超八成偏股基金看好医药生物 不看好地产银行

　　Q1:政府是否应该采取必要措施以避免经济过快下行？不应该不好说应该

　　Q2:下一步您对成长股的操作策略是什么？增持减持继续持有

　　Q3:您目前所管理基金的股票仓位为多少？90%以上80%至90%60%至80%40%以下40%至60%

　　马年市场大幅震荡，面临着经济弱势和利率高企的双重考验，投资者摸着“基金的石头”过河更有把握。《中国基金报》为此展开首次季度基金经理随机调查，收集到84名偏股基金经理以及49名债券基金经理的反馈。

　　《中国基金报》首季基金经理问卷调查，收到84名偏股基金经理的反馈。

　　调查结果显示，仅一成基金经理看涨3月行情，影响市场的重要因素是资金面紧张及上市公司年报；超过五成基金经理认为新兴产业和传统产业估值差将继续存在，近五成基金经理在目前情况下倾向配置中小盘股；更重要的是，在各行业和板块中，医药、计算机、电子最被看好，超过八成的基金经理都将医药生物列为最看好的行业。(点此查看>>>医药主题基金)

　　仅10%看涨3月行情

　　调查问卷显示，基金经理们对今年两会乃至整个3月份行情乐观者寡，仅10.71%的基金经理认为会上涨，而认为会下跌的达到26.19%，其他均持中性态度。

　　在3月份最影响股市走势的因素中，最受基金经理重视的是资金面紧张局面和上市公司年报数据。IPO重启、海外经济市场情况、两会情况也是较为重要的影响因素。

　　有基金经理表示，3月份市场整体不确定性较高，不过存在围绕两会的主题投资机会。

　　三成认为钱荒不会重演

　　去年6月份钱荒事件给市场带来深远影响，这一情况是否会重演也困扰着基金经理。调查结果显示基金经理存在较大分歧，过半基金经理认为“不好说”，有10.71%认为会重演，34.52%则认为钱荒不会重演。

　　同样的纠结还表现在对资金价格走势判断上。57.14%的基金经理认为利率高企的状况在上半年不会改变，而42.86%则认为利率会逐步回落。

　　而多位基金经理将资金价格看成影响市场的主要因素之一。深圳一位资深基金经理甚至表示，观察今年市场的关键因素就是利率水平，若下行到一定水平，或可以改善企业盈利状况从而改善基本面。

　　近五成倾向中小盘股

　　目前新兴行业估值高企，传统的金融、地产等行业估值不到10倍，超过五成基金经理认为这种估值差将继续存在，认为不会保持的基金经理只占15.48%。

　　在此思路下，46.43%的基金经理倾向配置中小盘股，而50%认为要均衡配置，只有3.57%倾向配置大盘股。

　　3月份到4月份将迎来上市公司年报和一季报披露高峰，成长股业绩将被证实或证伪，对于成长股，58.33%的基金经理选择继续持有，36.9%将逢高减持，仅4.76%将增持。

　　不看好地产银行

　　基于经济转型大背景下对成长股的偏爱，基金经理在最爱行业和最不爱行业选择上显示出很大趋同性。超过80%的基金经理称上半年最看好医药生物。

　　反观基金经理上半年最不看好的行业，采掘、钢铁、有色金属成为前三名。但除这些处于下行周期的行业外，上半年基金经理最不看好的板块则是房地产和银行。

　　对今年投资主题的选择也显示出趋同性。最受关注的是移动互联网及医疗服务、新能源汽车、国企整合、军工。

　　四成认为无需降准降息

　　在经济增速减缓大背景下，货币政策是否会逐渐放松？对上半年存款准备金率和利率水平的政策变动，受访基金经理的看法呈现一定分歧，44.05%的基金经理认为“两者都不应该下调”，而认为只需要降准和只需要降息的基金经理占比分别为34.52%和10.71%，有10.71%认为既要降准也要降息，还有基金经理认为应该先降准后降息。

　　而针对“政府是否应该采取必要措施以避免经济过快下行”一问存在较大分歧，认为应该和不应该的基金经理分别占42.86%、41.67%，基本处于持平状态。

　　3月基金投资策略：重点布局七大类国企改革概念

　　近期A股市场主要股指大幅波动，市场面临着经济弱势与改革推进的双向作用。改革因素导致了目前市场热点的轮动以及投资风格的快速切换，但总体来看，关注点仍集中在经济转型、深化国企改革等方面。

　　2月19日，中国石化(行情 股吧 买卖点)发布公告称，将引入社会和民营资本，实现混合所有制经营。我们预期，短期内石油(行情 专区)化工(行情 专区)、电信、电力(行情 专区)、汽车(行情 专区)、化工、采掘、机械(行情 专区)设备、医药(行情 专区)生物、房地产(行情 专区)、商业贸易等多个板块及个股的投资机会将会涌现。结合国企改革的主要领域，并通过考察基金的持仓情况，兼顾历史操作业绩，进一步筛选出值得短期或中期重点关注的基金投资品种。(点此查看>>>优选股基)

　　汽车行业

　　汽车行业是竞争领域国企占比高的行业之一。目前国内前六大汽车集团均为国有企业。结合改革对于国有上市公司影响的程度、进程等多重因素，可以重点关注两类投资机会：一是集团整体上市带来的投资机会，涉及一汽轿车(行情 股吧 买卖点)、一汽夏利(行情 股吧 买卖点)等；二是上海、安徽、广东等国企改革先行区域的地方国有汽车集团，如华域汽车(行情 股吧 买卖点)、上汽集团(行情 股吧 买卖点)、江淮汽车(行情 股吧 买卖点)、广汽集团(行情 股吧 买卖点)等。

　　具体到基金方面，持有相关概念个股较多的产品有：新华主题、新华优选、添富美丽30、景顺蓝筹、光大新增长(基金 净值 基金吧)、光大量化、财通可持续股票、华富生命力、银华和谐主题(基金 净值 基金吧)等。

　　农业行业

　　目前A股上市农业企业中，国有控股25家，占比33%左右。这些公司中部分拥有大量土地、林地等资源，部分是国家调控力较强的大宗农产品(行情 股吧 买卖点)的生产或贸易商，部分在农业子领域中参与完全竞争市场。改革将有利于推动传统农业企业向现代农业企业转型。改革主要涉及以下方面；一是内部管理机制改革；二是优质资产注入、整体上市和不良资产剥离预期；三是与土地制度改革、价格机制改革等系统性改革相适应的改革，涉及的个股包括亚盛集团(行情 股吧 买卖点)、西部牧业(行情 股吧 买卖点)，中牧股份(行情 股吧 买卖点)、顺鑫农业(行情 股吧 买卖点)、农发种业(行情 股吧 买卖点)、天康生物(行情 股吧 买卖点)、海南橡胶(行情 股吧 买卖点)、丰乐种业(行情 股吧 买卖点)、敦煌种业(行情 股吧 买卖点)等。

　　具体到基金方面，持有上述概念个股较多的产品有华富成长、汇添富逆向、新华优选、新华消费、中银策略、银华领先、银华成长等。

　　机械行业

　　机械行业中国企数量有60余家，占比达到31%，主要分布于传统的工程机械、造船、铁路设备、冶金重工等子行业。大部分国有企业处于充分竞争行业，预计改革或将以股权激励提升经营效率、资产整合预期为主。其中，造船行业的龙头上市公司及部分地区机电资产整合预期方向上，可关注上海机电(行情 股吧 买卖点)、广船国际(行情 股吧 买卖点)、秦川发展(行情 股吧 买卖点)、天地科技(行情 股吧 买卖点)等；受益于“三大油”改革的民营油服及油气装备行业、受益于资源品价格改革的智能仪器仪表(行情 专区)行业以及受益于市场化招标的铁路设备方向上，可关注杰瑞股份(行情 股吧 买卖点)、通源石油(行情 股吧 买卖点)、新天科技(行情 股吧 买卖点)、中国北车(行情 股吧 买卖点)和中国南车(行情 股吧 买卖点)等。而安徽合力(行情 股吧 买卖点)、大冷股份(行情 股吧 买卖点)、柳工(行情 股吧 买卖点)等则受益于股权激励概念。

　　持有上述概念个股较多的产品有华商领先、国泰金牛、广发核心精选(基金 净值 基金吧)、兴全绿色、泰达中小盘、工银主题、金鹰中小盘、金鹰稳健成长(基金 净值 基金吧)等。

　　食品(行情 专区)饮料行业

　　食品饮料行业可关注两条受益主线：一是受益于股权激励改革带来效率提升的优质企业；二是受益于淘汰落后产能、加速业务转型、集团内部资源整合，实现转型突破、出现价值重估的有潜力的企业。可关注金枫酒业(行情 股吧 买卖点)、三元股份(行情 股吧 买卖点)等。

　　诺安主题、银河消费、诺安多策略(基金 净值 基金吧)等基金持有上述相关个股较多。

　　家电(行情 专区)行业

　　国有企业在家电行业的持股市值占比达到36%左右。可以沿着两条主线挖国企改革的收益个股：一是持续治理结构改善带来的业绩和效率提升的优质型国企，关注光伏直驱空调引领研发的格力电器(行情 股吧 买卖点)、智能家居先驱、国际战投入股的青岛海尔(行情 股吧 买卖点)、惠而浦入股获批、后续发展确定的合肥三洋(行情 股吧 买卖点)以及海信电器(行情 股吧 买卖点)等；二是通过转型、控费等方式有望实现基本面的边际改善和长期竞争力的提升的潜力国企，可关注美菱电器(行情 股吧 买卖点)、海信科龙(行情 股吧 买卖点)、深康佳等。

　　易方达策略、南方积配(行情 股吧 买卖点)、嘉实策略、景顺蓝筹、富国天成、银华主题和谐、农银行(行情 专区)业领先，富国宏观策略、招商中小盘等基金持有此类主题个股较多。

　　军工行业

　　当前国际国内形势必定会助推军工产业的发展，改革深化将进一步加速军民融合的进程。军工板块可以关注三个方向；一是军工资产的资本运作；二是通用航空技术的相关产业链；三是空间基础设施建设，以及孕育出的诸多充满市场前景的细分产业。个股方面可以关注中航投资(行情 股吧 买卖点)、航天电子(行情 股吧 买卖点)、中国卫星(行情 股吧 买卖点)。

　　诺安股票(基金 净值 基金吧)、华富成长、景顺蓝筹、中邮优势、平安大华行业等基金持有此类概念个股较多。

　　医药行业(行情 股吧 买卖点)

　　国有企业在上市公司中约占1/3数量和市值，在医药行业中具有重要地位但经营效率较低。改革的目标是通过改善经营效率、提高资本回报，实现企业长期价值最大化。可以沿以下三条主线掘金医药行业国企改革的新机遇：一是借助治理结构持续优化和激励逐步到位，优质国企有进一步做大做强的愿景；云南白药(行情 股吧 买卖点)、华润三九(行情 股吧 买卖点)、国药股份(行情 股吧 买卖点)、东阿阿胶(行情 股吧 买卖点)、同仁堂(行情 股吧 买卖点)、中国医药(行情 股吧 买卖点)等个股可以关注；二是潜力型国企，通过转型、控费、挖潜等方式有望实现基本面的边际改善。此类企业涉及到白云山(行情 股吧 买卖点)、现代制药(行情 股吧 买卖点)、上海医药(行情 股吧 买卖点)等；三是期待盈利弹性释放的拐点型企业，国企改革可能成为此类企业的催化剂，如海正药业(行情 股吧 买卖点)、乐普医疗(行情 股吧 买卖点)、江中药业(行情 股吧 买卖点)等。

　　基金方面，融通医疗、汇添富医药、华宝医药、易方达医疗行业、博时医疗、景顺增长、景顺增长2、中银策略、新华消费、长信双利等基金持有此类概念个股较多。(金融投资报)

(责任编辑：DF058)