抄底资金再度涌入杠杆基金 关注高杠杆高折价品种

　　沉寂一段时间后，杠杆基金再度发力。伴随昨日市场大涨，杠杆基金发力上攻，部分涨幅超过7%，成交量有所放大。分析人士称，在经过前期“谨慎观望期”后，杠杆基金的发力一定程度上预示市场人气的改善，不过其持续性有待进一步观察。若看好后市，高杠杆品种和高折价品种值得关注。

　　杠杆基金量价齐升

　　A股市场经过前期震荡过后于昨日展开反弹，指数大幅蹿升，上证综指上涨2.26%，深成指上涨3.3%，而伴随股指大涨，已沉寂一段时间的杠杆基金再次发力大涨。

　　昨日杠杆基金涨幅榜排名第一的是银华锐进，上涨7.21%，成交量约6亿元，并创下今年2月份以来的最高成交量；其次，瑞福进取上涨6.12%，成交量达到2.37亿元，创出去年年底反弹以来成交量新高；此外，双禧B上涨5.76%；信诚500B、信诚300B、广发深100B、资源B等涨幅也纷纷超过4%。

　　分析人士指出，杠杆基金的上涨得益于指数拉升和杠杆效应。具体来看，昨日，在地产、金融等板块的拉动下指数大幅上涨，深100指数上涨3.04%，以其作为跟踪标的的银华锐进和瑞福进取也都在“杠杆效应”下发力飙涨。据海通证券数据，银华锐进目前实际杠杆为2.66倍，瑞福进取实际杠杆为1.95倍。

　　另一方面，分析人士指出，目前瑞福进取的折价接近20%，如此高的“安全垫”成为吸引资金的重要因素，瑞福进取成交量放大也有其根据。

　　值得注意的是，申万进取虽然是目前杠杆最大的杠杆基金(实际杠杆5.22倍)，但在昨日深成指上涨3.3%的情况下，申万进取仅涨3.74%。对此，分析人士表示，原因是申万收益有违约折价，当股市上涨时其违约风险减少，因此折价减少价格上涨，分享了上涨成果。

　　关注高杠杆高折价品种

　　事实上，自今年1月末以来，杠杆基金的“杠杆效应”一度失灵，价格往往跑不赢净值，其“难涨易跌”的表现也使其溢价率一路走低。数据显示，截至2月27日，银华锐进溢价率为11.66%，信诚500B溢价仅为4.48%，而瑞福进取折价高达19.28%，基本处于历史最高水平。

　　对此，申万研究报告指出，这或许是由于市场在经历前期急涨后，短期对后市预期较为谨慎所致。另一方面，华宝证券分析师指出，由于机构投资者对分级基金A份额价值重估导致其价格上涨，同时流动性变差，从而B类的炒作和套利机会受限，吸引力的降低，B份额的溢价率降低。

　　昨日杠杆基金的不俗表现，也再次受到资金青睐和吸引市场目光。沪上某分析人士向记者表示，A股市场在经过一段时间的下跌后再次大幅反弹，此时杠杆基金的杠杆效应也再度恢复，一定程度上反映了市场人气和偏乐观情绪。

　　分析人士告诉记者，而如果看好未来指数表现，可重点关注高折价和高杠杆品种。浙商证券分析师指出，目前瑞福进取的折价率水平基本处于历史最高，有较高的安全边际，同时不存在A 类价格上涨对其走势的抑制，建议看好后市的投资者积极关注。此外，目前银华锐进的实际杠杆为2.66倍，在杠杆基金中属于较高水平，也可重点关注。

　　RQFII新规引资数千亿 社保抄底

　　A股市场将添加巨额增量资金。证监会日前已经完成《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》修改程序，不久将正式实施，有望为股市引入数千亿元新增资金。

　　市场分析人士认为，除RQFII成为新的增量外，目前监管机构降低了机构开展公募基金管理的门槛，而社保基金加速抄底，在售新基金破历史纪等情况表明，场外资金正在加速进军A股市场.

　　RQFII买股将无限制

　　据悉，该“试点办法”修改将扩大RQFII机构范围，投资机构将不仅限于基金公司和证券公司，而且其投资境内股票市场和债券市场的2∶8比例限制也将取消。

　　2011年12月，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，境外人民币投资境内证券市场正式开闸。试点初期，RQFII额度为200亿元。根据试点办法，RQFII不少于募集规模80%的资金可投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金；不超过募集规模20%的资金可投资于股票及股票类基金。

　　近年来，RQFII额度不断增加。截至去年11月，RQFII试点总额度达到2700亿元人民币，其中已有26家机构获得RQFII资格，共获批额度近700亿元人民币，尚有2000亿元RQFII额度可供使用。

　　将带来数千亿流动性

　　受RQFII新规即将出台的影响，昨日QFII概念股纷纷走高。业内分析人士表示，数千亿元的资金，对目前调整中的A股市场起到推动作用。

　　中信建设证券宏观经济分析师王洋认为，RQFII等引入资金的措施可以增加资金供给，在海外低利率市场环境下的大量资金可以借助这些渠道进入A股市场，缓解IPO及大小非减持压力，并使得A股估值向国际水平靠拢，从而使A股市场发展得更加理性与成熟。

　　也有分析人士认为，通过RQFII渠道投资的资金以中长期为主，RQFII扩容将在一定程度上有利于减少“热钱”造成的市场波动。业内专家预计，RQFII未来投资额度有望继续扩大，其投资范围与投资比例也将逐步放宽。除证券公司和基金公司之外，将逐步允许商业银行、信托公司、基金管理公司等金融机构加入到RQFII的范围。

　　资金加速涌入A股

　　随着A股回暖，场外的增量资金对A股市场“虎视眈眈”。数据统计，昨日新基金发行数量高达16只，创历史新高。

　　今年以来，在去年一直占据新基金发行主流的固定收益类产品数量占比在下降，偏股型的权益类基金再度成为新基金发行主力。统计发现，昨日发行的16只新基金中，包括8只指数基金、1只股票基金、5只债券基金、1只货币型基金和1只合格境内机构投资者(QDII)基金。而本周在售的32只新基金中，指数型、股票型等权益类基金占18只。业内认为，股票市场回暖是新基金发行转向权益类产品的重要原因。

　　实际上，不仅基金开始加速进入股市，社保基金也在大幅抄底股市。中国证券登记结算公司今年1月的统计报告显示，社保基金新开30个账户。业内人士称这在社保基金投资史上还是首次。

　　基本面上，就在本月，证监会发布新规适当降低机构开展公募基金管理门槛，使得除基金管理公司以外，其他合格资产管理机构也能管理公募基金。申银万国分析师卢敬之认为，监管部门放宽公募基金的管理门槛，意味着更多的机构可以开展公募业务，更多种类和来源的资金直接与市场对接，这些都有利于吸引更多的资金入市。(重庆商报)

　　市场风格转变机构潜入成长股 基金看好环保消费

　　统计显示，昨日证券板块涨幅4.22%，银行板块大涨3.76%，保险板块涨幅3.76%，居板块涨幅榜前五位。但一天的大涨依然无法掩盖金融板块近期被逐步看空的事实，机构选股风格已悄然转变。

　　市场风格悄变

　　实际上，今年以来，特别是春节后，机构的投资方向已经在转变：节后，航空运输、钢铁、高速公路、机场等传统意义上的机构大量持有的周期股均出现了明显下跌，而水务、环保、传媒等成长类股票则涨幅居前。统计还显示，春节长假后，证券、银行和保险三大金融板块分别下跌3.3%、1.81%和4.67%，而大盘下跌2.75%。

　　大成基金股票投资部总监曹雄飞明确提出，弱复苏背景下，通胀回升预期一般会快于经济复苏力度，传统行业受产能限制反弹幅度有限，因此成长股具备更大的投资空间。周期性行业和非周期性行业，取决于经济增速与通胀的转换节奏，2013年全年风格切换将较为明显。

　　的确，从指数表现看，今年1、2月份，市场已出现明显转向迹象。统计显示，1月份沪深300指数上涨6.5%，创业板指数涨8.71%，中小板指数涨5.54%；2月份，沪深300指数下跌0.5%，而创业板指数和中小板指数分别为上涨10.97%、4.15%。

　　机构提前行动

　　而嗅觉灵敏的机构已提前一步行动，我们从ETF基金的申购赎回情况可见一斑。数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF、嘉实沪深300ETF和华安上证180ETF均是2个月连续净赎回，赎回份额分别为26.31亿份、39亿份、25.59亿份和41.31亿份，是ETF市场上赎回最大的4只产品。

　　而反观5只净申购的ETF中，嘉实中证500ETF和南方中证500ETF这两只以小盘成长股为主要标的的指数产品获得净申购最多，2个月时间分别申购6.76亿份和3.11亿份，此外，广发中小板300ETF也有7600万份的净申购量。

　　基金看好环保消费

　　在成长型的投资中，基金又看好哪些品种呢？交银蓝筹基金经理张媚钗表示，经济转型期可关注大环保概念。作为经济转型和改善民生的重要指标，提高环保设施和相关活动的支出，目前看已箭在弦上。尤其是近期突出的PM2.5和水污染处理事件的不断涌现，其中相关机会有望成为长期值得关注的主题。作为政策驱动的成长性行业，可能蕴藏诸多投资机会。

　　而华商基金研究总监田明圣则表示，能源、大宗商品为代表的上游大公司基本看不到明显的机会；以制造业为代表的中游企业在经济转型中可能有新的机会，但同时蕴含的风险也较大。相比之下，大消费为代表的下游行业机会要大一些。因此从资产配置讲，上游价值小，当然有交易性机会，而下游与生活质量相关的公司的配置价值更高。(大众证券报)