政策红利刺激蓝筹估值修复 杠杆基金放量大反弹

　　经济层面的“微刺激”加上资本市场频传利好，政策红利开始改变投资者的悲观预期，再加上蓝筹股估值便宜，市场参与蓝筹股的热情明显升高。而嗅觉灵敏的大资金更是纷纷涌入杠杆基金博取反弹，一批蓝筹风格的杠杆基金近期放量大反弹。(点击查看>>>新版基金净值)

　　资金涌入杠杆基金博反弹

　　证券B昨日午后急速拉升，最终以涨停报收！自该杠杆基金上市以来，短短十余个交易日，涨幅已经达到了23%。

　　一批蓝筹风格的杠杆基金，近期均受到了资金的热捧。如双禧B昨日涨幅达到了5.8%，其成交额较前几个交易日大幅放量，该基金自3月21日最低点反弹以来，涨幅已经达到了20%。

　　同样受到市场追捧的还有银华锐进 ，昨日上涨了6.63%，该基金的实际杠杆倍数高达4.08倍。此外，信诚300 B涨幅也达到了3.87%，该基金的杠杆倍数约为2.63.

　　事实上，信诚300分级基金已经在过去连续几周出现了明显的溢价，而信诚300B近期交投也十分活跃，资金流入迹象十分明显。

　　“”玩“信诚300B的都是一些大户，他们对于政策走向和市场变化相当敏感。”信诚基金的基金经理吴雅楠预期，二季度上半段市场还是会延续震荡向上的格局，短期分级B有望延续上涨趋势，但中期而言，分级B的走势还是要看刺激政策的持续性。

　　华泰证券基金分析师王乐乐认为，现在主要是政策推动行情，偏向于周期和蓝筹的杠杆基金，存在交易性机会，但目前市场对于政策的分歧较大，所以预期上述机会也是偏向于中短期。

　　对于市场而言，国联安基金认为，蓝筹将带动沪深300指数继续反弹，估值较高的消费与成长股可能面临压力，上涨乏力。

　　蓝筹股配置价值提升

　　近期管理层维护经济与资本市场稳定的动作明显增多，除经济层面的“微刺激”外，资本市场也频传利好，如优先股、沪港两地市场互联互通政策陆续推出。

　　信诚基金的基金经理吴雅楠认为，近期蓝筹股上涨的驱动因素包括市场对于风格转换的预期较浓，一方面蓝筹股估值较低，而成长股经历了大幅上涨后，估值出现了泡沫化的倾向，所以市场存在风格切换的需求；另一方面经济下滑到令市场担忧的地步，面临通缩压力，所以市场预期会有“保增长”政策出炉，近期小批量的经济刺激政策也确实在不断出台。

　　对于沪港股市交易互联互通而言，国联安基金认为，这等于打通两地市场的壁垒，有助于缩小两地价差，也有助于引入更为成熟的市场参与者。短期来看，A股溢价低的股票会受到政策刺激出现上涨。从中期来看，A股与港股走势能否基本一致，都取决于各自基本面的变化趋势。预计AH股中折价较多的A股短期受益，但随着溢价率收敛，个股将跟随基本面变化。

　　在中国香港上市的富国中国中小盘基金经理张峰表示，沪港通试点预期，直接刺激了金融和资源类的蓝筹板块，资金首先从相对于H股大幅折价的标的中寻找机遇，短期将在一定程度上提升蓝筹股的估值。

　　国联安基金认为，“政策红利改变了投资者的悲观预期，再加上蓝筹股估值便宜，导致市场参与蓝筹股的热情明显升高。我们判断，二季度经济企稳，再加上政策托底，会继续推动A股市场反弹。”

(责任编辑：DF058)

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