18只基金“踩雷”软控股份

　　【焦点关注】

　　软控股份先遭高管减持再遇机构抛售

　　在券商给予“强烈推荐”评级后，股价大幅下跌了32%，而公司高管在期间减持股份，随后在二级市场上遭到机构的疯狂抛售。作为基金重仓股，软控股份的上述种种表现让人不免产生质疑，这其中有没有必然的联系？

　　机构大举卖出软控股份

　　前日，软控股份因为遭遇5个机构席位清一色卖出而特别引人注目，上述机构共卖出1.2亿元，其股价随之也创下三年来新低。

　　软控股份是轮胎装备行业龙头公司，主营业务为向轮胎行业提供应用软件、系统集成和数字化装备。2012年一季报披露，预计2012年1-6月净利润同比增长小于30%，上年同期净利润1.78亿元。原因是2012年以来公司业务能够保持稳定增长。

　　软控股份是传统的基金重仓股，2009年股价从5元一直上涨到28元，2010年全年股价翻番，此后就开始了慢慢下跌。2012年一季报披露，十大流通股东中有7家基金1家保险合计持有10513万股。

　　不过，在其4月17日披露一季报后，不少券商给予“买入”或“推荐”评级，民生证券还给予“强力推荐”。

　　该公司一季报净利润营收增长25%，净利润减少12%，该公司为发展扩张导致各项费用有较大幅度增长。

　　而不少给予该公司较高评级的券商研报只是解释称对该公司一季报做了简要点评，然后就估算出2012年每股收益，并给予“买入”评级。也有的券商从估值上和预期上较多考虑，如中信建投一份研报中提到，“目前估值在一定程度上反映市场预期，随着行业整合的进行，新型半钢一次法成型机等新产品在陆续投入市场后收益的逐步释放以及胶州基地顺利投产，长期投资价值开始显现。”

　　券商研报大唱赞歌

　　其中最值得注意的是民生证券研究员尹沿技4月18日发布的一份研报，标题为“收入增速正常，但费用增长超出预期”，对该公司的“费用大增”重点点评，称“扣除去年1季度非常态的因素，我们预计今年季度订单仍属于正常。但由于行业投资增速下滑，公司从去年3季度开始不可避免受到影响，到目前为止仍未看到明显的增速回升迹象”。不过，“鉴于目前行业和公司可能或将处于周期最低点，目前价格对应估值为15.69倍/11.91倍，估值风险释放较为充分”，其仍然给予了“强力推荐”的评级。

　　不过，仅仅过了一周，其研报态度大变，标题变为“橡机业务略受经济影响，新项目储备丰富”，除部分介绍“费用大增”外，还介绍了该公司的“新业务投入正在加大”、“应收账款风险可控，银行授信额度充足”、“光波裂解有望成为最大看点”，认为“估值风险释放较为充分。鉴于目前行业和公司可能或将处于周期最低点，以及公司未来在光波裂解上所处的优势地位，我们维持‘强烈推荐’评级”。

　　不过，其股价当日大跌4.4%。

　　其后，又出现了公司董事减持，该公司董事张君峰5月4日在大宗交易平台上减持472万股，5月8日又在二级市场减持了50万股。

　　其后一直处于断崖式下跌，6月25日，更是在机构抛售下跌停，昨日继续下跌3.6%。自该公司4月17日披露一季报以来，已经下跌了30%左右。

　　不过，也有券商研究员给予较低评级，安信证券侯利在4月18日发布的研报中认为，“由于公司费用增长超出预期，下调盈利预测，预计2012、2013年EPS分别为0.79和1.05元，调整评级至买入-B”，不过其认为“目标价格18元，对应2012年23倍PE”。

　　研报为何与股价形成反向走势，对此，深圳一名不愿透露姓名的私募表示，有三种可能：一，研报、基金、上市公司有利益关系；二，研究员靠估值模型和预期来给予目标价和评级，而不去深入查找公司存在的问题，忽视了突发因素；三，研究员被逼无奈，给出了与研究结果相反的评级。(南方都市报 王涛)

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