基金趁概念股强势抓紧调仓 为建仓蓝筹股做准备

　　近期部分中小盘股概念股的强势表现成为基金调仓时机，部分基金以边打边撤的策略来掩护支持蓝筹股的建仓。

　　在一季度业绩披露的窗口期，A股市场近期再度出现概念股走强的迹象，但这可能只是一种假象。从中小盘上市公司所披露的业绩预告来观察，当前的业绩并不足以成为概念股反弹的催化剂，概念股的这种反弹的现象可能仅仅是一种超跌后的反抽。

　　历经长达12个月的概念股炒作后，基金经理已经摒弃了用故事来看股价的策略，基金对业绩的要求变得苛刻。在一季度业绩披露的窗口期，市场的注意力完全集中在业绩验证上，这使得部分概念股的反弹显得更具危险，其中隐藏的细节是机构资金的兑现收益。记者从深圳多家基金公司获悉，部分基金经理近期开始有针对性地减持被市场追捧的概念股。市场对某些概念品种的追捧成为基金经理组合调整的良机。(点此查看>>>蓝筹主题基金)

　　事实上，深交所披露的公开交易信息也佐证了当前基金经理在概念股上边打边撤的策略。以当前概念股反弹最为凶猛的互联网彩票品种为例，15日强势涨停的姚记扑克已遭到机构资金强力卖出，买入席位全部为游资席位，而其卖出席位赫然为一机构席位，卖出姚记扑克超过2600万金额，按照15日姚记扑克32.33元的收盘价计算，该机构15日卖出姚记扑克约80万股。

　　而另一大案例则是中小盘调整行情中一枝独秀的互动娱乐。该股由星辉车模更名而来，4月10日涨停的互动娱乐也成为基金经理近期减持的重要对象。显而易见的是，互动娱乐自去年11月底展开一波翻倍行情后，其市值从40亿一路飙涨至近120亿，而在中小盘股风格式微和走跌的背景下，互动娱乐依然在高位排行，并未有任何明显的股价调整，而正是这种高位依然强势的品种造就了基金的减持机遇。深交所数据显示，基金经理在4月10日乘星辉车模再度涨停之际大肆卖出该股，三家机构席位当日合计卖出互动娱乐超过6100万金额，之后基金经理在4月14日继续坚决卖出互动娱乐，数据显示当日有多达四大机构席位合计卖出互动娱乐超过3200万金额。

　　在蓝筹股已经逐步开始启动的背景下，中小盘概念股的强势表现无疑令基金经理抓住了调仓时机，使得机构投资者得以在概念股反弹的掩护支持下，逐步用兑现而来的资金增仓低估值蓝筹。尤其是近期出台的沪港通已经成为蓝筹走强的催化剂。

　　一些机构投资者人为，除了沪港通之外，未来A股市场可能还有T+0、个股期权等制度改革需要推进。在这种制度改革预期的支撑下，蓝筹股估值将有所提升，A股可能会继续出现以蓝筹股为推动力量的脉冲式反弹。但市场的中长期发展趋势还是建立在经济基本面基础之上，制度改革带来的短期市场情绪消退后，精选个股的重要性将再次显现。

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　　近期，上市公司年报与季报交错披露显示，医药生物、机械设备行业类上市公司备受社保基金“宠爱”。

　　据统计，截至4月16日，按照社保基金持有个股市值排名，中国石油(行情 股吧 买卖点)(30.84亿元)、农业银行(行情 股吧 买卖点)(30.53亿元)、中国神华(行情 股吧 买卖点)(28.48亿元)、美的集团(行情 股吧 买卖点)(15.75亿元)、中国北车(行情 股吧 买卖点)(15.22亿元)、光大银行(行情 股吧 买卖点)(14.18亿元)、华侨城A(行情 股吧 买卖点)(13.23亿元)、海宁皮城(行情 股吧 买卖点)(13.02亿元)、中国中铁(行情 股吧 买卖点)(12.53亿元)、上海家化(行情 股吧 买卖点)(10.85亿元)分列前十位。

　　截至4月16日，已经有1727家上市公司披露2013年年报。社保基金持股366只，持股总市值达722.31亿元。按照持股市值与持股上市公司数量排名，医药生物、机械设备均排名前两位，社保基金持有两大行业上市公司市值达到153.57亿元。

　　按照持股市值排名，医药生物(77.82亿元)、机械设备(75.75亿元)、采掘业(69.89亿元)、计算机(55.10亿元)、建筑材料(45.51亿元)、电气设备(37.06亿元)、化工(34.21亿元)、电子(31.02亿元)、汽车(29.85亿元)、商贸贸易(29.75亿元)分列前十位。

　　按照持股上市公司数量来看，医药生物(46家)、机械设备(34家)、化工(33家)、电子(28家)、计算机(26家)、电气设备(21家)、汽车(17家)、房地产(行情 专区)(13家)、商业贸易(12家)、交通运输(12家)分列前十位。

　　与此同时，截至4月14日，在已经披露2014年一季报的公司中，社保基金共现身5家公司的前十大流通股股东中，这5家公司分别是隆平高科(行情 股吧 买卖点)、华天科技(行情 股吧 买卖点)、精华制药(行情 股吧 买卖点)、华平股份(行情 股吧 买卖点)、招商轮船(行情 股吧 买卖点)。其中，社保基金今年一季度的“新宠”是精华制药，全国社保基金四零六组合新进持有精华制药287.91万股。

　　社保基金投资偏好被视为市场投资参考指标，今年社保基金如何实施资产配置计划备受关注。稍早前，全国社保基金理事会理事长谢旭人表示，2014年将科学研判资本市场变化，及时提出相应的投资策略建议，抓住市场波动中的结构性投资机会。

　　谢旭人明确表示；“2014年将增强境内股票委托投资的主动性和灵活性。”

　　据记者了解，2011年至2013年，社保基金会管理的基金规模从8377亿元增加到11943亿元，其中，全国社会保障基金权益从7811亿元增加到9925亿元，受托管理的其他基金权益从566亿元增加到2018亿元。投资收益逐年增加。2013年，社保基金投资收益696亿元，收益率达到6.29%。(证券日报)

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　　“一般而言，通过外延扩张来实现高增长的公司，其并购策略都是持续的。这里面就提供了新的机会，只要确定公司的收购是良性的，而且还要继续收购，我们不太会担心在高位买入的。”一家私募基金(行情 专区)经理这样告诉记者。

　　机构最近调研都“去哪儿”？上周，刚刚披露重大资产收购议案的拓尔思(行情 股吧 买卖点)在复牌次日便引来近20家机构登门调研，这其中既有嘉实基金等知名买方，也有国金、广发等卖方机构，甚至还包括了中科招商等创投机构；所调研问题几乎都集中于公司拟收购的天行网安。与其说是调研拓尔思，还不如说是调研其收购对象。

　　创业板(行情 股吧 买卖点)一些公司现有业绩增速难以支撑估值体系，导致整个板块陷入调整；而并购重组中“通常还有第二波机会”，机构的关注重点正从去年的行业内生增长转移至企业的外延扩张上来。

　　“去年创业板的整体涨幅其实已经提前兑现了很多成长股的业绩，单纯依靠内生增长驱动的公司，很难超市场预期，加上今年创业板的估值体系不稳定，所以并购成为唯一具有确定性和超预期的因素。”一位公募基金经理告诉上证报记者。“这里面通常还有第二波的机会，看看顺荣股份(行情 股吧 买卖点)和互动娱乐(行情 股吧 买卖点)就知道了。”一位分析人士更加直白地表示，其所谓第二波机会，一是对并购标的价值再评估，二是可能还存在后续并购。

　　4月10日，拓尔思披露，拟以定增加现金的方式，出价6亿元购买天行网安100%股权。天行网安主营业务为向政府、企业提供安全数据交换与处理的成套软硬件设备及服务。这引起机构的强烈兴趣。

　　与拓尔思类似，在华录百纳(行情 股吧 买卖点)月初宣布收购蓝色火焰的计划之后，包括泽熙投资在内的近30家机构近日云集华录百纳进行现场调研，所关注的问题依然集中于蓝色火焰的收购情况以及后续的收购策略。华录百纳相关人士在接受调研时表示，公司与蓝色火焰整合后，将在内容、媒体和客户方面形成良好的协同。未来公司也将主要围绕这三个核心进行外延式扩张。内容方面，在精品的定位下，进行品类的扩充，如电视剧、综艺节目、电影、动漫游戏；媒体方面，充分整合传统媒体和新媒体的运营能力；客户方面，一方面增加优质客户的数量，另外一方面给客户提供更多的整合营销解决方案。

　　这样的投资机会近期就在力源信息(行情 股吧 买卖点)上上演：去年10月，力源信息携对鼎芯无限的收购公告复牌后大涨；今年3月，公司在其2013年年报中披露了后续的收购方向，数十家机构随后云集公司调研。公司人士在和机构的沟通中，再次强调了未来的三个并购方向：一是继续寻求国内类似鼎芯的同业标的，二是寻求与那些在新兴产业及应用领域有独特技术优势的独立设计公司的深入合作，三是寻找潜在的互联网零售电商。调研当日，力源信息股价涨停，随后在创业板整体调整的背景下一度逆势上涨近30%，体现了市场对于公司后续并购的预期升温。

　　记者梳理发现，今年以来，随着一大批白马成长股进入滞涨阶段以及创业板指数的整体回调，投资者对于并购类投资机会的关注正在不断提升。除了上述三家公司的案例外，利欧股份(行情 股吧 买卖点)、欧菲光(行情 股吧 买卖点)等均在其收购事项披露后收到市场的高度关注，而投资者的调研焦点除了该次收购标的本身以外，对于公司持续并购的策略也颇为关注。

　　值得一提的是，除了那些已经成功重组并购的公司，机构的关注点还包括了一些重组失败但预期仍在的上市公司。今年4月10日，中海基金与中银国际两机构调研三维丝(行情 股吧 买卖点)，在对公司主业情况调研外，机构再次问及公司的并购重组计划。三维丝方面表示，公司未来的战略是做综合环保服务商，所以一直都在寻找良好投资机会，扩大公司经营范围和经营模式。此前，三维丝两度重组均告失败，不过股价依旧高高在上。(上海证券报)

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