大成旗下迷你基金率先转型 指数增强变为主动股基

　　业内仍在讨论迷你基金的出路时，大成基金已经率先做出了选择——主动转型。大成基金今日公告，拟召开大成中证500沪市ETF联接基金持有人大会，审议将该基金转型为大成健康产业股票型基金。该基金三季末份额只有5310万份、净值规模仅5758万元。

　　如果该转型方案获得通过，大成中证500沪市ETF联接基金将成为中国基金业历史上首只实施主动转型的迷你基金，也为困扰业界已久的迷你基金出路问题进行了有益探索。

　　业内资深人士认为，如果迷你基金主动转型的做法获得普遍推行，其重要意义不亚于当年首单封转开。

　　迷你基金主动转型

　　根据大成中证500沪市ETF联接基金的转型方案，其将由一只指数增强型基金变更为主动型股票基金，产品投向和风险收益特征完全变更。

　　大成中证500沪市ETF联接基金于2012年8月28日成立，首发规模为3.22亿元，随后遭遇持续净赎回，到今年三季末，该基金总份额只有5310万份，净值规模只有5758万元，是一只典型的迷你基金。

　　根据现有基金法规，开放式基金的基金合同生效后，如果基金份额持有人数量不满两百人或者基金资产净值低于五千万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。

　　探索迷你基金出路

　　近年来，基金发行日益艰难，为做大首发规模拉赞助资金注水，开放申购赎回后往往在短期内遭遇大幅净赎回，加上业绩受累低迷股市，基金净值规模不断缩水，迷你基金因此大量出现。QDII、ETF和ETF联接是重灾区，有38只基金中期规模跌破5000万元警戒线，其中方正红利精选6月底规模只有492万元，创基金史上单只基金规模新低。

　　上海某基金公司人士向记者表示，很多基金可以清盘，但问题是没有公司愿意做第一个。“一旦清盘对公司品牌也是很大的伤害，以后再发行新基金就会很难。”正因如此，迷你基金问题一直悬而未决。

　　大成沪市500ETF联接基金实施主动转型为众多迷你基金出路打开一扇大门。北京济安金信公司副总裁王群航认为，强迫迷你基金清盘或者合并不太可行，对于不再符合市场需求的产品，根据市场变化积极转型或是一条主要出路。

　　基金清盘国外司空见惯

　　上海证券基金评价研究中心高级分析师代宏坤对记者称，在美国，基金清盘是司空见惯的，也维持了基金业的生态健康。基金公司一方面设立新的基金来满足投资者的需要，另一方面并购和清算那些对投资者吸引力不大的基金。据他统计，2011年美国新成立的共同基金有580只，进行合并的基金有292只，清盘的基金数量达到194只。

　　代宏坤预计，在国内基金行业市场化进程提速的背景下，预计基金清盘在不久的将来会取得实质性进展。他认为，在基金设立变得相对容易后，基金公司也就没有太多的动机来维护那些面临清盘危机的基金。相反，基金公司可能会更倾向于结束那些业绩很差，或者投资策略、投资范围已不适应市场的基金。

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