日系QFII关注武汉商业 乔治白王亚伟调研报喜鸟

　　上周机构对上市公司的调研活动看点颇多。例如，日系QFII关注中百集团和武汉中商；深圳千合资本管理有限公司携手乔治白调研报喜鸟；多家机构扎堆调研二维码支付概念公司新大陆等等。

　　2月19日，三菱日联摩根士丹利证券和三菱日联证券一行三人调研了武汉国资下属三家商贸上市公司中的中百集团和武汉中商。

　　2012年底，两家公司曾抛出合并方案，后遭遇流产。2013年底，同为上市公司的永辉超市举牌中百集团。而包括鄂武商在内的三家上市公司均归于武汉国资平台武汉商联(集团)股份有限公司门下，也因此，三者之间的关系一直都是国内资本市场关注的焦点。

　　不过，此次日系QFII的调研或许和资本运作关联不大。在对两家公司的调研中，机构主要的问题集中在业绩下滑的原因、如何应对电商竞争等基本面方面。中百集团在调研中表示，公司去年电商销售较上年有较大幅度的增长，但占上市公司整体销售比例仍较低。

　　武汉中商则表示，目前公司正在探索线上线下融合之路，进行方案设计、开发研究工作。

　　在知名机构方面，徐翔旗下的上海泽熙投资管理有限公司频繁调研，足迹遍及中科三环、同方国芯和嘉麟杰等公司。同时，王亚伟旗下的深圳千合资本管理有限公司，上周赴温州调研报喜鸟。

　　有意思的是，同时调研报喜鸟的还有同处于温州且业务相似的上市公司乔治白，乔治白参与调研的人员是该公司证券事务代表吴匡笔。

　　千合资本携手乔治白调研报喜鸟的目的值得关注。

　　在调研中，报喜鸟介绍了2013年各品牌的开店情况以及2014年对代理商和实体店铺可能采取的行动。报喜鸟表示，公司的电子商务计划正在研究和规划中。目前已开设了报喜鸟官方旗舰店，同时在个别平台进行去库存。

　　此外，上周机构分三批调研了上市公司新大陆，其关注点集中在以二维码为代表的条码移动支付技术。

　　新大陆表示，支付宝、微信的条码支付代表新兴的移动支付以及对条码的需求，有望产生对相关设备新的需求。公司作为条码专业公司会积极关注并应对，力争在各项新需求产生后获得应有的市场切入和销售增长。

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　　险资投资创业板开闸 险企调研17公司达21次

　　分析称创业板虽再获输血，但险企或难大规模投资创业板

　　今年以来，《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》和《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》相继出台，既放开了险资投资创业板的监管，又将险资入市比例从不超过25%提至30%。

　　目前，保险业总资产为近8万亿元，按照股票上限提高5%来计算，保险业理论上将可最多为A股输血4000亿元。

　　虽然放开，但素来谨慎的险企对创业板投资将从哪些层面着手呢？相关统计显示，从今年1月7日至2月18日，共有14家保险公司(不含保险公司下属的资产管理公司，下同)调研了电科院等17家创业板上市公司。

　　料险资投资能力和收益双升

　　2014年1月7日，《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》以“1号文”的形式发布，放开险资投资创业板。该《通知》明确，保险资金可以投资创业板上市公司股票。保险集团(控股)公司、保险公司直接投资创业板上市公司股票，应当具备股票投资能力；不具备股票投资能力的公司，应当委托符合条件的专业管理机构进行投资。

　　有分析指，放开创业板投资对保险行业是把双刃剑，一方面，可以提升投资收益，缓解承保端利润压力；另一方面，创业板风险相比更大，对于保险公司权益投资能力将提出更高要求。长期看，创业板投资对险资放开，将使得保险资金在权益投资上更趋向于市场化竞争，随着险资投资能力的提升，投资收益也将会不断上升。

　　随后，保监会又发布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》，这意味着酝酿近两年的保险资金运用比例监管正式成行。这一《通知》下发即日起执行，之前关于细分领域的具体比例监管一同废止，这给了保险资金运用更大的灵活度。理论上，险资投资股票和股票型基金的比例可提升至不高于30%。

　　调研迅速而关注点较分散

　　在保监会放开保险资金投资创业板限制后，就出现了首批调研创业板的保险公司。根据《证券时报》记者统计显示，从今年1月7日至2月18日，共有14家保险公司调研了17家创业板上市公司。

　　在这一个月内，共有14家保险公司对17家创业板公司进行了21家次调研。其中，浙商保险、太平洋保险调研最为积极，两家公司分别进行了3次调研。而被调研公司中，博晖创新、电科院、东方国信、华宇软件和宋城股份分别被2家险资调研。

　　值得一提的是，险企调研爱扎堆，关注点较分散。从整体看，保险公司对创业板公司的行业兴趣十分宽泛，从软件行业到化工，从机械仪器到电子设备几乎无所不包。

　　比如生命人寿调研医药股翰宇药业，机构主要关注的是翰宇药业对海外市场的布局，并对为此配套的原料药产能感兴趣。另外，调研内容还包括国内新药，如爱啡肽的开发进展情况。翰宇药业主营业务为化学合成多肽药物的研发、生产和销售。根据公司业绩预告，预计2013年度净利润为1.17亿元至1.35亿元，同比增长30%至50%。

　　另外，太平洋保险关注智能家居，中颖电子与和晶科技都被囊括了。在二级市场上，这两股今年以来的走势都颇为强劲。同时，根据两家公司2013年的三季报，截至去年9月30日，两家公司的前十大流通股东之中，都以自然人居多，几乎看不到公募基金、券商等主流机构的身影。

　　尽管险企行动迅速，但平安证券分析师缴文超认为，整体来看，预计保险公司不会大规模投资创业板公司。“主要是两个原因，第一个就是资金规模的要求；第二个还是处于流动性的考虑。”缴文超认为，从整个创业板的股票来讲，它很大的特点是市值比较小，流动性相对比较差。对于保险公司来讲，买入和卖出的摩擦成本比较高，如果持有的量比较大，一旦有风吹草动对于流动性的风险比较大。

　　亦有分析人士从大局来看，认为我国保险资金监管思路逐渐清晰，不断放开，还权市场。其表示，随着我国保险资金监管政策的不断放开，我国保险资金的投资渠道和投资品种不断丰富，资金运用的成效也开始不断显现。保险资金已经成为我国资本市场上一支举足轻重的力量。近几年，保险行业投资资产规模迅速增长，对于资本市场的影响越来越大。2013年保险行业资金运用余额达到7.68万亿元，较年初增长12.2%。同时，投资新政的陆续颁布，对保险资金运用的渠道范围和投资比例都作了系统和具体的规范，拓宽了投资渠道，使得2013年行业投资收益率达到近4年最好水平。

　　部分险资调研的个股扫描

　　电科院(300215)

　　基本面：主营为从事输配电电器、核电电器、机床电器、船用电器、汽车电子电气、太阳能及风能发电设备等各类高低压电器的技术检测服务。最近三年业绩均保持同比增长超过了43%。据其今年1月24日临时公告，预计去年实现盈利14881万元-18424万元，同比增长5%-30%。

　　险资调研情况：包括浙商保险在内的多家机构于今年1月24日前往该公司进行了调研，调研内容包括其市场情况如何、2014年的预期、去年四季度业绩低于预期的原因、500KV短路承受能力试验影响了多少时间等。

　　走势：近段时间，受去年四季度业绩低于预期等影响，股价处于调整态势，并正在考验半年线(前复权，下同)支撑。截至昨日收盘，股价报收于22.90元。

　　基本面：主营为有机硅室温胶及制胶专用生产设备的研发生产、销售。最近三年业绩均同比实现17%以上的稳定增长。据其今年1月24日临时公告，预计去年盈利为6770万元-7690万元，同比增长10%-25%。

　　险资调研情况：包括中国平安在内的多家机构今年前往该公司进行调研，调研内容包括其新津项目建设进展、其民用胶产品主要运用领域、其销售模式、其电力环保产品的市场前景等。

　　走势：近段时期，股价在60日线上方维持振荡，并于本月18日创出本轮反弹新高14.00元。截至昨日收盘，股价报收于13.17元。

　　华宇软件(300271)

　　基本面：主要面向政府、法院、检察院等领域的客户提供软件产品与整体解决方案，并向这些客户提供信息化系统规划咨询、应用软件定制开发、信息化系统建设等服务。最近三年业绩均同比实现14%以上的稳定增长。据其1月21日临时公告，预计去年盈利为11916万元-12909万元，同比增长20%-30%。

　　险资调研情况：包括农银人寿、天安保险、中国人寿等在内的多家机构于本月12日前往调研，调研内容包括华宇软件目前法院行业的渗透率为多少、在法检行业及航宇在食品安全行业的市场优势体现在哪里、公司的收购策略是什么等。

　　走势：近段时期，股价不断振荡走高，并于2月18日盘中创出历史新高37.70元。截至昨日收盘，股价报收于35.30元。

　　基本面：主营业务为铁路行车安全监控系统产品的开发、生产、销售等。2010年和2011年业绩同比增速均超过了50%。2012年净利同比下滑28.84%。据其今年1月15日临时公告，预计去年全年实现盈利5461万元-6826万元，同比下降0.00%-20.00%。

　　险资调研情况：包括英大财险在内的诸多机构于今年1月22日前往调研，调研内容包括未来发展规划、去年第四季度利润环比增长较多的原因、其防灾系统在铁路上的运用等。

　　走势：自今年1月中旬以来，股价沿5日线、10日线等均线不断攀升，其间多次出现连阳走势。截至昨日收盘，股价报收于12.55元。（新快报）

　　机构调研有“干货” 按图索骥觅良机

　　春节过后，机构调研大军便马不停蹄地涌进各大上市公司，为2014年“投资问路”。他们顺势将调研触角伸入几大细分领域，关注时下热点题材，探路转型的机遇。从本期开始，我们将推出新栏目《机构动态》，力争通过研究各家机构集中造访的不同行业上市公司，了解到他们近期的“重”口味，为您在投资上引航助力。

　　机构调研紧跟N大热门概念

　　近期，“电商”、“O2O”、“可穿戴”、“智能家居”、“特斯拉”等热点概念，已成为调研报告中的高频词汇，而公司回应也成为调研报告的“吸金之笔”。调研期间，一旦有公司透露布局热门领域，股价也相应地水涨船高。

　　近期，受新能源汽车补贴、特斯拉高调入华等因素刺激，新能源汽车相关公司股价纷纷走强。比亚迪从节后一路走高，2月17日盘中还创出50.48元的上市以来新高。值得注意的是，比亚迪分别在2月12日、13日、14日、17日发布公告，有多家机构前来调研。比亚迪新能源汽车“秦”、汽车电池，包括电动汽车、储能电站在内的未来规划，成为了机构关注的重点。此外，机构还走访了江苏国泰、新宙邦、南都电源等新能源汽车产业链上公司。2月17日，新宙邦迎来近30家机构前来调研。

　　信息电子及软件也延续了过往热度，晶盛机电、东晶电子、卫士通、北信源、奥维通信、信维通信、华宇软件等公司纷纷有机构前来调研。华宝兴业基金等3家机构2月10日走进晶盛机电，国泰基金等5家机构2月12日登门东晶电子，都调研其蓝宝石业务方面情况。从目前海内外透露的消息来看，苹果将推出的iPhone6可能会采用蓝宝石。基于此判断，近期基金等机构投资者正在密集调研蓝宝石产业链。蓝宝石除了玻璃外还涉及切割，而作为激光切割龙头的大族激光，也是机构投资者关注的标的。

　　马年伊始，生物医药行业继续得到机构的青睐，在“投医问药”过程中对独家产品、新产品的浓厚兴趣，指出了今年的投资风向标。最新调研报告显示，2月8日至19日，香雪制药、翰宇药业、恒康医疗、九安医疗、科华生物、亚太药业等多家医药行业上市公司披露了机构调研情况。继明星私募泽熙投资1月23日造访亚太药业后，2月17日，新华基金、东兴证券、信达证券也纷纷到公司调研。2月12日，医药行业著名分析师国信证券贺平鸽、生命人寿、长城基金等机构代表还调研了翰宇药业。

　　热门的概念自然少不了机构的参与，但对于一些难以被发觉的细分领域，他们的“嗅觉”也极其灵敏。近期，全国多地频现禽流感病毒确诊病例，已有部分地区暂停或取消了活禽交易，大城市的禽类产品将更多以冰鲜或冷鲜方式进行供应，这就对冷链物流企业构成利好。多家涉足冷链产业的上市公司，今年以来股价表现抢眼。而冷链行业上市公司股价“大热”的背后，均存在着机构密集调研的现象。大冷股份今年以来已经接待了3批机构调研，烟台冰轮也有2批调研队伍。

　　次新股成为机构“造富梦工厂”

　　在对老牌知名、传统行业的上市公司“嘘寒问暖”之后，新登陆资本市场的次新股的投资机会，机构自然也不会错过。今年的次新股显然成为投资者的“造富梦工厂”，出现了十分火爆的炒作行情。一向敏感的机构投资者，在今年以来的调研中也早早开始“摸底”。

　　众信旅游傲视众多次新股，堪称“牛魔王”。该股自从2014年1月23日登陆中小板以来，连续10个交易日秒停，股价累计涨幅高达242.5%。众信旅游上市后的不久就先后在2014年2月12日、13日、14日、18日接待众多机构调研，其中不乏华夏基金、中金公司、星石投资等知名大型机构。有业内人士认为，众信旅游被市场热捧，主要是作为A股市场上惟一民营旅游上市公司，其专注于增长速度最快的出境游，具有一定的投资稀缺性。

　　上市不足一个月的思美传媒也喜获机构侧目。2月18日，公司迎来上市后首批机构造访，业内15家公私募基金、券商纷纷前来捧场。日前，初入资本市场的思美传媒也被传闻有望牵手阿里巴巴。公司2月19日表示，互联网广告业务是企业战略之一，公司一直在传统媒体领域与淘宝保持合作，但仍未在互联网广告领域与阿里巴巴达成合作。如此看来，已然牵手淘宝的思美传媒，与阿里在新领域的业务拓展将指日可待。

　　明星机构调研股含金量更高

　　从参与调研的机构类型上看，证券公司和基金公司依旧是调研的主力军，他们相中的个股细细揣摩不乏亮点。而如果受到明星机构的调研，对上市公司股价的确会有推动作用。

　　近期，受谷歌、苹果争抢可穿戴设备厂商的消息刺激，智能可穿戴概念股普遍走强。其中，最引人注目的还是九安医疗，近日该股涨停并创出上市以来新高。记者注意到，2013年8月，公司正式发布首款ihealth可穿戴健康智能腕表，并率先投入欧美市场，最近公司ihealth产品系列覆盖血压、血糖、体重等多项体征。2月14日，包括华夏基金、华商基金、广发证券在内的多家机构前往九安医疗调研。值得关注的是，此番已是继今年1月24日造访九安医疗后，华夏基金第二次对该公司展开调研。

　　市场萎靡却挡不住概念股的热潮，汇川技术就属其中之一。去年整年涨幅高达150%，节后股价更是不断刷新历史新高。汇川技术的逆势走高得益于市场火热的机器人概念，而该公司在2月12日获华夏基金造访后，股价累计涨幅近10%。汇川技术是做伺服控制器的，属于机器人领域中的核心部件，通过公司的伺服产品，可以把电转化成机械运动。相较于汇川技术在工控伺服领域的一枝独秀，目前新能源新品在公司的营收占比中还不到3%，但汇川技术在变频器领域是国内的领军企业，所以这种优势很容易移植到新能源电动汽车领域。

　　此外，私募机构也积极参与调研，大佬泽熙投资极其热衷于调研，通过调研发掘个股的能力颇为惊人，所以一举一动都会引起市场关注。在泽熙去年四季度以来密集调研的对象中，TMT上市公司成为最爱，科大讯飞、安洁科技、捷成股份、美亚柏科、蓝盾股份等，都是泽熙相继现身调研的TMT上市公司。在其强有力的“市场号召力”影响下，多数公司在被调研后往往股价大涨。例如，美亚柏科自2013年11月13日~18日的4个交易日里，股价连续报收4个涨停板；蓝盾股份在11月13日~19日的5个交易日里，股价连拉5个涨停板。

　　此前，姚记扑克、鸿博股份、安妮股份等互联网彩票概念持续活跃，也引发了知名私募泽熙的关注，其对高鸿股份重点进行了考察。在此背景下，彩票概念获市场追捧便不令人意外了。从最近一周来看，众和股份2月17日开盘后迅速被拉至涨停，而泽熙投资曾在2014年1月前往该公司调研。众和股份转型新能源锂电产业，随着特斯拉产业链公司受到市场热捧，公司有望持续受到市场关注。2月17日，泽熙现身同方国芯调研。同方国芯是金融IC卡国产化受益者，公司具有芯片替代概念。

　　机构在冷门股中寻找“热”机会

　　纵观已被“曝光”的上市公司，除了一些耳熟能详的面孔外，大多都是些市场较为陌生的冷门股。剑走“偏”锋，机构在个股投资上的独家性显得尤为重要。近些年，机构加大了对冷门股的挖掘力度，而长期边缘化的个股一旦获得上涨契机，其短线爆发的动能将更大。

　　海印股份可谓是资本市场的一只老股，但是2月18日竟然出现在了调研名单中，嘉实基金、从容投资级别的公私募大佬纷纷跃然纸上，相信从中多少可以发现一些颇具含金量的“干货”。海印股份的主营业务逐步从高岭土、炭黑转向商业物业经营，目前公司主要盈利来源为商业物业经营和房地产业务，2014年预计占比分别达到65%和18%。2月12日，海印股份公告其以4亿元拿到浦东新区地块，准备布局迪士尼和自贸区。此外，还在上海自贸区设立子公司，将有望推进其入驻自贸区计划。

　　此轮上涨前，嘉麟杰几乎被市场所遗忘。2010年10月上市至去年，嘉麟杰股价鲜有表现。在A股市场手游概念渐趋沉寂之时，纺织企业嘉麟杰却宣称要进军手游。公司去年收购皿鎏软件，并表示目前处于从ODM向自研转型的关键节点，自研手游产品包括已经在台湾地区上线的《掌上名将》，以及2014年一季度发行的横版格斗游戏《拳行天下》。传统纺织业和游戏行业听起来距离甚远，该笔交易也引来众多机构投资者的关注，像泽熙投资、富国基金、海通证券等知名机构，纷纷出现在2月17日的调研记录中。

　　机构对轻工纺织、零售百货、医药商业等上市公司的调研，同样延续着“一网打尽”的思路，甚至畜牧业亦成为机构发掘“网恋”的新地点。2月13日、18日，雏鹰农牧相继获得10家机构组成的两路机构造访。在机构对O2O的期待中，雏鹰农牧也首度透露，公司正在深度调研整合线上线下销售渠道的可行性，结合消费者消费习惯的改变，力图打造适合雏牧香产品的O2O体验式营销。

　　很多股票长期被边缘化的原因不一，包括行业低迷、业绩下降、没有增长亮点、没有想象空间等。不过，一旦某公司“入网”、“触电”，便会直接刺激股价表现。虽然不能预见这种泡沫式繁荣能持续多久，但是公司“一网情深”的故事情节却颇受市场和投资者欢迎，部分机构正是凭借这种先入为主的观点去调研公司，这些冷门股或许也会迎来持续被热炒的机会。因此，投资者可适当留意冷门股的基本面何时出现改善迹象、市场情绪是否会同步修正，但也不要过于迷信冷门股被调研后“咸鱼翻身”的表现。（证券市场红周刊）

(责任编辑：DF070)