基金减仓回归防御 腾挪资金瞄准医药消费

　　在享受了成长的果实后，以创业板为代表的新兴行业集聚了系统性风险，再加上国内经济数据下滑引发通缩担忧，基金开始回归防守。而消费板块的走强，也传递出一种“避险信号”，撤离成长股的避险资金，开始“吃药喝奶”。(点此查看>>>行业配置表)

　　随着IPO发审会重启渐近，市场扩容预期越来越强，在基金看来，这必将对市场构成一定的冲击。而外盘期货价格暴跌、人民币继续走弱等利空因素，均影响市场对于经济增长的信心。此外，一系列的宏观经济数据也让市场对经济增长趋于悲观。沪上一位擅长择时的基金经理认为，二季度市场很难有大的机会，他悲观预期市场甚至会创出阶段性新低，上证指数大概率会跌破前期的1849点。

　　在国泰基金投研人士看来，今年以来主题性机会较多，热点比较分散，有些并未形成完整且有说服力的逻辑，对上市公司业绩也并未形成实质利好，加之创业板系统性风险加剧，因此近期这类股票大幅调整，预计短期可能还会继续调整。

　　南方基金预计，在经济稳中趋弱，信用风险逐渐暴露的过程中，仍会提升市场避险情绪，降低市场风险偏好。因此，仍需合理控制仓位，精选个股。

　　在谨慎预期之下，近期基金已经开始减仓，据测算，上周，股票型、标准混合型、偏股型基金分别下降2.04%、1.42%和1.82%，当前仓位分别为81.76%、70.18%和77.58%。

　　近期A股波动极其剧烈，而消费板块的走强或许正是传递着一种“避险信号”。进入防御“姿态”的基金，将目光重新聚焦在了那些估值有吸引力而又不失成长性的超跌板块。

　　3、4 月份是年报及季报的披露季，市场关心的重点可能会更加偏向于有业绩支撑的标的。东方基金认为，目前看大盘破位下跌或只是新一轮杀跌行情的开始，建议继续减仓或配置食品、医药等防御性品种。

　　天治成长精选股票基金经理章旭峰对记者表示，二季度市场难有机会，除了控制仓位外，还需要调整持仓结构、回归防御。在他看来，目前乳业行业具备成长性，相关个股价格下跌后，估值已经具备吸引力，他估计乳业龙头股一季度的业绩将在一定程度上超出市场预期。此外，部分医药白马龙头股在下跌之后，估值确实比较便宜，也具备防御性。

　　德传医疗基金董事长姜广策对记者表示，由于存在赚钱效应和较大的增长空间，前期资金都在追捧医疗服务行业，导致医药白马股如天士力、云南白药、恒瑞医药及东阿阿胶等持续调整，而近期成长股遭遇调整，上述医药白马股估值具备吸引力，将成为很好的防御品种。

　　在中金公司看来，目前点位介入部分“大消费”龙头，风险收益权衡具备吸引力。历史上凡是在估值低点买入这些大消费的龙头，长时期来看，都是获利颇丰的，建议长期投资者在当前价位下积极介入这些暂时被市场抛弃的“大消费”龙头。

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　　QFII增持22只个股 蓝筹受宠

　　证监会主席肖钢昨日表示，将进一步扩大QFII和RQFII的投资。数据也显示，境外资金对A股的态度并不悲观，在已披露年报的公司中，QFII增持了22股。有分析认为，QFII很多资金都沉淀在银行(行情 专区)等领域，进入股市的空间还是比较大，关键看A股能否给力。

　　昨日上午，全国两会举行“金融改革与发展”专题记者会，证监会主席肖钢在回答记者提问时表示，今年资本市场对外开放将有四大措施，其中排在首位的是扩大境外机构投资。有市场人士表示，包括QFII和RQFII在内的机构在A股持股比例非常低，有较大的提升空间，但关键还要看股市本身能否提供合理的回报。(点此查看>>>QFII增持表)

　　四措施促资本市场对外开放

　　肖钢表示，在今年资本市场对外开放的四个方面措施中，第一大措施就是进一步扩大QFII和RQFII的投资。肖钢指出，目前QFII占流通市值的比例还很低，有很大的发展潜力，证监会正在会同有关部门研究明确QFII税收政策等问题，今年在进一步扩大QFII方面作出积极努力。

　　“由于A股长时间的下跌，投资收益率都非常低，对这些境外投资机构的吸引力不是很大，导致很多资金进来后，要么进入债市，要么进入银行等其他金融领域，而流入股市的比例较低。”一位长期跟踪QFII变动的券商策略分析师昨日告诉记者。

　　实际上，我国十多年以前引进了QFII制度，后来又引进了RQFII的制度，但是QFII、RQFII在我们股票的流通市值占比低于2%，总量还很小。“有一次北京市原来的一位老领导跟我一起走过金融街(行情 股吧 买卖点) ，他问了我一句，你看金融街缺点什么？我说一下看不出来，他说你看是不是缺点老外？”中国证监会研究中心主任祁斌去年年底的时候表示。根据他提供的数据，我国QFII制度搞了十年，外资在我们资本市场的比例还只有不到2%，但一般的新兴国家韩国 、印度 、巴西都在20%~30%。

　　QFII占A股流通市值比例较低

　　数据也显示，截至2013年三季度末，A股QFII合计持股80.34亿股，如果按照去年9月30日收盘价计算，累计市值为814.98亿元。而同期的沪深市值总额达到24.05万亿元，其中流通市值为19.89万亿元。这也意味着，从进入上市公司前十大流通股东的情况看，持股市值占整个A股的流通比不到1%。

　　除扩大QFII投资外，肖钢还表示证监会将采取按照负面清单加准入前国民待遇模式，研究机构对外开放的问题；进一步落实港澳台合作和推动中国的证券公司和基金公司走向世界等。

　　今年资本市场对

　　外开放四大措施

　　第一，进一步扩大QFII和RQFII的投资，QFII现在占市值的比例还很低，这方面还有很大的潜力。

　　第二，要按照负面清单加准入前国民待遇这样的模式，来研究我们的机构对外开放的问题。

　　第三，要认真地进一步落实港澳台的合作。

　　第四，要推动中国的证券公司、基金管理公司走向世界，到海外经营和发展。

　　QFII最新动向

　　主板有22股获QFII增持

　　统计显示，截至昨日，A股共有306家上市公司披露年报，39家公司的前十大流通股东中出现了QFII的身影。其中，中国石化(行情 股吧 买卖点) 、中国联通(行情 股吧 买卖点) 、平安银行(行情 股吧 买卖点) 、双汇发展(行情 股吧 买卖点)等22只个股在去年第四季度获得QFII的增持，累计增持3.17亿股。而古越龙山(行情 股吧 买卖点) 、珠江钢琴(行情 股吧 买卖点)等5家公司遭到减持，合计出售了1477万股。

　　值得注意的是，从目前持股机构看，主板蓝筹股似乎成为QFII眼中的优质品种。在去年四季度持股中，无论是新进的万科A(行情 股吧 买卖点)、中国石化，还是继续增持的宁波银行(行情 股吧 买卖点)都是A股市场主板蓝筹股的标本。

　　创业板(行情 股吧 买卖点)鲜有QFII光顾

　　相对而言，在A股市场去年最为赚钱的创业板却鲜有QFII购买。在已经披露年报的创业板公司中，前十流通股中找不到QFII的踪影。因此，有分析认为，境外机构还是比较喜欢银行、地产等蓝筹股。平安银行在去年第四季度获得QFII逆市增持。有数据显示，截至去年年末，公募基金累计持有平安银行的股份从去年三季度末的35691.38万股降至35253.92万股。而QFII持股却从同期的3131.37万股增加到3986.44万股。

　　有基金人士表示，预计QFII们增持主板蓝筹股主要还是考虑到估值比较低。但能不能赚到钱，应该从中长期来看待。因此，比较稳健的投资者可以适当跟随QFII步伐，而短线风格的股民不一定适宜。(广州日报)

　　315前夕基金忙扫雷 药品食品或成“靶心”

　　随着3月15日临近，央视“3.15”晚会再次成为资本市场关注的焦点。近年央视的“3.15”晚会，几乎都会引爆几个“地雷”，使得相关上市公司“中招”，不但上市公司会为此付出惨痛的代价，投资者也会因为突如其来的“黑天鹅”事件而损失惨重。不过在经历了几次教训后，投资者也开始学乖了，在“3.15”前夕纷纷减持消费类股票，酒类、食品(行情 专区)、医药(行情 专区)和汽车(行情 专区)几大消费行业(行情 股吧 买卖点)近期均出现了明显调整。

　　消费板块近期

　　出现明显调整

　　对于部分上市公司来说，央视“3.15”晚会就是一个噩梦。近年来，几乎年年都有上市公司在“3.15”晚会中“踩雷”，而这也令投资者心情忐忑，生怕自己手中持有的股票“触雷”。从以往的经验来看，酒类、食品、医药和汽车几大消费行业被业内人士认为是“地雷”密集区，从上周起，该类板块便出现了明显的调整，数据显示，从2月20日以来，A股跌幅前20名中便出现了如国机汽车(行情 股吧 买卖点) 、西藏药业(行情 股吧 买卖点) 、苏宁云商(行情 股吧 买卖点)等消费类公司，这些公司股价短期跌幅均超过25%。

　　“从以往的经验来看，”3.15“晚会曝光最多的是食品安全问题，我们暂时把食品饮料行业的仓位降低了，谨防出现”黑天鹅“事件，一般来说一旦被央视”3.15“晚会曝光，在短期内会对上市公司的股价形成巨大的杀伤力，因此我们选择了暂时回避。”深圳一家基金公司的基金经理向信息时报记者表示，“不过如果事后发现公司的基本面并没有变化，同时公司对于负面情况处理得当，我们后期还会加回去。”该基金经理表示。

　　“食品类个股近期面临的抛压明显加大，对于不可预知的风险，股民和基金等机构抱着”好汉不吃眼前亏“的态度，选择暂时回避是可以理解的。”好买财富首席分析师曾令华如此表示。

　　从2月20日到昨天为止，往年出现黑天鹅频率较高的板块已经出现了集中抛压，其中，食品类股票下跌幅度达10%，酿酒(行情 专区)板块股票下跌9%，而同期上证指数下跌了6.6%。“应该是机构所为，因为如果只是普通散户没有这么大的能量，由于”3.15“晚会在本周六，所以预计这几天减持的速度还会加快。”曾令华表示。

　　药品食品互联网金融或成“靶心”

　　虽然央视今年将会拿哪个行业、哪个企业“开刀”不得而知，但是有媒体报道称，今年的“3.15”晚会，央视将继续以打击假冒伪劣、维护市场经济秩序为主要任务。

　　“我们预计是医药和食品，这两个行业关系到万千大众的日常生活，每年都有公司上榜，今年应该也不会例外，特别是去年年底的乙肝疫苗涉嫌注射致死的事件发生后，药品安全问题更是被提升了一个台阶。”知名私募铭远投资的基金经理陆炜表示。

　　除此之外，有分析认为，去年蓬勃发展的互联网金融今年有可能“中枪”，“来来回回都是食品药品，观众也都审美疲劳了，如果今年想玩点花样出来，互联网金融应该是不错的”靶子“，从实际情况来看，互联网金融这一年确实改变了普通居民的投资形态，但是支付安全，信息保密等等问题也如影随形，有关网站购物信用卡被盗刷，大额存款不翼而飞，个人信息成为商品被贩卖的情况层出不穷，所以今年互联网金融可能会成为祭旗的品种。”钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士对信息时报记者表示。

　　赵江林认为，互联网金融板块去年以来涨幅巨大，其中今年以来上海钢联(行情 股吧 买卖点)的涨幅就达到66.5%，金证股份(行情 股吧 买卖点)上涨51.7%，中科金财(行情 股吧 买卖点)和国金证券(行情 股吧 买卖点)的涨幅也都超过30%。“风险都是涨出来的，由于目前这类股票累计涨幅过大，一旦发生风吹草动，前期获利巨大的资金很可能会迅速跑路。”赵江林表示。

　　产业链上相关公司迎来机会

　　从以往的情况来看，央视曝光之后，相关上市公司的股价一般都会遭遇明显的调整，有的甚至连续跌停。不过在局部股票大幅调整的同时，有些股票却可能因为这样的“黑天鹅”事件而受益。比如在食品生产企业遭遇“白眼”的同时，食品安全检测链条上的上市公司就会被热烈追捧。广州某大型基金公司的基金经理认为，央视“3.15晚会”对食品业违法违规的大量曝光，会使人们增加对食品安全进行信息化管理的重视程度，如此食品制造商在食物产品的包装、运输、分送、接收、储存等各个环节都会做好全程监控和记录，以做到有据可查有规可循，从而给食品安全检测链条上的上市公司带来机会。

　　而对于不幸被“黑天鹅”击中的行业内公司，钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士认为，如果其在短时间内跟随问题公司一起出现大跌，而其基本面并无变化，且公司反应及时、措施得体，那么就反而给投资者带来了一个低价介入的机会。对于抄底公司和时机的选择，赵江林表示，首先是公司的质地良好，曝光事件并不会给公司致命打击。另外公司要有充足的现金流，能够在二级市场进行维稳，比如及时回购、增持等。另外在技术面上，公司股价要经过充分的调整，再在量能出现明显放大之后逐步介入。

　　历史回顾

　　往年3.15“黑天鹅”事件

　　2011年3月15日

　　央视曝光了上市公司双汇发展(行情 股吧 买卖点)子公司收购的生猪当中，使用了国家严令禁止的“瘦肉精”。双汇发展股价随后从最高的86.67元/股，一直跌到55.1元/股，在一个月内股价下跌近40%。重仓基金损失惨重，导致基民纷纷赎回，其中兴业全球基金短期被赎回资产的15%。

　　2012年3月14日

　　市场传闻“3.15”晚会可能会就白酒股之中的年份酒乱象进行曝光，并且传闻被曝光的是金种子酒(行情 股吧 买卖点) ，造成金种子酒股价大跌8.15%，而白酒股龙头贵州茅台(行情 股吧 买卖点)股价也下跌超过2%。

　　2013年3月15日

　　在“3.15”国际消费者权益日，央视曝光江淮同悦轿车为了节约成本，采用价格相对便宜的普通钢板代替防腐性能较好的镀锌板，给车主带来极大安全隐患。第二日江淮汽车(行情 股吧 买卖点)紧急停牌，汽车板块暴跌，跌幅一度超过5%，亚夏汽车(行情 股吧 买卖点)跌近9%，一汽轿车(行情 股吧 买卖点)盘中最大跌幅达到6%。基金公司也如惊弓之鸟，疯狂减持。(信息时报)

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