三季度债基继续“满仓”骑牛 绩优债基看好债市

　　基金三季报披露完毕，统计数据显示，债券型基金继续以接近满仓的状态操作，充分分享了报告期内的债市整体上涨收益。

　　今年三季度，债市窄幅震荡。利率债和信用债小幅上涨；可转债价格涨幅较大。中债国债总指小幅上涨0.22%；中债信用债总指上涨1.08%；中信标普可转债指数上涨5.5%。

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　　国泰君安发布的基金三季报统计数据显示，债券型基金的债券仓位报告期仍然维持在90%以上的高水平。债券型基金三季度末共持有债券资产3839 亿元，虽然环比较二季度下降80 亿元，债券资产占总资产的90.4%，占净资产的140.9%，仍然保持在较高水平(二季度的仓位比例分别为89.7%和142.5%)。按照全部券种投资市值占债券投资总市值的比例计算，三季度末基金重点投资的前三大券种依次为：企业债、短期融资券和中期票据，占基金投资债券比例分别为62.5%、10.6%和8.9%。整体来看，信用债在债券型基金投资中仍然占据主导地位，信用债占基金债券投资比例为82.1%。

　　广发聚鑫、广发聚财基金经理代宇认为，债券投资更侧重对趋势的把握，不同券种表现有时趋同，有时会有分化。今年整个宏观和货币大趋势都有利于债券市场，同时也缺乏真正的信用事件冲击，债市同质性比较强，因此各类品种都出现上涨，总起来说长久期表现好于短久期，而同等久期前提下，信用债表现好于利率债。

　　凭借对趋势的准确把握，代宇管理的两只债基年内回报率均进入同类型前十名。海通证券截至10月24日的统计数据显示，广发聚鑫A回报率19.33%，偏债型基金排名7/166；广发聚鑫C回报率18.97%，排名8/166。广发聚财A回报率17.05%，准债债券型基金排名10/238；广发聚财B回报率16.55%，排名12/166.

　　从整体业绩表现看，作为固定收益投资传统优势公司，广发旗下基金今年以来在多个分类排行上领跑，广发纯债A、C回报率分别达到17.08%、16.79%，143只纯债基金中排名第1、第3位。广发集利、广发强债的回报率，也超过了10%。被动型基金中，广发中债金融债 A、C回报率分别为8.22%、7.79%，16只债券指数型基金中排名第8、第11位。

　　对于明年债基，代宇持续乐观态度并认为，债券价格涨跌归根到底与整个市场的供求有关。今年社融需求相对于供给来说，出现了比较大幅度的下降，这与去年相反。去年是以影子银行为代表的融资需求激增，但可供借贷的资金未能跟上，因此导致了市场大幅震荡。第二个要考虑的是货币情况，今年央行对市场的流动性的态度与去年不同，始终保持一定程度宽松的，目前看央行的态度不会有大的转折。现在来看，债券的牛市还会持续。

　　明年投资应注意久期和仓位的选择。在排除信用风险的情况下，信用债、利率债会受久期的影响较大。在债市明显向好的情况下，中长久期的债券会表现好。而在债市慢牛的情况下，信用债的票息收入会明显高过利率债。

绩优债基榜

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-03

(责任编辑：DF058)