88只独门股领涨大盘 基金净值水涨船高

　　今年以来，上证指数已累计上涨超过7个百分点 ，期间，基金重仓股虽整体未能有所表现，但其中被基金独门持仓的个股亮点颇多，255只基金独门重仓股股价平均上涨6.1%，跑赢被10只以上基金抱团持有股平均5.49%涨幅0.61个百分点的同时，也略微领先同期全部重仓股平均表现。

　　需要指出的是，被创业板ETF联接和宝盈核心优势两只基金单独持仓的星河生物和二六三更以51.37%和47.66%的涨幅，分列基金重仓股涨幅榜的第一和第二名。

　　《证券日报》基金新闻部根据资讯整理数据显示，虽然去年四季度，基金“吃独食”的范围有所缩减，但其挖掘黑马的热情仍不容小觑，被单只基金重仓持有的个股占基金重仓总数31.29%，更有华富量子生命力等5只基金的前十大中，半数以上均为独门重仓股。

　　但分析人士提醒，挖掘黑马股虽有可能获取独门收益，但相应的风险也较大，不应该过度迷恋挖掘独门重仓股。

　　华富量子生命力成掘黑大户

　　前十重仓现身9只独门股

　　据统计，基金在去年年底时将独门重仓股数量再次缩窄，从三季度末的272只减少17只至255只，但对基金来说，其挖掘黑马的热情仍不容小觑，被单只基金重仓持有的个股占基金重仓总数的三成以上，为31.29%。

　　近年来，不少独门重仓股的异军突起，为基金净值贡献了不小的力量，越来越多的基金公司也开始注重挖掘独门个股，逐渐完善“独门武器”的配备。

　　据《证券日报》基金新闻部统计显示，255只被单只基金重仓持有的个股，去年年底时被59家基金公司持仓。可比基金公司中，除信达澳银、天治、融通、农银汇理、景顺长城、华泰柏瑞、海富通、国富、富安达、方正富邦、财通和安信等12家基金公司外，其余公司均有独门重仓股。

　　具体看来，其中独门武器数量较多的是摩根士丹利华鑫、中邮、华富、长信和诺安等5家公司，独门重仓股数量均在10只以上，分别拥有14只、13只、13只、11只和11只独门武器。

　　而从单只基金角度观察，华富量子生命力去年年底时的前十重仓股中，有希努尔 、瑞凌股份 、梦洁家纺 、联建光电 、湖南发展 、黑牛食品 、哈尔斯 、常宝股份和宜昌交运等9只为独门股，是最为偏爱掘金黑马股的基金。

　　除华富量子生命力外，大摩多因子策略、长信量化 、长城积极增利A和广发中小板300ETF联接等4只基金掘金也十分积极，前十重仓中，分别有8只、8只、6只和5只为独门股，这5只基金期间回报率分别为5.57%、5.95%、7.06%、2.41%和4.88%，其中4只跻身可比基金回报率前半营。

　　“独门武器”发威

　　两独门股跻身涨幅榜TOP3

　　《证券日报》基金新闻部根据资讯整理数据显示，截至2月4日，2013年以来短短22个交易日中，上证综指已累计上涨7.01%。在此期间，基金重仓股整体表现平平，815只个股股价平均涨幅为6.1004%，落后同期大盘近1个百分点。

　　但需要注意的是，其中作为基金倾注心血挖掘的独门重仓股亮点颇多。数据显示，今年以来截至2月4日的22个交易日中，255只基金独门重仓股股价平均上涨6.1013%，跑赢被10只以上基金抱团持有股平均5.49%涨幅0.61个百分点的同时，也略微领先同期全部重仓股平均表现。

　　值得一提的是，在312只同期股价表现超越大盘的个股中，基金独门重仓持有88只，占比近三成，为28.21%。其中的星河生物和二六三两只独门股，更以51.37%和47.66%的涨幅，分列基金重仓股涨幅榜的第一和第二名。

　　具体看来，星河生物和二六三两只股票，去年年底时，分别被易方达创业板 ETF联接和宝盈核心优势两只基金新进单独持仓700股和25.59万股，持股市值分别为5600元和267.94万元。数据显示，这两只基金期间回报率分别为7.55%和13.01%。

　　百只股基独门重仓166股

　　单位净值水涨船高

　　在基金独门重仓股整体表现领先的背景下，独门重仓基金的净值也水涨船高。

　　据统计，基金在去年年末独门重仓的255只个股中，有166只个股被100只主动管理偏股型基金选入重仓池。今年以来截至2月4日，上述100只股基平均回报率为5.6%，领先同期全部可比484只股基平均业绩5.37%水平0.23个百分点。

　　但需要指出的是，独门股虽然可以为基金带来独家收益，但掘金黑马股也具有相当的风险。某核心主题基金因独门股宜安科技股价下跌16.42%，今年以来回报率仅为2.75%，位列可比基金业绩排行榜倒数40名。

　　业内人士分析认为，近年来，有些基金公司的确在独门重仓股中尝到了甜头，对独门股的挖掘也在各公司中较为普遍，但就实际操作情况和最终的收益结果来看，挖掘黑马股具有较大的风险。被基金选为独门个股的股票一般为公司投研团队的精心挑选、长期跟踪调研的优质个股，但并不是所有公司都有实力选出能带来超额收益的独门股。

　　“虽然选对了独门股确实对基金业绩的提高起到一定的助推作用，但投资永远是有风险的，不应该过度迷恋挖掘独门重仓股。”上述人士补充道。

　　基金净值变化隐现调仓路径 四季度重仓股或已调换

　　去年12月初由金融地产等蓝筹股发动的行情，在进入2013年后依然走在上升的通道中。在沪深300指数累计上涨30%的情况下，基金经理的操作思路开始发生变化，记者通过研究基金重仓股和净值关系发现，一些基金去年四季度末的重仓股，在上涨行情的掩护之下，已经被基金经理予以剔除。

　　基金净值变化暗藏玄机

　　最近两个月的上涨行情，或许出乎不少基金经理此前预料，尤其是1月份大盘持续上涨，让基金经理备受纠结：一方面唯恐踏空上涨行情而继续选择高仓位运行，一方面害怕大盘回调而减仓，在加减仓位之间，剔除涨幅较大个股，选择滞涨个股，或已成为不少基金经理的合理选择。

　　数据显示，宝盈核心优势混合基金1月份上涨了12.40%，成为偏股基金1月业绩冠军。该基金2012年四季报显示，截至去年底，在其十大重仓股中，排名前三为拓尔思、科大讯飞和赛为智能，这三只股票占基金净值比均在8%以上；其次是占比超过5%的古越龙山和康美药业；朗玛信息、二六三、史丹利、海通证券和宇通客车占比均为3%左右。这十大重仓股占基金净值比高达52.45%。

　　宝盈核心优势混合的第三大重仓股赛为智能，去年年底市值为747万元，占基金净值比为8.36%；从去年底至1月30日，赛为智能上涨了42.7%，如果持股不变的话，市值将超过1千万元，而该基金同期净值增长率为12.31%，截至1月30日，该基金管理总规模大约为1亿元，持有赛为智能市值占该基金净值比在10%左右。1月30日，赛为智能跌停，如果该基金继续持有该股，将拖累该基金净值下跌1%左右。但从该基金的净值来看，其1月29日的净值为0.7845元，30日净值为0.7845元，净值没有变化。

　　与此同时，该基金其余九大重仓股中，当天仅有第四大重仓股古越龙山和海通证券上涨。前者上升1%左右，后者微涨0.25%。而其余七只重仓股全部下跌，其中二六三下跌3.1%，宇通客车和史丹利下跌逾1%。

　　对上述重仓股分析发现，由于古越龙山和海通证券二者市值占基金净值比合计为不足9%，在该基金其余重仓股下跌，占该基金净值比为10%左右的赛为智能跌停，但是净值没有变化，由此可以推算出，赛为智能基本已被换掉。

　　草蛇灰线，伏脉千里。分析人士表示，基金重仓股是否被调换，可以从基金重仓股的表现和基金净值的关系推导出来。透过基金重仓股的表现与基金净值之间的关系，可以推断出基金重仓股的变化。重仓股纷纷下跌但净值反而上升，或者净值下跌重仓股反而上涨，均是基金抛弃前期重仓股的写照。

　　切忌盲目追随基金重仓股

　　紧跟基金经理重仓股进行操作，是不少投资者的心得之一。但是，选择基金重仓股作为投资标的，却暗藏着市场风险，尤其是在当前行情之下。

　　从外部环境来看，大盘累计上涨已有整整两个月，沪深300指数上涨了30%左右，基金经理陷入纠结之中，是继续追涨目前来看上升势头依然强劲的金融股，还是及时调仓逢低布局滞涨股？而大盘在水涨船高后，是否依然继续上攻，还是掉头向下，或者横盘调整？在行情方向不明的情况下，正是基金经理密集调仓的时候。

　　从基金经理的历史操作风格来看，也可以看出端倪。宝盈核心优势混合基金公告显示，该基金现任基金经理为王茹远，任职日期为2012年6月30日。对比该基金2012年定期报告可以发现，2012年二季度的十大重仓股，在三季度末全部被换掉，中国人寿、中国平安和中国太保三只保险股位列该基金十大重仓股。而到了去年年底，除了科大讯飞、赛为智能和朗玛信息以外，其余七只重仓股全部被换掉。其换股动作频频，短线操作风格十分明显。

　　分析人士表示，从宝盈核心优势混合基金的净值表现来看，由于该基金管理总规模只有1亿元左右，其调换重仓股对股价影响不大。以赛为智能为例，最近两个多星期以来，日成交量均在1亿元以上，1月16日甚至达到4亿元，“该基金持有千万元市值，对股价影响不大，可以实现全身而退，不会导致净值下跌，这算是小规模基金的好处吧。”

　　此外，从基金重仓股披露情况来看，基金公告披露之日距离基金持仓截止日期，大概两三个星期左右，期间基金可能已经获利了结，投资者此时介入，反而可能成为基金的接盘者，基金经理乐见投资者为自己抬轿。所以，对投资者来说，在选择基金重仓股作为投资标的时，需要认真研究基金净值和重仓股之间的变化，做出合理的推断，以降低不必要的风险。(上海证券报)

　　基金等七大机构增仓468股表现强势 警惕遭“斩杀”

　　2012年第三季度中，QFII、基金、保险、社保、券商、券商理财、信托七大机构增仓或新进个股总计468只，其中有157只个股的持仓占比超过其流通股本的10%，仓位可观。至今，沪深300累计涨幅为11.64%，157只重仓增仓股中有68只跑赢指数；在12月4日反弹以来，亦有半数超越大盘。

　　据统计显示，自去年12月4日以来，沪深300累计涨幅高达30.31%，上述157只个股中有77只超而越之，占比接近50%。其中雅化集团最为耀眼，同期上涨63.71%；海思科、中恒电气、恒顺醋业、红旗连锁4只个股的涨幅也超过了50%。此外，在另外半数未跑赢指数的个股中，新宙邦、北陆药业、青龙管业等24只个股涨幅均在25%-30%之间，由于机构准确的建仓时点无从追述，因此机构从这部分个股上赚得超额收益的可能性依然存在。

　　观察发现，上述157只个股中，有22只个股为机构新进，除天泽信息之外，其余21只均为2012年上市的次新股，机构持股占流通股本的平均比例接近25%。上市时间不长却被机构扎堆，现在看来机构的眼光确实犀利。机构增仓的个股中，增仓数量占流通股本的平均比例为6.29%，三成左右的个股增仓占比超过10%。其中七星电子在去年三季度被增仓18.47%，当季度末机构持仓占流通股本比例高达53.15%，其去年三季度以来上涨34.58%，去年12月4日来涨幅45.85%。类似的还有中威电子，去年三季度来股价已翻倍；博研科技、国瓷材料、雪迪龙等多只个股自去年12月4日来的涨幅均超40%。

　　在行业划分上，157只个股多集中于医药生物、食品饮料、信息服务、机械设备行业板块，对于医药生物、食品饮料为代表的消费板块，其在去年年中“抗跌英雄”的形象不必再赘述。此轮反弹以来，机械设备、信息服务分别上涨28.88%、26.57%，在金融板块高奏凯歌之下，也已悄然跻身行业板块涨幅前五。可见，机构准确的前瞻再一次被验证。

　　不过，无论是犀利的眼光还是准确的前瞻，其既可用于选股建仓，同样也适用于高位出货，尤其是在获得巨大的利益之后，这种“谋略”值得警惕。对此，业内人士分析，尽管机构的增仓行为背后都有一些比较“靠谱”的理由，但风险同样存在。比如新进次新股就好像在“下注”，增仓老股票更不排除是在被套牢后的被动增仓、放手一搏。去年下半年以来，市场下跌十分“惨烈”，机构被套已不是新鲜话题，因此能够避开此轮下跌，并且在年底至今的反弹中获得不菲的超额收益，机构有理由选择“短平快”的操作方式。此外，此类增仓股中频现题材股的身影，对题材股的长期持有具有一定的风险性。

　　“市场的上涨方式正由中心转向周边，在可能出现的风格转换中，机构也可能进行调仓换股，调整之后的上涨或许会使另一种模式。”东吴证券策略研究员包卫军也对《大众证券报》表示，本轮反弹由银行股发起，现在逐渐有向有色、煤炭、电力等资源股交接的意思，大致可看出市场热点正在由中心向周边扩散，机构或将其标配品种在获利后逐渐置换为选配品种。如果处于更外围的一些题材股，积累了可观的涨幅后，可能会被市场逐渐边缘化，因此机构调仓过程中的风险需要警惕。

　　记者注意到，去年5月到12月之间，沪深300指数的最大跌幅曾接近20%；但从去年12月4日至今，一路走来反弹已超30%，沪深300指数也达到了去年以来的最高点。这样的跳跃给机构留出了足够的出逃空间，那么对于机构投资者的铁杆粉丝，散户追高的风险也就越来越大。随着上市公司年报、基金四季报相继放出，新一轮的增仓股也逐渐浮出水面，不妨借鉴先例，提早对去年四季度增仓股进行布局，或为更实惠的选择。(大众证券报)