偏股基金近三年平均赚超21% 两产品收益翻番

过去三年最牛十只基金

　　本周一，在降息利好推动下，上证指数时隔三年再次站上2500点。三年中，偏股基金成功抓住A股市场的结构性机会，平均取得超过21%的正回报，最牛的偏股基金净值翻了一番，偏股基金的主动管理优势在长期震荡市中得到检验。

　　不过，在整体取得可观超额收益的同时，基金业绩继续分化，表现最差的基金期间亏损近40%。基金业绩长期分化显示出基金管理人投资能力的明显差异，也凸显出基金组合投资的重要性。

　　133只基金收益超30%

　　两基金翻番

　　周一，上证指数以2532.88点收盘，自2011年11月16日跌破2500点之后再次回到2500点上方。三年多时间大盘涨幅归零，但A股市场结构机会不断，代表成长风格的创业板指数三年多上涨63.72%，传媒、计算机、家电、医药和电子等板块表现强势。

　　偏股基金抓住机构性机会，取得了可观超额收益。数据统计显示，456只主动型偏股基金过去三年多的平均收益率达到21.14%，其中有393只基金取得正回报，盈利面达到86%，更有多达133只基金收益率超过30%；有39只基金区间收益率超过50%，成为过去三年多最得意的基金群体。

　　最牛偏股基金宝盈核心优势过去三年多单位净值增长率达到122.01%，该基金在2013年之前表现不佳，落后同行。2013年开始借助成长股牛市实现业绩腾飞，当年取得56.4%的收益，在混合基金中位居第一。今年以来，该基金延续良好表现，截至11月24日，年内收益率达到56.54%，已超过去年全年，在所有主动偏股基金中排名第三，继续在混合基金中排名第一。连续两年超过56%的收益让该基金成为过去三年多最赚钱的基金。

　　此外，添富民营也在过去三年实现了业绩翻番，区间回报达101.87%。

　　不过，令人遗憾的是，为这两只基金创造惊人回报的基金经理王茹远和齐东超均已在今年离职。

　　过去三年，取得可观绝对回报的基金还包括，新兴产业和银河行业优选 ，过去三年多的收益率分别达93.43%和83.4%，宝盈资源 、浦银价值 、中海蓝筹 、华商价值等区间收益率均超过70%，长信双利 、大摩成长、华商阿尔法、平安行业 、工银主题和银河创新等多只基金区间收益率超过65%。

近三年绩优基金榜

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-25

　　股市大浪淘沙

　　部分基金业绩长期不佳

　　巴菲特曾说，股市短期是投票机，长期是称重机。虽然三年来A股结构性机会层出不穷，但仍然有基金错失机会，净值不涨反跌。根据天相投顾统计显示，共有63只基金过去三年多收益为负，有13只基金区间跌幅超过10%，东吴行业 、易方达资源和广发内需过去三年多分别亏损39.09%、26.71%和21.6%，大举重仓采掘、金融等板块成为3只基金落败的主要原因。

　　除了这3只基金之外，万家优选 、南方隆元 、上投优势 、大成2020 、上投阿尔法、益民红利和中海能源等基金过去三年多跌幅均超过15%，表现同样令人失望。其中，万家优选自2011年以来连续四年亏损。国泰回报、大成2020、天治趋势等基金也连续多年业绩没有起色。

　　基金管理人投资能力的长期分化，也凸显出在基金投资中进行组合投资的重要性。通过组合投资可以有效降低基金投资中的非系统性风险，从而有助于获得基金的平均收益。

　　基金业绩排名进入决战 股基冠军最受关注

　　2014年即将进入最后一个月份，基金业绩排名进入决战。伴随蓝筹行情的崛起，12月市场风格是否发生转换，基金的最终座次都还存在很大的不确定性。

　　数据显示，截至11月24日，今年以来沪深300涨幅达到13.7%，590只股票型基金整体获得15.52%的平均收益，混合型基金获得13.87%的正收益。

　　股票型基金的冠军最受市场关注。银河证券数据显示，目前中邮战略新兴产业基金以73.37%的业绩位列股票基金第一名。值得一提的是，这只基金在2013年以80.38%的高收益夺得股票型基金业绩冠军。若该基金保持目前的成绩，则有望蝉联年度业绩冠军。

绩优基金榜

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-25

　　财通可持续发展主题股票基金以58.53%的收益位列第二，该基金一直业绩稳定；宝盈策略增长、浦银安盛价值成长、长信量化先锋则以55.06%、55.03%、53.47%的收益列第三至第五位。

　　从前五名的成绩来看，第一名和第二名的业绩相差14.84个百分点，而第二名和第五名之间业绩差异不到5个百分点，目前距离12月31日还有26个交易日，冠军悬念似乎并不大，但亚军季军等究竟花落谁家还很难说。

　　从混合型基金看，目前有4只基金业绩超过40%，宝盈核心优势混合A以56.54%的收益位列第一，而该基金也是去年混合型基金的冠军。其余业绩超过40%的混合基金还有华商大盘量化精选、宝盈鸿利收益、中邮中小盘，今年以来的收益分别为45.66%、42.52%和41.33%。

　　此外，保本基金今年也表现出色，长城久利保本混合基金以39.23%的收益位列保本基金第一，大成景恒保本以23.28%的业绩位列保本型基金第二名。

　　业内人士表示，今年市场先抑后扬，波动幅度较大，以地产、券商等为代表的价值股近期表现突出，而目前占据收益率前列的股票基金则在前期依靠重仓成长股取得领先。究竟12月市场风格如何转换，板块表现多大程度决定基金排名的最终座次，从目前情况看依然难以判断。(证券时报网)

　　基金调仓布局2015年 加码蓝筹股配置

　　尽管认为2015年价值股和成长股都有机会，但在沪港通、降息等多重利好刺激下，基金还是更倾向于加大价值型蓝筹股的配置。多位基金经理认为，预计从年底到明年上半年，大盘蓝筹股的表现会优于小盘成长股，近期配置也逐步向金融、地产产业链等转移。

　　加码蓝筹股配置

　　在多重利好推动下，基金公司投研部门纷纷表达了对于券商、地产、基建等蓝筹板块的看好。诸多基金经理也透露，下一阶段大盘蓝筹股的表现会比小市值成长股更具看点，因此近期逐步腾挪仓位，加大了对蓝筹的配置力度。

　　汇丰晋信大盘基金经理丘栋荣表示，重点关注蓝筹板块中的券商、保险、地产产业链、汽车产业链、大众消费升级和制造业产业升级带来的传统产业新成长机会，以及国企改革、高分红蓝筹以及产业资本的价值发现机会。对比当前面临估值风险的成长股，这些板块具有估值低、下行空间小、政策敏感性高、业绩超预期概率大的特点，这种向下安全、向上爆发的“风险-收益”不对称性值得投资者关注。以券商为例，随着金融改革的深入，直接融资占我国社会融资总额的比例将会有巨大提升，加上以沪港通为代表的资本市场开放政策，未来券商将在我国的社会金融体系中扮演重要角色，由此赋予了券商全新的发展方向和发展空间，传统券商股的成长性将得到重估。

　　此次降息之后，基金进一步明确了对于蓝筹股后市走势的认可。申万菱信基金表示，此次降息对券商股产生直接利好，且弹性将比以往各轮降息周期均要大。对于银行股，降息之前银行股不具备投资机会，但降息之后出现质变，目前可密切关注。考虑到后期可能还有不对称降息和货币增速趋缓等利空因素，待利空出尽，以及货币增速拐头、持续的政策保护、券商板块的相对吸引力降低等因素出现，或将是投资银行股的较好时点。

蓝筹主题基金精选

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-25

　　小股票分化加速

　　近3个月以来，蓝筹股接替成长股，成为市场上涨的新动力。对此，丘栋荣认为，代表“新经济”的创业板指和中小盘指在过去两年涨幅巨大，估值已创历史最高水平，同时许多高成长行业在基本面上存在景气下滑的风险，股价的确存在调整的压力；更重要的是，我国经济转型已经从增量改革过渡到了存量改革，以大盘蓝筹为代表的广大老国企、老央企将成为下一个改革的重点。

　　尽管在大盘蓝筹股逆袭的这段时间，成长类股票也依旧保持了一定的热度，但是不少基金经理开始担忧小市值股票潜藏的一些风险因素。上海一位股票型基金经理表示，目前是基金业绩排名战的敏感时期，因此小市值类股票价格仍保持平稳向上势头。但这类股票欠缺流动性，要警惕岁末年初基金调仓带来的冲击。并且，在经历了此前的大幅上涨之后，自下而上选股的难度越来越大，未来小股票之间的分化可能会加速。

　　农银行业轮动股票基金经理郭世凯则表示，与前三季度市场追逐成长的风格不同，四季度资金博弈的色彩逐渐加重，对政策的敏感度也在加强和短视化。站在现在的位置，应该看长做短，逐渐考虑对明年可投资方向的布局问题。在传统行业中，国企改革依旧会是贯穿明年的主线机会；新兴行业方面，热点在不断轮换，应当紧随一级市场产业资本的脚步，明年相对看好体育产业的加速发展和新能源行业的持续向好。

　　国泰基金也认为，当前市场运行的核心是流动性宽松下的风险偏好提升所推动。此时降息可以说是对于之前逻辑的确认，同时也并不是宽松的终结，后续还存在进一步宽松的需求和可能。因此，对于大盘股态度比较积极，而对于小股票仍持比较谨慎的态度。

　　此外，也有基金经理表示，增量资金将成为2015年市场行情的一大影响因素。增量资金既包括国内也包括海外资金。与国内机构投资者相比，海外投资者对于估值较低、有较好股息收益率的股票更感兴趣。随着沪港通试点的延续和规模、品种的扩大，中国市场将逐步从新兴市场向成熟市场过渡，并将逐步凸显这种演变引致的巨大而深远的影响。(中国证券报)

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