大市值股高处不胜寒 基金潜伏小市值细分行业龙头

　　大市值公司已经成为今年前5个月市场调整的主要对象，基金前期重仓的华谊兄弟今年以来的股价跌幅超过23%，而创业板另一基金重仓的大市值公司乐视网同期也出现了类似的跌幅。此外，基金重仓股的TMT板块品种奥飞动漫 、掌趣科技 、苏宁云商普遍出现较大跌幅。

　　“众多净利润增速超过30%甚至40%的大市值成长股的股价也出现了明显回调。”大摩华鑫基金公司的一位基金经理认为，需要对大市值成长股提高警惕，这些目前估值水平在20至30倍的相对高市值的经典成长类白马公司，如果产业空间存疑，其估值水平有可能继续调整。

　　有迹象显示，基金经理似乎已经预料到大市值公司“高处不胜寒”，至少在短期内基金经理不得不选择获利了结，包括华谊兄弟、乐视网等均遭到机构大肆减持。记者同时也获悉，被机构视为成长股中的典型品种欧菲光今年以来也遭到部分机构卖出，一家基金公司人士透露前期重仓的欧菲光已几乎被清仓完毕，而欧菲光正是那种小市值崛起大市值的典型案例，公司从2012年初约30亿的市值一路猛涨至当下的200亿总市值。(点击查看：成长主题基金)

　　既然存在市值大出来的风险，基金经理相信一些业绩尚可的小盘股可能存在“小出来的机会”。大摩华鑫基金公司的一位基金经理指出，那些在今年才被机构逐步重视和挖掘的细分行业，自然成为机构的新偏好。

　　事实上，基金经理也开始加仓小市值品种。基金经理相信，至少从逻辑上看，如果这些小市值品种在某个行业处于相对优势地位，而产业空间又较为清晰，那么大概率可以判断这样的小市值品种将复制2013年小市值品种进入“百亿俱乐部”的路径，就像基金重仓股互动娱乐复制奥飞动漫那样，短短两个月内从30亿市值崛起为90亿的市值。

　　昨日涨停的宜通世纪显示被机构买入。宜通世纪刚刚以数千万元收购一家移动广告平台公司的股权，此外总市值不足40亿的思美传媒 、久其软件本周开始也遭到机构连续增持，显示当前机构投资在回避风险的同时，倾向于寻找未来市值可以进一步崛起的小市值细分行业龙头。

　　推荐阅读

　　超百家机构调研信息安全类公司

　　2000点对决硝烟弥漫 指基经理称险资伺机入场

　　今年25只新基金募集提前收兵 混合基金受追捧

　　超百家机构调研信息安全类公司

　　伴随信息化给带来的极大便捷，各种信息安全事故也随之而来，在信息化加速推进的情况下，信息安全的重要性日益凸显，巨大需求给相关公司带来发展契机，吸引了众多密集调研。

　　统计数据显示，最近一个月来，超百家机构密集调研了卫士通 、北信源 、启明星辰及绿盟科技等公司，其中后两家公司接待的调研机构中，王亚伟所在的千合资本赫然在列。

　　超百家机构密集调研

　　统计数据显示，4月份以来，公私募基金和券商密集调研了信息安全类上市公司，其中部分公司接待了多批上百家机构的联合调研。

　　北信源5月份以来就接待了两批机构投资者的调研，包括华夏、万家、华安等基金公司及申银万国证券；产品覆盖网络安全、数据保护、身份认证等多个领域的卫士通，受到了华夏、南方、广发、万家等基金公司及招商、申银万国、中信等证券公司的联合调研；启明星辰则接待了嘉实、中邮基金、建信、博时、光大保德信等基金公司及中信、招商等证券公司。

　　年内上市的次新股绿盟科技，更是受到众多机构扎堆调研。5月6日和13日，该公司接待了两批共近百家机构的联合调研，包括华夏、嘉实、国投瑞银、上投摩根等二三十家基金公司，以及中金 、海通、兴业等二十多家券商，还有数十家私募基金等。

　　通过收购天行网安切入信息安全领域的拓尔思 ，最近接待了万家、广发、前海开源基金及海通、长城证券等十多家机构的三次联合调研。值得注意的是，昔日的明星基金经理王亚伟创办的千合资本，也出现在启明星辰和绿盟科技的调研机构中。

　　信息安全市场需求巨大

　　随着信息技术的快速发展，使得信息安全的重要性开始凸显，随着棱镜门的逐步发酵，信息安全开始得到爆发性增长。进入5月份以来，国内炙手可热的小米手机，被爆出其论坛用户信息遭到泄漏。尤其是5月20日，中俄共同签署的联合声明中，特别提到对当前信息通信技术被用于损害国家主权和个人隐私的行为表示严重关切。

　　受到机构调研的上市公司，均表示行业发展空间巨大。启明星辰表示，国内信息安全行业年增速大约20%左右，但是由于市场主要依靠政府、央企和大型企业的合规性需求拉动，并且由于信息安全滞后于电子信息(行情 专区)行业，大量中小企业的安全需求还没有被挖掘出来，市场空间远没饱和。绿盟科技公司董事长沈继业表示，通常国际上信息安全投入占IT投入的比例是5%到15%，而国内仅为1%左右，与国际市场相比，还存在巨大差距，未来随着安全相关法律法规的出台，以及商业化公司自发安全意识的提高，国内信息安全市场的规模会逐步扩大，安全厂商的规模也会随之扩大。

　　多家券商研究报告也对信息安全行业看好，招商证券表示信息安全是目前政府工作的重中之重，随着网安小组的政策落地，将会给相关公司带来良好业绩 ；宏源证券也认为，“没有网络安全就没有国家安全，没有信息化就没有现代化。”

　　从基金公司一季报看，公募基金对信息安全类上市公司进行了重点布局。其中嘉实、华夏、工银瑞信及光大保德信基金布局了启明星辰，其中嘉实成长一季度加仓404万股，是该基金第二大流通股东，华夏红利(基金 净值 基金吧 购买)基金新进652万股；全国社保基金新进北信源；在绿盟科技十大流通股中，包括嘉实基金旗下三只基金，以及兴全有机增长(基金 净值 基金吧 购买)基金和两只社保基金，还有两只保险(行情 专区)理财基金。(上海证券报)

　　2000点对决硝烟弥漫 指基经理称险资伺机入场

　　5月21日，A股市场2000点“阵地”硝烟再起。

　　当日开盘10分钟，上证指数即快速下探至1991点，但8分钟后，便回到了2000点上方。类似拉锯战此前已多次出现，2000点也因而被视为“国家队”护盘坚守的政策底。

　　事实上，就在上证指数跌破2000点后的8分钟时间，股票和期货市场两波资金同时展开了一轮激烈的多空对决。

　　一个数据或可证明这场无声对决之惨烈：9点45分至47分短短两分钟时间，空头平掉近6000张IF1406主力合约的空单持仓。

　　护盘资金震慑空头平仓

　　5月21日早盘开盘10分钟，上证指数急速下跌16.19点，2000点关口告破。但空方并未坚持多久。

　　“指数一破2000点，中国平安(601318.SH)、中国石化(600028.SH)、招商银行(600036.SH)等权重股的买单委托栏都出现了大笔买单，这明显是有主力资金在护盘。”广州一位同时做股票和股指期货的私募基金经理陈华(化名)说。

　　交易数据显示，9点46分，中国平安以38.85元/股成交805万元，股价1分钟内上涨0.18%。同一时间，招商银行(行情 专区)单笔成交785万元，1分钟内上涨0.40%。

　　护盘表现更坚决的是中国石化。9点44分，中国石化股价开始翻红，但单笔成交金额只有26.75万元。9点46分，其单笔成交金额达282万元，股价1分钟内上涨0.80%。

　　多位机构人士均注意到了大额资金委托买入权重股的现象。

　　鼎信汇金(北京)投资管理有限公司总经理陈浩在微博上指出，多头主力在低开后不久出手。然而主力并不是玩暴力哥，而是在大盘部分上证50股里埋下层层接盘，以至于委比等级瞬间达到+AAA级。

　　一位交易员告诉21世纪经济报道记者，委比等级+AAA级是强多信号。对做期指的投资者而言，亦是禁空信号。

　　事实的确如此，在权重股快速拉升的几分钟内，股指期货的空单持仓投资者被逼迅速平仓。

　　“9点45分，IF1406主力合约的总持仓合约数是12.8万张。但等到47分钟时，这一数字变为12.3万张，这说明有6000张空单合约平仓。”陈华称，当权重股出现大额委托买入单，期指投资者判断21日无法做空，遂赶紧平仓。

　　深圳一位从事股指期货投资的私募基金经理向21世纪经济报道记者确认早盘是先开了空仓，但随后平掉空头合约再改为多头合约。

　　“主力大单护盘的意图是2000点之下，无条件建仓吸筹，空头也不敢再往下砸。”前述深圳私募基金经理表示。

　　2000点套利

　　上证指数短短20分钟完成2000关口的拉锯战，这让机构再次确认有一批资金维持大盘守住2000点，且态度坚决。

　　“每次破2000点，就有资金拉抬权重股。”深圳一家券商资管投资经理注意到，5月19日下午13点59分，上证指数盘中一度跌破2000点。彼时，中国平安股价在38.51元/股的价位出现7300手左右的托单。

　　“国家队资金”护盘2000点，这成为一批机构入场抄底的信号。

　　“今天加了15%的仓位，加的是食品饮料、医药和低估值的蓝筹股。”深圳一位赵姓私募介绍，21日上午10点，他感觉大盘跌不下去，于是选择了股价止跌且有场外资金流入的品种加仓，例如青岛啤酒(600600.SH)、华东医药(000963.SZ)等。

　　除私募基金外，一些规模较小的公募基金也在2000点附近加仓。

　　“2000点是重要的政策底。只要跌破2000点，就选择一些防御性的行业如食品饮料、家电、医药等做个股波段操作。”深圳一位基金经理介绍，他今年的思路是对照大盘指数做仓位波段，大盘跌破2000点就加仓，等反弹遇阻就小幅减仓。

　　据21世纪经济报道记者了解，资金规模较大的保险(行情 专区)资金，围绕2000点关口做波段操作的行为更加普遍。

　　“5月20日，上海一家保险公司给我们打电话，要买1亿元的中证500ETF基金。”一家大型基金公司指数基金经理透露，险资买中证500指数的理由是5月19日，证监会公布年内新股发行100家，险资判断对中小盘个股冲击不大，会有一波反弹行情。

　　机构在2000点附近大单申购指数基金的情况，在华南一家大型基金公司同样存在。

　　“5月15日、16日、19日这三个交易日都有机构大额申购，机构提交的深证100指数申购单是单笔申购1亿份、金额5000万元。”华南一家基金公司的指数基金经理注意到，每次上证指数跌至2000点附近，就会有保险、财务公司的大额申购流入。

　　据了解，市场上有一批专门盯着2000点抄底的资金。不过，他们的策略并非长期持有，而是结合市场走势做一小笔波段操作。

　　“有一批资金是专门在2000点下面守着，一跌破2000点就会冲进去，一看反弹不上去就减仓。”上海一位私募基金总经理指出，资金波段操作正是瞄准有“国家队资金”守住2000点这一政策底。(21世纪经济报道)

(责任编辑：DF058)