。

　　投资者如何操作？

　　无论市场如何发展，都不能忽略持仓投资的适配问题。我们可以审视自己投资组合的股债比和预期风险水平，据此进行调整或保持不变。

　　如果手上还有闲置资金，且不想错过后续的上涨机会，我们可以用定投的方式为权益资产加仓，摊薄成本的同时也一定程度上分散了风险。如果是追求高收益、能承受高波动的投资者，还可以适当提高权益资产的占比。

　　投资路上也要谨记：“让子弹多飞一会”。无论市场如何变化，我们都应该保持冷静，切勿盲目跟风。根据自己的实际情况，合理配置股债资产，才能更好地降低风险，提高收益的稳定性。

　　（文章来源：长盛基金）

(原标题：股市回暖，还能持有债基吗？)

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