基金压箱股曝光 连续增仓15股

　　近25%基金认可牛市起点 看好医药军工非银金融

　　虽然A股自7月份出现一波明显的上涨行情，但近期市场在经济改革刺激和宏观经济走弱中反复纠结，究竟四季度哪些行业更有看点？成长股和价值股谁更有优势？

　　《中国基金报》为此展开秋季基金经理随机调查，收集到来自北京、上海、深圳、广州的30多家基金公司旗下57名偏股基金经理的反馈。调查结果显示，24.56%的基金经理坚定认为目前正是牛市起点，15.79%的基金经理认为是中级行情；有近四成的基金经理会在目前的市场环境中保持高仓位，35.09%的基金经理倾向配置中小盘股。行业上，四季度最被看好的是医药生物、国防军工、非银金融。

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　　24.56%认可牛市起点

　　资金面是关键因素

　　自7月中旬以来的市场上涨究竟是牛市开端，还仅仅是一个反弹？

　　有24.56%的基金经理坚定认为，目前正是牛市起点，可能市场机会能持续2至3年；有15.79%的基金经理认为是中级行情。不过，选择“谈牛市尚早，目前只是反弹”的基金经理占40.35%，还有19.3%认为“难以判断，边走边看”。

　　此外，86%的基金经理认为资金面是影响四季度市场关键因素，分别有38位和30位基金经理认为沪港通开闸、宏观经济下滑速度是影响四季度市场的关键因素。还有一位基金经理表示，困扰当前股市最主要的问题是新股发行的节奏和数量，目前尚有几百家新股等待发行，股票数量的供给大幅增加会考验市场所能承载的容量。

　　近六成基金仓位超80%

　　超35%认为应保持高仓位

　　在对后市判断出现不同声音的基础上，有57.89%的基金经理选择了“灵活配置”应对市场变化。不过，若单纯看明确方向的，则有35.09%的基金经理选高仓位，只有7.02%的选择中低仓位。在策略上，更多基金经理倾向于“淡化行业、精选个股”。

　　在市场震荡攀升大背景下，当被问及“目前所管理基金仓位多少”时，40.35%的基金经理选择了“80%至90%”，更有17.54%的基金经理选择了“超90%”，而选择“60%至80%”、“40%至60%”、“40%以下”的基金经理占比分别为31.58%、7.02%、3.51%。

　　仅8.77%人倾向大盘股

　　成长股高估值仍会持续

　　目前是选成长股，还是选大盘蓝筹？这是一个问题。

　　新兴行业等成长股估值高企，传统的金融、地产等行业估值不到10倍，40.35%的基金经理认为未来这一情况还将持续，有36.84%的人认为“难说”，但只有22.81%认为“不会”。

　　在此思路下，35.09%的基金经理倾向配置中小盘股，而56.14%认为要均衡配置，只有8.77%倾向配置大盘股。值得注意的是，虽然目前支持大盘股的基金经理不多，但是相比3月份本报所做的春季调查，这一比例已经提高5个百分点左右。

　　最看好医药生物

　　最不看好采掘

　　四季度看好哪些行业？基金经理们首推医药生物，有44位基金经理看好这一行业，占比超过77%。国防军工、非银金融紧随其后，成为基金经理们四季度看好的第二和第三大行业。此外，机械设备、计算机、汽车、农林牧渔、电子、传媒、通讯也被看好。

　　四季度最不被基金经理看好的行业是采掘、有色金属、钢铁，分别有33位、27位、24位基金经理选中为“最不看好行业”，化工、建筑材料等行业也不被看好。

　　从投资主题看，有46位基金经理选择“国企改革”，而节能环保、医疗服务、军工等也被不少基金经理看好。还有一些基金经理提出“自贸区 ”、“海西概念”、“行政改革”、“低估值企业并购”，体育产业也被两位基金经理提及。

医药主题基金

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-07

　　政策面还将助力房地产

　　四季度房地产不会快速下滑

　　市场普遍认为房地产行业步入下滑阶段，从而影响宏观经济走势，更有基金经理认为，房地产政策很大程度上反映了国家的政策思路，从而影响到未来资金的宽松程度和大盘的选择方向。为了保增长，政府会否继续采取必要措施助力房地产？有63.16%的基金经理认为“会”，有21.05%的基金经理认为“不好说”，不足两成的基金经理选择了“不会继续助力”。

　　房地产行业走势至关重要，有52.63%的基金经理认为四季度房地产不会快速下滑，因为刚需仍很大，也有38.6%的基金经理认为“不好说”，仅8.77%的基金经理认为会快速下滑，因为达到行业拐点。

　　利率水平将下滑

　　资金面会保持宽松

　　目前企业融资成本约在7%左右，处于较高水平。对此，有77.19%的基金经理认为高企的利率会逐渐回落。更有基金经理坦言，市场无风险利率下滑，对股票市场是一个利好因素。不过，也有21.05%的基金经理认为“不好说”，甚至有1.75%的人认为高企的利率还会继续走高。

　　此外，对于政策面的货币政策也是市场关心的热点问题，目前货币面偏宽松，82.46%的基金经理主流观点是四季度不会降准也不会降息，会通过其他手段来调控。此外，选择“会降准和降息”、“只降息”、“只降准”的基金经理占比分别为3.51%、7.02%、7.02%。

　　对于四季度的物价指数，“温和通胀水平，不是重要因素”成为基金经理的主流观点，有84.21%的基金经理选择此项，还有14.04%的基金经理认为“不仅不会上升，还可能下滑”，只有1.75%的人认为会上升。(中国基金报)

(责任编辑：DF058)

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