高景气行业受宠 军工主题基金密集发行

　　从2014年开始，军工向民资开放将进入实质阶段，并成为军工行业大趋势的起点。

　　军工板块效应强，把握住龙头，把握住大部分政策、事件，甚至重大重组带来的收益，也就把握住了主要机会。

　　从“中国制造”到“中国创造”，中国正在改变世界的经济格局，军工行业迎来前所未有的发展良机，相关股票也成为今年股市的新热点。这激发了基金公司的投资热情，2014年军工主题基金从无到有，从主动型到被动型，仅仅用了5个月。(点击查看：军工主题基金)

　　如何投资军工股？证券时报记者专访了长盛高端装备制造及长盛航天海工基金经理张锦灿、富国中证军工指数分级基金经理章椹元，以及前海开源基金执行投资总监薛小波。

　　军工股前景看好

　　证券时报记者：你对军工股的发展前景怎么看？

　　张锦灿：国际领先的军工企业绝大多数为上市公司，并且已经基本实现了整体上市。从军品收入全球排名来看，前8名中除了EADS和芬梅卡尼卡两家公司具有一定的政府背景外，其他企业均为完全意义上的公众公司，第一大股东均为基金公司。

　　章椹元：军工行业是本届政府非常重视的改革领域。目前，政府对“强军”的要求非常高，对外态度也比较强硬。在此背景下，我们预计军工行业景气度会有较大提升。

　　薛小波：军费投入主要与三个因素相关：军事、经济和政治，从这三方面来看，我们国家未来有必要增加军费投入。而且，与美国等其他国家相比，我们现在的军费投入占GDP(国内生产总值)的比重还比较低，未来有很大的提升空间。

　　军费预算将增长

　　证券时报记者：投资军工股应遵循怎样的投资逻辑？

　　张锦灿：安全形势、重组预期、装备成果、产业政策四大要素推动不同级别和周期的行情。此前，军工主题投资多为弥补历史欠账，行业景气周期短。但是随着我国国际地位的不断提高，军工投入相应增加，短周期演变为长周期，短期策略变为长期策略。

　　目前，我国军工领域的资本构成还是国有资本占主导，科研资金以国家投入为主。从2014年开始，军工向民资开放将进入实质阶段，并成为军工行业大趋势的起点。

　　章椹元：目前军工投资的根本逻辑在于本届政府对军工态度的转变。目前，政府对“强军”的要求非常高，对外的态度也比较强硬，预计国家会对军工加大投入。从投资逻辑来说，我们认为军工会获得直接领导层的参与和关注，会有超出过去的投入，其投资机会也显而易见。

　　薛小波：十八届三中全会提出优化军队规模结构、调整改善军兵种比例、官兵比例、部队与机关比例，减少非战斗机构和人员。2014年军费预算为1320亿美元，比2013年增加了12.2%，但仍低于美国。军费结构的改善意味着装备费和训练维持费占比将上升。这无疑会提升国防军工行业的景气程度。

　　从军费占GDP比重来看，根据2011年各国数据，我国与日本差不多都在2%以下，而美国和俄罗斯都在4%以上，可以推测，我国军费预算将持续增长。

　　关注资产注入

　　证券时报记者：军工板块有哪些投资主线？

　　张锦灿：首先是需求刚性，政府投资持续增加。军队体制改革，财力向装备倾斜，注重“精兵”强调“打赢”。上市公司受益于军费的增长，如航空发动机、北斗、信息安全等被列为国家战略，以国之力集中突破。

　　其次是国企改革、效率提升、资产证券化。经过多年的改革，军工企业多数已经上市，具体来讲主要包括航空装备、航天装备、领土安全装备、海洋工程装备及信息安全装备5个重点方向，涵盖百余只备选股票，自由流通市值5600亿元，代表中国制造业转型升级的方向，这方面一定会涌现出世界级企业。

　　章椹元：目前军工的行业发展机会有四个。

　　一是军工企业制度改革。我国军工研究所将由事业单位改革为企业单位，这在某种程度上提高了军工企业的经营效率，有利于军工企业提高业绩。

　　二是国家对军事装备升级改革。降低非军事人员比例，对海军和空军的高端装备进行改革升级，都是能明确看到的增长方向。

　　三是军民融合制度。一是“军转民”，即军工装备制造的技术用于制造民用项目，比如北斗导航；二是“民参军”，我国政府未来将放开军事装备领域的民营进入门槛，民参军的作用在于，国有企业将面临良性竞争，军工和民用两类企业经营效率都会提高。

　　四是军工企业的资产证券化。目前资本市场上主要是十大军工集团，未来军工企业的资产注入，是资本市场关注的主要机会。

　　薛小波：军工行业将形成三条投资主线。一是武器装备，二是军民结合，三是资产注入。首先，武器装备是指更新换代，增加数量。其次，军民结合以前发展很低，现在各种主题投资开始与民营结合，所谓“备战民用”，这一领域空间非常大。第三，资产注入，比如军队科研机构的科研成果注入，为上市公司带来更可观的业绩收益及预期，带动股价上涨。预计未来5~10年，军工行业复合增长率在20%以上。

　　深入研究个股

　　证券时报记者：就你所管理的基金，具体投资策略是怎样的？

　　张锦灿：首先深入研究个股，逆军工指数操作部分个股，下跌中逐步建仓、上涨中逐步卖出；其次，军工板块效应强，把握住龙头，把握住大部分政策、事件，甚至重大重组带来的收益，也就把握住了主要机会；最后是通过预判、跟踪触发事件、市场整体情绪，及时决策，第一时间加仓。

　　章椹元：富国军工是一款分级基金，分级的设计，是因为我们希望不但能提供投资跟踪军工指数的工具，还能提供一个杠杆类工具，使得投资者在看好军工投资趋势时，可以利用杠杆放大收益。

　　王亚伟泽熙上门调研军工概念 海兰信6天大涨55%

　　在市场低迷之际，海兰信近期走势相当抢眼。继海兰信5根阳线后，上周五海兰信再次封涨停， 6个交易日涨幅超55%。

　　是什么让海兰信成为市场大牛股？

　　昨日晚间，海兰信发布股价异动公告称，公司经核查发现，近日媒体转载了公司于5月21日在深交所指定投资者关系互动平台披露的《投资者关系活动记录表》中的相关内容如下：“公司小目标雷达从 2013 年四季度开始已经实现销售，目前订单情况良好并且在对地探测领域也有一些突破，目前预测市场容量超过百亿，业务重心在舰船、海工平台、岸基对海、海岛监控等领域。”

　　公司昨日公告又对该内容做出进一步说明称，小目标雷达产品“预测市场容量超过百亿”是公司基于多方市场调研并参考了国际成熟的系统建设经验等因素做出的国内总体市场容量判断，并非来自官方权威机构的数据，亦非公司相关产品的实际市场占有量，目前公司还未有达到信息披露标准的重大订单签署。

　　根据公司2013年的年度报告披露，2013年度小目标雷达产品实现营业收入 10190085.79 元，实现营业利润 7130683.03 元。公司认为，小目标雷达产品的市场开拓仍在稳步推进中，未来实现的订单仍具有较大的不确定性，请广大投资者注意投资风险。

　　公司日前还在互动平台表示，目前公司部分军工新产品已进入测试和试装阶段。公司称，目前公司有多项军工新产品的研发、试验任务正在进行中，公司将根据军方需求及项目特性寻找潜在新兴业务的切入点，把握项目招标、装备升级、技术推广等机会实现军品供应范围的扩大。

　　受部分军工新品进入测试和试装阶段的消息刺激，该股近日持续受到资金追捧。

　　此外，公司也在探索混合所有制模式，模式包括设立合作体、并购等。

　　海兰信一季度扭亏为盈也给了机构更多的信心。海兰信一季度实现营业收入7083.6万元，同比增长65.73%，归属于股东净利润501万元，同比增长177.06%。银河证券研究报告分析，一是公务船与海事军工领域业务推动一季度业绩同比大幅上升；二是传统航海电子业务未来仍保持上行趋势，增加业绩向上弹性。

　　值得关注的是，5月19日成飞集成刚披露注入歼击机等军工资产，次日军工概念股海兰信就迎来约90家机构的百人调研大军，包括华夏基金、前海开源基金以及王亚伟的千合资本、徐翔的泽熙投资等，江湖投资大鳄几乎全部蜂拥而至。

　　海兰信当天日召开的股东大会上审议通过了10转10股派0.5元(含税)的利润分配方案。高送转的光环或许更适合某些机构的“口味”。

　　然而，一系列利好的光环背后，海兰信的静态市盈率已经高达262.97 倍。截至 2014 年 5 月 30 日，公司股票收盘价为 29.70 元。公司 2013 年度实现的归属于上市公司普通股股东的净利润为 11,887,162.88 元，对应的静态市盈率为 262.97倍。(证券日报)

(责任编辑：DF058)