基金压箱股曝光 连续增仓15股

　　在市场跌宕起伏的变化中，基金作为市场的主力机构之一，其持仓变化无疑受到各方关注。今年以来，在基金不断调仓换股过程中，有哪些个股始终受到基金的青睐呢？

　　根据数据显示，有568只个股在最近五个季度中，始终出现在基金重仓名单中，占今年三季度末基金重仓股票总数的41.46%。其中，更有15只股票连续五个季度受到基金增仓礼遇。

　　数据显示，被基金如此看重的15只个股，自去年三季度末以来，平均股价涨幅跑赢大盘。但是今年10月以来，这15只个股股价平均下跌0.74%，跑输同期大盘和全部基金重仓股的平均表现。其中，恒泰艾普10月以来累计下跌13.18%，是15只基金“压箱股”中跌幅最大的，也是唯一下跌逾10%的个股。

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　　不少基金痴情守候换来暗自神伤。广发基金旗下的广发新经济连续五个季度增持恒泰艾普，却因该股的累计下跌四季度以来共计账面浮亏1754.65万元。农银汇理基金旗下3只基金连续五个季度重仓恒泰艾普，今年三季度末旗下更是有7只基金重仓该股，但这7只个股也受累账面共计浮亏3425.60万元。

　　568只“压箱货”揭开面纱

　　仅占基金重仓股三成

　　为应对市场的震荡变化，分散投资风险，基金不断得调仓换股、扩大选股范围。《证券日报》基金新闻部根据数据显示。被基金选入重仓篮子的个股从2013年三季度末的857只增长至今年三季度末的1370只，数量增长近六成。在过去的五个季度中，先后有1699只基金被基金纳入重仓行列，但是连续五个季度，始终出现在基金重仓名单中的个股仅568只，占同期被基金纳入重仓的个股总数的重仓股数量的33.43%，占今年三季度末基金重仓股票总数的41.46%。

　　具体看来，这568只基金的“压箱货”中，既有伊利股份、兴业银行、中国平安等被百只以上基金抱团重仓的超级股，也不乏被单只基金独门看重的个股。

　　北京一位基金分析师表示，虽然有逾500只个股在去年始终被基金选入重仓名单，但其中的持仓结构或已发生实质性的变化。从“压箱股”数量占比来看，不足五成比例也说明，基金在近五个季度进行了大幅的调仓换股。

　　15只个股连续被增仓

　　10月份平均表现输大盘

　　值得一提的是，在上述568只基金近五个季度的“压箱货”中，有15只持续被基金增持，占比为2.64%。

　　数据显示，这15只受到基金持续礼遇的个股，自2013年10月1日以来 ，截至今年11月7日，除张裕A外，其余均实现股价上涨，平均涨幅为47.55%，远超同期大盘11.20%的表现。更有12只个股跑赢大盘，占比八成。

　　其中，特锐德表现最突出，在考察期内，累计上涨165.27%。资料显示，特锐德也多次被基金选为独门重仓股。2013年三季度，中欧盛世成长独家新进该股35.58亿份，但是2013年年末又不再重仓该股，改由华宝兴业动力组合接棒，独家重仓该股130.24万股，并保持持股数据和独家重仓状态至今年一季度末。今年二季度末，中欧盛世成长增持该股2万股，再次回归该股的独家重仓基金席位。最新的三季报数据显示，该股仅被景顺长城中小板和景顺长城内需增长2只基金重仓。

绩优基金榜

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-07

　　值得注意的是，虽然这15只基金“压箱股”近五个季度业绩表现优异，但是今年10月份以来，其股价表现却难说对得起基金的痴情守候。

　　数据显示，10月以来，上述15只个股股价平均下跌0.74%，而同期全部基金重仓股平均上涨4.06%，上证综指累计上涨2.30%。

　　虽然整体表现欠佳，但其中并不乏涨幅突出者。具体看来，15只个股中，10月以来，仅5只股价实现上涨，其中涨幅超过10%的仅森马服饰和乐普医疗2只。两只个股今年三季度末分别被8只和28只基金重仓。

　　恒泰艾普四季度以来领跌

　　农银汇理长情换苦果

　　恒泰艾普10月以来累计下跌13.18%，是15只基金“压箱股”中跌幅最大的，也是唯一下跌逾10%的。从基金重仓数量上看，2013年三季度至今年三季度，该股依次被10只、18只、25只、19只和30只基金重仓，是15只获得基金持续增持的个股中，唯一每个季度均被10只以上基金重仓的个股。

　　数据显示，可比五个季度里，恒泰艾普先后被43只基金纳入重仓行列，其中五个季度均重仓该股的基金有6只。而该股自去年10月1日以来，截至今年11月7日，仅累计上涨1.84% ，是14只实现上涨的个股中，涨幅最小的个股。

　　显然，基金的痴情守候并没有带来料想的回报。而其中，最悲剧的要数广发新经济，它是6只五个季度一直重仓该股的基金中，唯一每个季度均增持该股的基金。具体看来，2013年三季度，广发新经济增持恒泰艾普146.24万股，增至199.57万股，随后四个季度，该基金依次增持该股159.72万股、312.69万股、408.27万股和9.12万股。即近五个季度，该基金累计增持该股1036.03万股。截至今年三季度末，广发新经济持有该股1089.36万股，持股数量占流通股比例为2.63%，持股市值为1.95亿元，持股市值占基金净值比为5.44%。若广发新经济基金至今对该股未进行调仓，则受恒泰艾普的拖累，该基金账面浮亏1754.65万元。

　　除广发新经济外，广发聚瑞也连续五个季度重仓恒泰艾普，只不过，该基金从去年四季度开始多次减持该股。此外，广发轮动配置和广发聚优灵活配置自去年四季度开始至今，也已经连续四个季度重仓恒泰艾普，其中截至今年三季度末，广发轮动配置和广发聚优灵活配置持有该股的市值占基金净值比分别达到了8.27%和7.52%。今年三季度末上述4只基金共计重仓恒泰艾普4358.39万股，持股占流通股比共计10.51%，持股市值共计7.81亿元，若基金至今未调仓，则受累该股的下跌，10月以来，广发基金旗下基金共计账面浮亏7381.50万元。数据显示，四季度以来，上述4只基金除广发轮动配置外，收益率均下跌超4.6%。

　　不过，若从基金公司角度看，农银汇理同样被伤的很深。连续五个季度均重仓恒泰艾普的6只基金中，有3只都来自农银汇理旗下，分别是农银汇理中小盘、农银汇理消费主题和农银汇理行业成长。今年三季度末，恒泰艾普共被30只基金重仓，其中农银汇理旗下有7只基金参与重仓，是旗下重仓该股基金数量最多的基金公司。并且农银汇理旗下7只重仓恒泰艾普的基金，除农银汇理消费主题外，其余均对其进行了加仓。截至今年三季度末，农银汇理旗下7只基金共计重仓恒泰艾普2022.64万股，持股占流通股比共计4.88%，持股市值共计3.63亿元，若基金至今未调仓，则受累该股的下跌，10月以来，农银汇理旗下基金共计账面浮亏3425.60万元。数据显示，四季度以来，上述四只基金收益率均下跌1个至2个百分点。

　　集成电路产业资本频整合 基金瞄上相关公司

　　日前，处在停牌期的国内芯片封装龙头长电科技公告称，以7.8亿美元收购新加坡上市公司星科金朋所有发行股份。在今年6月份国家出台《国家集成电路产业发展推进纲要》的背景下，现阶段集成电路产业关注度骤然提升，基金等机构投资者也在密集调研集成电路产业链上市公司。

　　公开资料显示，今年产业资本在集成电路行业频频有动作，在国家出台《国家集成电路产业发展推进纲要》前后，无论是英特尔这样的国际巨头，还是国内上市公司，都在集成电路行业重新整合布局。

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　　今年5月份，上海新阳公告与兴森科技 、上海新傲科技股份有限公司、张汝京团队签订《大硅片项目合作投资协议》。今年9月26日，英特尔与紫光集团共同宣布，双方已签署一系列协议，旨在通过联合开发基于Intel架构和通信技术的手机解决方案，在中国和全球市场扩展英特尔架构移动设备的产品和应用。与此同时，英特尔将向紫光旗下持有展讯通信和锐迪科微电子的控股公司投资90亿元，并获得20%股权。

　　深圳一位资深基金经理表示，芯片是中国目前进口金额最大的产品，在中国电子行业崛起的背景下，中国电子行业要在全球占据一席之地，国内的集成电路行业封装、设计等环节急需提升，相关上市公司颇有机会。

　　从集成电路行业上市公司发布的调研记录显示，近期基金等机构投资者一直在密集调研相关上市公司。11月7日，中欧基金、上海彤源投资发展有限公司、平安证券、平安养老保险调研了沪电股份 .11月5日，广发基金 、长城基金、齐鲁证券调研了兴森科技，兴森科技和沪电股份的主营业务均为印制线路样板及小批量板的研发、生产、销售。11月7日，承川资本、毕盛资产、泰康资产、中邮创业基金等调研了通富微电 ，该公司的主营业务为集成电路的封装测试。11月4日和11月5日，鹏华基金 、汇丰晋信基金、富国基金”等调研了上海新阳，该公司主营业务为半导体行业所需电子化学品的研发、生产和销售服务，同时开发配套的专用设备。国民技术、同方国芯等上市公司也是机构投资者关注的重点。

　　从上市公司三季报来看，交银施罗德、鹏华、国泰、银华、融通、中邮创业等基金公司旗下基金持有集成电路行业上市公司的股数较多。(中国基金报)

信息技术主题基金

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-07

　　近25%基金认可牛市起点 看好医药军工非银金融

　　虽然A股自7月份出现一波明显的上涨行情，但近期市场在经济改革刺激和宏观经济走弱中反复纠结，究竟四季度哪些行业更有看点？成长股和价值股谁更有优势？

　　《中国基金报》为此展开秋季基金经理随机调查，收集到来自北京、上海、深圳、广州的30多家基金公司旗下57名偏股基金经理的反馈。调查结果显示，24.56%的基金经理坚定认为目前正是牛市起点，15.79%的基金经理认为是中级行情；有近四成的基金经理会在目前的市场环境中保持高仓位，35.09%的基金经理倾向配置中小盘股。行业上，四季度最被看好的是医药生物、国防军工、非银金融。

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　　24.56%认可牛市起点

　　资金面是关键因素

　　自7月中旬以来的市场上涨究竟是牛市开端，还仅仅是一个反弹？

　　有24.56%的基金经理坚定认为，目前正是牛市起点，可能市场机会能持续2至3年；有15.79%的基金经理认为是中级行情。不过，选择“谈牛市尚早，目前只是反弹”的基金经理占40.35%，还有19.3%认为“难以判断，边走边看”。

　　此外，86%的基金经理认为资金面是影响四季度市场关键因素，分别有38位和30位基金经理认为沪港通开闸、宏观经济下滑速度是影响四季度市场的关键因素。还有一位基金经理表示，困扰当前股市最主要的问题是新股发行的节奏和数量，目前尚有几百家新股等待发行，股票数量的供给大幅增加会考验市场所能承载的容量。

　　近六成基金仓位超80%

　　超35%认为应保持高仓位

　　在对后市判断出现不同声音的基础上，有57.89%的基金经理选择了“灵活配置”应对市场变化。不过，若单纯看明确方向的，则有35.09%的基金经理选高仓位，只有7.02%的选择中低仓位。在策略上，更多基金经理倾向于“淡化行业、精选个股”。

　　在市场震荡攀升大背景下，当被问及“目前所管理基金仓位多少”时，40.35%的基金经理选择了“80%至90%”，更有17.54%的基金经理选择了“超90%”，而选择“60%至80%”、“40%至60%”、“40%以下”的基金经理占比分别为31.58%、7.02%、3.51%。

　　仅8.77%人倾向大盘股

　　成长股高估值仍会持续

　　目前是选成长股，还是选大盘蓝筹？这是一个问题。

　　新兴行业等成长股估值高企，传统的金融、地产等行业估值不到10倍，40.35%的基金经理认为未来这一情况还将持续，有36.84%的人认为“难说”，但只有22.81%认为“不会”。

　　在此思路下，35.09%的基金经理倾向配置中小盘股，而56.14%认为要均衡配置，只有8.77%倾向配置大盘股。值得注意的是，虽然目前支持大盘股的基金经理不多，但是相比3月份本报所做的春季调查，这一比例已经提高5个百分点左右。

　　最看好医药生物

　　最不看好采掘

　　四季度看好哪些行业？基金经理们首推医药生物，有44位基金经理看好这一行业，占比超过77%。国防军工、非银金融紧随其后，成为基金经理们四季度看好的第二和第三大行业。此外，机械设备、计算机、汽车、农林牧渔、电子、传媒、通讯也被看好。

　　四季度最不被基金经理看好的行业是采掘、有色金属、钢铁，分别有33位、27位、24位基金经理选中为“最不看好行业”，化工、建筑材料等行业也不被看好。

　　从投资主题看，有46位基金经理选择“国企改革”，而节能环保、医疗服务、军工等也被不少基金经理看好。还有一些基金经理提出“自贸区 ”、“海西概念”、“行政改革”、“低估值企业并购”，体育产业也被两位基金经理提及。

医药主题基金

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-07

　　政策面还将助力房地产

　　四季度房地产不会快速下滑

　　市场普遍认为房地产行业步入下滑阶段，从而影响宏观经济走势，更有基金经理认为，房地产政策很大程度上反映了国家的政策思路，从而影响到未来资金的宽松程度和大盘的选择方向。为了保增长，政府会否继续采取必要措施助力房地产？有63.16%的基金经理认为“会”，有21.05%的基金经理认为“不好说”，不足两成的基金经理选择了“不会继续助力”。

　　房地产行业走势至关重要，有52.63%的基金经理认为四季度房地产不会快速下滑，因为刚需仍很大，也有38.6%的基金经理认为“不好说”，仅8.77%的基金经理认为会快速下滑，因为达到行业拐点。

　　利率水平将下滑

　　资金面会保持宽松

　　目前企业融资成本约在7%左右，处于较高水平。对此，有77.19%的基金经理认为高企的利率会逐渐回落。更有基金经理坦言，市场无风险利率下滑，对股票市场是一个利好因素。不过，也有21.05%的基金经理认为“不好说”，甚至有1.75%的人认为高企的利率还会继续走高。

　　此外，对于政策面的货币政策也是市场关心的热点问题，目前货币面偏宽松，82.46%的基金经理主流观点是四季度不会降准也不会降息，会通过其他手段来调控。此外，选择“会降准和降息”、“只降息”、“只降准”的基金经理占比分别为3.51%、7.02%、7.02%。

　　对于四季度的物价指数，“温和通胀水平，不是重要因素”成为基金经理的主流观点，有84.21%的基金经理选择此项，还有14.04%的基金经理认为“不仅不会上升，还可能下滑”，只有1.75%的人认为会上升。(中国基金报)

(责任编辑：DF058)