二月固定收益产品全线飘红 偏债基金涨幅居前

　　受益于债券市场强势表现，2月公募基金固定收益产品全线飘红。昨日发布报告显示，包括货币、纯债、偏债及理财型债基在内的四类基金上月均取得正收益。其中，可参与股票市场的偏债型基金涨幅最高，月均收益达到0.84%，年化收益率超10%。

　　得可转债者得天下

　　2月债券基础市场震荡加强，但总体表现仍较为强势。2月中债总财富指数收于143.80点，相比1月末上升0.41%。从分项来看，中债国债总财富指数、金融债总财富指数、企业债总财富指数和中债短融总财富指数全月分别上涨0.30%、0.53%和0.91%、0.36%。

　　得益于基础市场表现，2月各类型固定收益类基金均取得正收益，其中，涨幅居前的是偏债基金，月均涨幅为0.84%；纯债基金位居次席涨幅为0.75%；货币型基金表现与理财型债基相当，两者当月涨幅分别为0.26%和0.27%。

　　值得一提的是，偏债基金中收益率最高的产品分别为天治稳健双赢、博时宏观回报AB、长城稳健增利，其收益率分别为3.48%、2.39%、2.13%。记者获悉，上述涨幅居前的产品均配置了较高仓位的可转债。

　　“股市反弹时期，债券可用可转债产品进攻，市场收益排名较前的基金均把握了此轮上涨行情。”业内人士告诉记者，排名第一的天治稳健双赢就是配置了大量银行转债，在这轮以银行股为龙头的反弹行情中，净值飙升较为明显。

　　短期风险或大于机会

　　针对固定收益类产品后市策略，某机构认为，从近期债市表现看，一些支撑前期债市上涨的因素正在悄然发生改变。债券的短期风险大于机会，对于稳健的投资者，暂时观望，对于激进的投资者可关注可转债配置较高的债券型基金。

　　首先从资金面看，央行于节后时隔8个月重启正回购操作，虽然并非长期政策性紧缩银根，但还是看出对短期流动性超预期宽松可能导致的房价反弹以及通胀上升的担忧。其次，进入3月，往往信用债的供给量将会加大，这在一定程度上会给信用债市场带来压力。

　　此外，市场人士还对信用风险有所担忧。“虽然超日债更多的是一个‘点’的问题，而未形成‘链’，但由于中低评级信用债收益率所处低位，假如信用事件爆发可能会成为短期债券市场调整的催化剂。”

　　2012年债市大显赚钱效应 债基借势疯狂圈地

　　2012年债市大显“赚钱效应”。然而，随着今年股市整体进入调整，以及经济复苏端倪初现，股债“跷跷板”效应是否会显现？对此，专家认为，今年债市仍有波段行情可期。

　　债基“扎堆”

　　与去年一样，今年以来，债券基金仍处于疯狂发行的节奏。近期，就有多只债基宣告发行。

　　记者从工银瑞信基金了解到，其于近期推出了专门针对投资者养老需求而设计的债券基金工银瑞信产业债债券型基金.

　　分析人士指出，债券基金的收益是吸引众多投资者的主要原因之一。数据显示，截至2012年末，过去5年里，股票型基金平均年化收益率为 -9.22%，而债券基金却以4.19%的正回报成为长跑健将。进入2013年，虽然A股市场进入调整，但股债“跷跷板”效应并未显现。其中，浦银安盛旗下两债基双双摘得同类冠军。银河数据显示，截至2013年2月28日，今年以来浦银增利收益率为6.95%，在同类封闭债基产品中排名第一，其中进取份额为18.69%，在同类产品中排名第二。另一只浦银收益债基今年以来收益率为8.63%，在同类基金产品中排名第一，超越同类债基平均3.59%收益率，更战胜了同期股票型基金的平均收益率7.59%。

　　这也使得债券基金在近期热销。记者从相关销售渠道获悉，3月8日结束发行的长盛纯债基金受到众多投资者追捧，发行第一周募集已超过30亿。

　　结构性机会

　　在多位基金经理看来，今年温和的市场环境将有利于债券市场的操作。

　　交银施罗德基金认为，展望后市，下半年通胀压力有可能逐步显现，春节后债券供给将有所提速，不排除影子银行监管等因素对需求力量产生负面影响，再加上微观层面改善有限，信用风险事件层出不穷，债券市场面临更多的或不是趋势性机会，而可能是波段性和结构性机会。

　　大摩双利增强债券基金拟任基金经理洪天阳也认为，2013年的债市行情将在经济温和复苏的大背景下演绎。在他看来，中国经济的内生性较强，投资有望进入一个新的周期；而在居民收入与生活水平逐渐改善的条件下，消费将逐步释放增长动力。

　　“宏观经济走向复苏的趋势可以基本确立。但中国经济转型期的复杂性与不确定性又决定了复苏之路很难一蹴而就，因此温和复苏是大概率事件。”洪天阳表示。

　　可转债可期

　　在众多债券品种中，哪一类债券更有机会？业内人士分析，可转债有望迎来更多机会。

　　数据显示，可转债债基收益超股基。数据显示，截至3月5日，129只一级混合债基今年以来的平均收益率为2.67%，16只可转债基金的平均收益率为7.84%，而同期533只股票型基金的平均收益率为6.41%。

　　融通标普中国可转债拟任基金经理张李陵表示，今年基本面有望利好于权益类资产，资金面也比较宽松，可转债上涨空间或将进一步打开，现阶段转债市场具有较好的投资价值。

　　张李陵认为，可转债的风险和收益介于股票和债券之间，具有“进可攻、退可守”的特性。截至2012年底，过去10年，标普中国可转债指数的年均收益为15.35%，是同期中证全债指数的4倍。

　　洪天阳认为，未来可转债、信用债值得重点布局。目前，市场上有股票2400多只，而转债只有20余只。而有些转债还会转成股票，因此转债总的份额还在逐渐减少。另一方面，大部分投资股票与债券的资金都能购买转债，这种供求不平衡造就了可转债较好的投资价值。(国际金融报)