三现折价大宗交易 银行股频遭抛售背后有玄机

　　半年报后遭唱淡 民生领跌中国银行股

　　尽管交出了符合市场预期的半年报，港股上市中国银行股却依旧遭遇海外机构普遍唱淡并全线下跌。民生银行(600016.SH，01988.HK)成为投资者重点抛售对象，昨日盘中一度急跌近11%，而公布业绩至今累计跌幅更达25%。其A股股价同样表现低迷上演四连阴，9月份以来已经累计下跌8.68%，创出年内新低每股5.47元。

　　看淡内银下半年表现

　　民生银行上半年净利润增长36.9%，并首次向投资者派发每股0.15元人民币的中期息。但投资者并未“拿人的手软”，业绩公布后沽压严重股价持续向下，在昨日摩根大通发布了唱淡研究报告后，盘中股价一度急跌近11%，跌幅后收窄至3.67%收报5.78港元/股。

　　数据显示，昨日全日民生银行H股成交金额高达12.5亿港元，其中沽空金额为2.61亿港元，占总成交额21%。

　　辉立资产管理基金经理陈煜强向《第一财经日报》指出，大行研究报告成为昨日民生银行H股下跌导火索，摩根大通和瑞银分别将民生银行目标价下调22%和30%，评级也调至中性或沽售。

　　摩根大通和瑞银均在研报中指出，尽管内资银行股上半年业绩符合预期，但它们正面临资产质素转差、央行减息导致银行净息差受压等问题。同时随着内地经济增长放缓贷款需求转弱，预计未来两年贷款增长可能不足15%，再加上净息差收窄、中间业务受监管趋严，认为内资银行股盈利已在上半年见顶。

　　海通国际环球投资策略部投资咨询副总裁郭家耀则向本报表示，尽管内资银行股坏账率和拨备水平并未在上半年出现太大提升，但有些逾期贷款上升的情况，市场普遍认为是坏账将上升的先兆。特别是民生银行，由于主打风险较高的中小企客户，逾期贷款上升情况明显高于其他银行。民生银行半年报显示，其逾期90日贷款上半年增长51.2%至86亿元人民币。

　　民生回应

　　昨日下午，针对股价的异动，民生银行紧急召开电话会议称，公司基本面没有任何异常情况。其高管更是在会议上表示，对民生银行要有信心，对整个中国银行业要有信心。“银行业在金融业一枝独秀，即使利率市场化，它转型起来应该也不是很大难题。”

　　银行股价的下跌并不仅仅是在昨日。在刚过去的四个交易日，民生银行股票连续下跌，A股股价从6元跌至现在的5.47元，每股跌去0.53元。

　　而除此之外，9月3日的大宗交易信息还显示，500万股民生银行股权被以10%的折价率抛售。

　　事实上，进入2012年以来，经济下行、利率市场化的推进，市场普遍预计银行拐点已至，资产质量将面临考验。对民生银行的看空，其实正是看空中国银行业的一个注脚。

　　上市银行中报显示，包括民生银行、兴业银行、浦发银行等多家银行在内，不良贷款均出现“双升”局面。

　　截至6月末，民生银行不良贷款余额89.76亿元，较上年末增加了14.37亿元，不良贷款率为0.69%，比上年末上升0.06个百分点。

　　民生银行行长助理石杰在会议上透露，民生银行整个资产状况和风险情况没有发生异动，都在正常预期和可控范围内。7、8月以来，从新增看没有扩大和蔓延的趋势。

　　民生银行还表示，对一些重点行业、重点领域，该行都有重点的措施。对已经发生的不良贷款、关注贷款和逾期贷款，民生银行都作了比较严格的逐户逐册的管理工作。(第一财经日报)

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