新华基金率先披露二季报 股基平均仓位74.44%

　　新华基金今日率先披露二季报，拉开公募基金二季报披露序幕。证券时报记者统计，新华基金旗下6只股票型基金，平均仓位达到74.44%，思路出现一些分化。

　　新华钻石无疑是乐观派，二季度末仓位为94.47%，前三大重仓股为中国国贸 、中国平安 、江铃汽车 ，持有比例均超过6.4%。新华优先成长的仓位也较高，达到85.30%，前三大重仓股为金马集团 、东华能源 、红日药业 .

　　而新华灵活主题、新华优选消费、新华中小市值二季度末的仓位均不足70%，分别为67.37%、60.24%、66.68%。新华行业周期轮动的仓位则为72.6%。

　　看三季度，新华基金认为需要精选个股。如新华钻石品质表示，2013年三季度及以后的操作将以精选个股为主，同时坚持估值的安全性和组合配置的多样性。新华灵活主题也表示，展望第三季度，中央政府对经济增速下滑的容忍度在上升，初步展现出通过供给管理来降低投资增速、企业财务杠杆和影子银行风险的意愿，并希望通过缓慢的制度革新和科技进步来从更长期的角度增加总需求。投资策略上，相对看好业绩增长确定的消费品和低估值的地产及产业链上相关标的，同时力争通过自下而上精选个股为投资者取得较满意的投资回报。

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　　基金：政策基调转暖 市场或将重拾升势

　　针对统计局最新公布的经济数据，基金认为，二季度GDP数据同比增长7.5%，与市场预期基本一致，国内经济下行压力仍然存在，但政策基调已从单纯强调“调结构”转向了稳增长和调结构并重，三季度市场有望重拾升势。

　　重阳投资认为，下半年如果环比增速维持在1.6%至1.7%水平，四季度GDP增速可能低于7%。相对于实际GDP增速，名义GDP增速下滑速度更快。二季度名义GDP增速由一季度的9.6%降至8.0%，上半年名义GDP累计增速降至8.8%。“名义GDP对应着企业的营业收入，其增速加速下滑意味着企业产品价格涨幅下降，企业盈利受到挤压。”

　　值得关注的是，在经济增速下行的背景下，国务院十天出台了三大扩内需措施。对此，信达澳银认为，李克强总理关于经济增长率不滑出下限的表态极大的提振了市场信心，对国内经济形势已无必要太过悲观。预计10月份的十八届三中全会前，政策调控和制度改革预期仍将给市场带来提振。

　　“近期市场的反弹可以理解为风险偏好随着政策预期而提升，之前银行、有色等板块的深跌与投资者对宏观的担忧以及对银行受利率市场化和同业监管的影响有关。”展望后市，上投摩根认为，A股料将随政策预期和细则的推出而加大波动，反弹对应着“稳增长”；然而在“调结构，促改革”的情况下反弹的幅度和时长或将受限，结构性行情随着中报的披露和估值预期的修正将继续演绎。

　　南方基金杨德龙认为，经济下行压力仍然存在，仓位配置还要继续保持较低位置，同时配置防御性强的公用事业、消费品和低估值周期股，以及能够穿越周期实现快速成长的新兴行业、服务相关板块，周期要选择安全性高的银行、地产等弱周期板块。

　　具体到基金投资布局而言，数米基金研究中心认为，大盘蓝筹股相对而言更具估值诱惑，存在更多的投资机会，建议投资者关注大盘蓝筹基金。而成长股存在估值泡沫，建议投资者短期回避此类风险。(上海证券报)

　　基金扎堆布局医疗产业 或现投资机会

　　基金对于医疗板块的投资热情，已经由单只产品超配医药股票逐渐向密集布局医疗行业主题基金转变。富国、嘉实、广发、华安、易方达、大成等多家公司近期都在布局医疗保健市场，分析人士认为或将给医疗板块带来一定的投资机会。

　　医药主题基金热浪来袭

　　医药行业今年以来继续走牛，吸引基金公司纷纷布局医药基金。

　　富国日前正在发行富国医疗保健基金，据悉该基金不仅专注于高速成长的医药行业，还包括医疗保健行业。7月15日，汇添富基金旗下的首批四只跨市场行业ETF开始发行，其中包括中证医药ETF.

　　与此同时，信诚基金公司宣布该旗下首只行业指数类分级基金信诚中证800医药指数分级基金日前已获证监会批准，并将于近期发行。据悉这是国内首只医药行业指数分级基金，该基金标的指数为中证800制药与生物科技指数，在份额结构分级设计上，母基金份额为指数型基金，场内份额按照1:1的比例分成信诚医药A份额与信诚医药B份额，其中B份额初始杠杆为2倍。

　　而在证监会新基金申请募集公告显示，包括广发中证医药ETF、嘉实中证医药卫生ETF、大成沪深300 医药卫生型基金在内的多只医药主题基金处于待批中。

　　建议回避红海品种

　　国人老龄化、城镇化是基金们看好医药板块未来走势的一种共同理由。比如信诚医药分级拟任基金经理吴雅楠均表示，国家政策支持、医药消费升级和老龄化社会加速等多因素利好驱动，医药行业未来将有望继续走牛。

　　多家大型基金公司一致布局医药类基金，或是一个鲜明信号。但从今年来看，医药行业已跑赢大盘约30%，是否存在较大泡沫呢？

　　国泰君安分析师李秋实日前撰文指出医药股的确存在泡沫。在风险偏好向两端分化的资金行为下，配置向成长股集中，部分并不具备持续高增长能力的“伪成长”也被炒上天。那么这种泡沫存在破灭的风险，对于医药股而言，由于长期成长空间依旧坚实确定，阶段性的调整促发因素或来自宏观经济预期的真正改变，“伪成长”将被打回原形，“成长”只需要继续坚守。

　　富国医疗保健拟任基金经理戴益强则表示，未来一段时期内，医疗板块估值平移是大概率事件。未来希望通过精选个股，能够在未来抓住牛股，今年在创新药、化学制药、生物制药板块更可能出现牛股；而在未来一段时期，化学药、生物药板块出现牛股的可能性在上升。

　　而李秋实近期看好并推荐医药股华润三九 、益佰制药 、红日药业 、昆明制药 .

　　东兴证券则建议下半年医药股投资回避红海品种，即普药和大宗原料药；保留品种优势明显、品牌价值高的部分处方药和中药品种；提高医疗器械和医疗服务配置比重。其中建议保留的处方药和品牌中药品种包括：恒瑞医药 、人福医药 、天士力 、以岭药业 、同仁堂等。医疗器械类强烈推荐：阳普医疗 、九安医疗 、宝莱特 、达安基因 .

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　　葛兰素史克被立案侦查券商 ：长期影响积极

　　日前，公安部统一组织指挥湖南长沙、上海和河南郑州等地公安机关对葛兰素史克投资有限公司部分高管涉嫌严重经济犯罪依法立案侦查。对此券商认为，这将给国内优秀医企带来积极影响。

　　东兴证券认为此次事件如果孤立地看，可能仅会影响到上市公司中新药业的投资收益(中美天津史克制药有限公司是葛兰素史克与中新药业及天津太平有限公司共同投资设立的消费保健用品公司)。但如果结合行业背景来看，释放出来的信号值得关注。该券商认为这是跨国药企在中国的去优势化开始加快，如果国内优秀药企抓住机会，抢占市场份额，将会获得成长的重要契机和广阔空间。(青年报)

　　流动性趋紧 公募基金将继续精选成长股

　　行至年中，A股的结构分化行情演绎得淋漓尽致。从不少公募基金的投资思路来看，基于经济复苏力度较弱、流动性趋紧的因素，公募基金普遍表示下半年还将以成长股为主要配置对象，同时将警惕估值高位之下，成长股可能出现的严重分化形势。

　　流动性趋紧

　　提起下半年的投资环境，近期纷纷发布中期策略报告的基金公司对经济复苏乏力和流动性趋紧这两方面因素大多有所强调，这也构成他们选择投资策略时的出发点。

　　华宝兴业基金近期发布的报告指出，中国经济复苏力度偏弱，而流动性面临由松到紧的过程。近期，热钱从新兴市场国家流出迹象明显。此外，企业盈利弱化和债务高企也导致货币流通速度在下降，同时表外信贷大幅扩张也引发了监管压力，目前监管的作用已经开始显现，这将使全社会信用扩张的速度有所放缓。华宝兴业基金指出，流动性处于偏紧状态，有可能导致经济下行风险进一步加大。

　　交银施罗德基金在下半年的“投资策略展望”中认为，国内经济增长可能会受到金融条件收紧影响，难以出现有力回升，预期下半年投资增速维持在20%附近震荡，消费增速或继续保持稳定增长，出口增速有可能受益于发达国家经济复苏而出现小幅改善。鉴于经济温和复苏的背景，市场将在流动性恢复中性的环境下精选成长性较佳个股，传统周期性行业可能整体呈现低位宽幅震荡格局。

　　与交银施罗德基金的看法类似，多数基金对于传统行业或权重股接下来的表现都不抱太高期望，但也有部分基金公司强调指出，市场对于新一届政府的改革抱有期望。如果改革能够加快推进，那么A股也有可能出现整体止跌反弹的阶段性机会。其中，汇丰晋信基金在2013年三季度投资策略中就表示：“考虑到当前市场整体偏低的估值水平，我们认为市场爆发严重的系统性下跌风险也不大。与此相反，如果三季度经济数据能够逐步企稳，经济改革能够加快推进，市场也有可能出现整体止跌反弹的阶段性机会。”

　　汇丰晋信基金进一步认为，从价值板块来看，当前偏低的估值水平已经部分反映了投资者的悲观预期。从中期来看，传统产业在经历了痛苦的去产能之后，盈利水平将得到明显恢复和提升，这有助于估值水平恢复。此外，从政策角度来看，更加市场化的改革取向也将使得行业资源向优势企业聚集。

　　成长股分化将加剧

　　上半年A股市场不仅大、小股票行情分化异常剧烈，基金经理的投资业绩也拉开了差距。一些基金经理凭借对环保、TMT、文化传媒等领域的“掘金”，取得了大幅超越重仓传统权重股基金经理的业绩。同时，创业板 、成长股的节节上涨，似乎正与整个市场的看法、预期形成正向反馈。以下半年的投资策略而言，多数基金公司均表示，在A股缺乏系统性机会的背景下，成长股仍然是主要配置方向。尽管目前一部分股票的估值已经偏高，但通过精选个股，从中淘洗出业绩具有确定性增长的公司，依然会带来较好投资机会。

　　华宝兴业基金表示，普遍的估值扩张已经结束，接下来要寻找有业绩支撑的股票。华宝兴业基金较看好的成长股领域有业内称道的“五朵金花”(电子、医药、环保、新传媒、大众食品)以及化工板块，该公司也强调下半年选股更要注重自下而上，更加看重盈利增长。针对市场热议的创业板和成长股估值偏高问题，华宝兴业基金表示，虽然相关领域短期估值偏高，预计下半年分化可能进一步加剧，但背后逻辑仍为盈利增速驱动，真正的成长股票还是有价值的。

　　交银施罗德基金也表示，产业结构将出现明显变化，新兴产业会继续勃兴。一方面，精密制造、电子加工、计算机等产业升级、迎合全球产业链的趋势明显；另一方面，政府的政策也在主动推着相关新兴产业发展偏向于环保、节能等新兴行业以及与金改密切相关的非银行金融行业 。政策支持、市场拓展和进入者相对匮乏使这些行业存在较高的成长性机会。(中国证券报)

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