基金今年分红逾300次 分配总额超110亿

　　公募业务门槛降低 基金控股权再洗牌

　　6月1日，《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》正式实施，随着新规对公募基金业务门槛的进一步降低，意味着有更多资产管理机构进入，基金规模将迎来爆发式增长。

　　利润下滑倒逼券商不断创新

　　由于A股市场持续偏弱，近几年券商传统经纪业务出现明显下滑，特别是IPO的停发让以经纪、自营和承销等传统业务为主要收入来源的券商日子明显难过，创新业务的扩大对增厚券商业绩就显得极为重要。近几年，涉及券商的创新业务明显增多，从最早的受托资产管理业务开始，到后来的融资融券试点、股指期货……质押式回购业务和如今公募基金市场放开等，涉及券商的创新业务层出不穷。

　　“目前整个证券行业处于一个由传统业务过渡到更加丰富领域业务的阶段。”一位匿名分析师向记者表示，近几年市场持续走弱，导致券商行业收入规模一直处于逐年下降状态。从证券业协会公布的数据看，在2009年到2012年期间，证券行业收入已从期初的2002亿元缩水至2012年的1294亿元，券商营收也从期初的942亿元下滑至632亿元。不过，随着这两年券商创新业务的飞速发展，其收入在整体营收中比重有明显提升。数据显示，在2008年时，1251亿元券商营收中创新受托客户资产管理业务净收入为15亿元，而到了2012年，1294.71亿元营收中财务顾问业务净收入35.51亿元、投资咨询业务净收入11.46亿元、受托客户资产管理业务净收入26.76亿元、证券投资收益(含公允价值变动)290.17亿元、融资融券业务利息净收入52.60亿元。

　　“虽然目前很多创新业务还处于幼芽阶段，短期之内并不能有效提升证券公司业绩，不过，随着业务逐渐成熟，市场蛋糕也在逐步做大。”匿名分析师表示，他认为公募业务门槛的降低有利于券商营收增长。

　　停发大集合对今年券商业绩影响有限

　　《暂行规定》要求，只要达到资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元的券商就能开展公募业务。而根据数据显示，83家开展大集合产品的券商中有38家券商符合标准，虽然近一多半的中小型券商在失去大集合的同时与公募业务失之交臂，但随着我国证券市场规模的不断增大，将会有越来越多的中小券商符合要求。

　　对于大集合停发以及公募业务没有发行这段期间，有人担忧券商收入会出现明显减少。“大集合产品发行期间每年所占的营收并不高，以2012年为例，整体行业1300亿收入中大集合只占20多亿。”匿名分析师表示，券商公募业务预计1~2个月内就可能开展，停止大集合发行只会影响到公司的增量利润，原有的存蓄量不会受到影响，停止1~2个月影响的增量收入只是很小一部分，而随着公募业务的展开，应该可以弥补这部分损失。

　　新一轮基金控股权之争或将展开

　　自从去年传出将取消券商大集合产品、降低公募业务门槛后，券商加大投资基金公司的消息就不断传出，如西南证券宣布收购山西海鑫实业所持有的银华基金20%股权、招商证券受让招商基金11.7%股权等，而随着新基金法的试运行更是打破了制约券商增加基金控股权的“基金公司主要股东持股比例不超过49%”的限制。今年1月11日，东北证券再度收购东方基金18%股权，持股比例升至64%；6月3日，中信证券公告称在原持有华夏基金49%股权的基础上将再收购10%股权。

　　券商一系列密集针对基金公司股权收购的动作表明，券商或有意将其公募基金业务由基金公司单独开展，以避免同业竞争现象。而从记者所采访的几家上市券商的表态看，目前已有券商有意将公募基金业务都下放到自己控股的基金子公司中，做大旗下基金公司的规模，而自身仍专注到专项、定项等其他业务中。随着进入公募基金业务门槛的下降，或意味着新一轮基金控股之战就此展开。(证券市场红周刊)

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