重新引领市场热点 主动型股基全面爆发

　　从2月9日到2月17日，马年最后7个交易日成为主动型股票基金的“爆发期”。全市场823只主动型股票基金，平均净值涨幅达到3.95%，考虑股票仓位因素，实际投资回报率近5%，明显超越同期上证指数3.5%的表现。

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　　这其中有10余只基金进入涨幅10%左右的第一军团。1月末成立的中欧明睿新起点，成立未满一个月净值涨幅已达10%。中欧行业成长也不遑多让，马年最后7个交易日净值上涨9.72%。此外，汇添富旗下的汇添富消费、添富民营等4只基金入选，另外申万菱信消费、中邮核心竞争 、民生加银精选、上投摩根健康品质生活等也在其列。

　　今年以来最大的一波基金净值 “红包”行情上演于春节长假前的7个交易日，大批基金战胜指数的表现似乎在暗示，隐忍多年的主动型股票基金在2015年迎来了一个强势开局。

　　春节刚过，一批基金公司就忙着发布好消息。1月末成立的中欧明睿新起点，成立未满一个月，净值涨幅已经达到10%。同一东家下属的中欧行业成长也不遑多让，从2月9日到2月17日，7个交易日内净值上涨9.72%。鉴于两个基金规模均超过20亿元，投资通常更为分散，短期内的强势上涨实为难得。

　　而记者盘点了同期基金净值表现，发现类似的闪亮业绩并不是孤例。从2月9日到2月17日，7个交易日成为主动型股票基金的“爆发期”。全市场823只主动型股票基金，平均净值涨幅达到3.95%，考虑股票仓位因素，实际投资回报率近5%，明显超越同期上证指数3.5%的表现。

　　这其中有10余只基金进入涨幅10%左右的第一军团。除前述的中欧双雄外，汇添富旗下的汇添富消费、汇添富民营活力等4只基金入选，另外申万菱信消费、中邮核心竞争力、民生加银精选、上投摩根健康品质生活等也在其列。第一集团的基金相对集中，以及整体的强势，显示了一种可能：主动型基金在2015年中开始重新引领市场热点。

绩优股票型基金一览

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-02-26

　　重仓传媒与互联网

　　那么本轮基金强势爆发的原因是什么呢？由于正处于两个季报的间隔期，无法从公开报告中获取信息。但新闻和市场数据的综合分析可以给我们线索。

　　首先必须明白，2月9日到2月17日并非是大盘突飞猛进的时候。恰恰相反，同期，绝大部分个股和市场板块的表现是平庸的。

　　数据统计显示，处于交易状态的2406只个股中，同期涨幅超过15%的只有200只左右，涨幅超过25%的大约有50只。从基金组合配置角度而言，只有重仓前述的两个群体才有望获得10%以上的净值增长。

　　从行业角度看，“火焰”与“海水”的二元表现更加明显。

　　根据监管机构的官方分类，十九个一级行业中，仅有三个行业的期间涨幅超过10%。剔除行业规模极小的“卫生和社会工作”业外，另两个行业分别是“文化传媒”，“信息传输、软件和信息技术服务业”。且这两个行业的流通市值分别为3200亿和1.5万亿(2月17日数据)，可以容纳大规模的基金进出。

　　申万证券的行业分类表现也接近于此。在28个申万一级行业中，仅有SW计算机和SW传媒的表现超过10%，分别为11.34%和11.54%。尽管申万的行业名称和前述的官方口径不同，但其指向是一致的，即以文化传媒和互联网应用为代表的大信息产业。

　　这个指向和其他几个渠道获得的信息是弥合的。从市场表现看，2015年2月的主流热点是，互联网应用引发的相关子产业，包括互联网金融 、金融电子化、供应链金融以及互联网营销，加之春节临近，引发的传媒股的上涨，恰好全部落在大信息产业的备选圈中。

　　从机构动向看，基金经理对于互联网类的公司青睐有迹可循。早前成立的中欧明睿的基金经理曾经在采访中肯定了其对于新兴产业和成长股的关注。汇添富消费和汇添富民营的基金经理都为同一人，且季报显示上述基金去年末的重仓股就包括互联网和供应链金融的公司。

　　种种迹象综合显示，本轮基金净值的爆发源于整个群体对于互联网和传媒产业的关注，而且这种关注领先于市场上的其他投资者，由此铸成了超越指数的优良表现。

　　争夺市场话语权

　　基金在2015年的良好开头，还暗示了一种可能，基金经理们重新加入市场话语权的争夺战。在阔别市场主流话语权一年半后，基金借着互联网的热潮，有望重新回归。

　　无可否认，在过去一年多的时间，随着宏观经济的下行，A股市场进入了热点快速切换的“高频期”，资金面、主题投资成为市场的一个方向。而主动型基金既往的投资方法和业绩受到了很大挑战。

　　但2015年初的表现，似乎在显示，经历了一段时期的痛苦调整，基金已经开始参与市场的热点挖掘。传媒、新科技等行业的持续表现，一批成长股在经济波折中重新找到发展的轨迹，这些都可能成为2015年基金手中的“撒手锏”。当然，最终答案需要市场来给出。

　　QFII最新布局路线曝光 英唐智控等4股成新宠

　　随着上市公司年报逐渐披露，QFII(合格的境外机构投资者)持有的重仓股也逐渐浮出水面。据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，共有178家公司披露了年报，QFII在6家上市公司的十大流通股股东名单中出现，而英唐智控、华塑控股、亚太科技、阳普医疗等4只个股则为QFII去年四季度新进品种，持有数量分别为：646.86万股、320.14万股、228.98万股和177.81万股，增持资金达2.65亿元。

　　具体来看，英唐智控2014年年报披露，前十大流通股股东中共有7家基金、2家QFII本期合计新进持有3682.38万股，其中，摩根大通银行新进505.91万股，美林国际新进140.95万股，以去年年末股价计算，累计持股市值达18506.66万元。业绩稳定增长吸引QFII的眼球，英唐智控2015年2月11日公告称，公司预计2015年1月份至3月份归属于上市公司股东的净利润为88万元至100万元(上年同期净利润为42.33万元)，比上年同期上升107.8%至136.2%。

　　与此同时，华塑控股去年四季度被QFII成员——东方汇理银行新进持有320.14万股；亚太科技去年四季度被南华资产管理(香港)有限公司新进持有228.98万股；阳普医疗去年四季度被国元证券(香港)有限公司新进持有177.81万股。

　　此外，QFII在去年四季度已经持有的基础上再次加码了永新股份，增持数量为863.28万股，最新持股数量为1101.21万股，占流通股比例达3.38%。永新股份2015年2月26日发布公告称，公司拟筹划重大事项，公司股票继续停牌，待公司披露相关公告后复牌。

　　值得一提的是，来自国家外汇管理局公布的数据显示，截至2015年1月30日，外汇局累计审批QFII额度为679.75亿美元，较去年12月份增加10.52亿美元，获批机构增至262家。1月份，新增工银瑞信资产管理(国际)有限公司获得合格境外机构投资者(QFII)额度3亿美元。

　　尽管今年以来A股市场处于震荡整理的态势，但QFII重仓股表现十分突出。统计显示，在上述6只个股中，今年以来股价实现上涨的个股有5只，其中，阳普医疗期间累计涨幅居首达到41.34%，紧随其后的福耀玻璃期间累计涨幅也达24.05%，永新股份、华塑控股、亚太科技等个股今年以来也有不俗的表现。

　　对此，分析人士表示，目前，由于全球经济环境的不稳定性和不确定性，导致外资对于相关的投资并不抱十分大的期望，而我国资本市场恰恰处于转型升级的机遇期，这将进一步推动QFII投资A股。在“慢牛”行情以及改革进入深水区的阶段，我国资本市场的投资价值也逐渐显现出来。而QFII借此机遇进入我国资本市场，说明他们看好A股的中长期机会。(证券日报)

　　看好未来两三年慢牛行情 基金密集布局分级产品

　　基金公司密集布局分级基金主要有两方面的考虑：一是看好未来两三年的慢牛行情，在分级基金耕耘较早的几家基金公司其规模在2014年的牛市行情下已经大幅飙升；二是公募基金“奔私潮”不断上演，优秀基金经理缺乏，提供更多工具型的产品，可以弥补人才的不足。

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　　昨日券商股带领蓝筹股反攻，多只分级基金B份额再度成为资金抢反弹的利器，纷纷大幅上涨。事实上，随着国民财富配置再平衡，A股开启慢牛市得到了众多机构的认同，众多基金公司开始密集抢发在牛市中规模能够快速增长的分级基金。在新一轮的扩容中，如智能家居、机器人、移动互联网、酒类、“一带一路”以及重组等主题分级基金层出不穷。

　　分级基金B份额昨日再现普涨行情。其中，21只涨幅超过4%，信息B、同利B封于涨停，转债B大涨9.4%。此外，涨幅较大的还有证券B、券商B、有色800B，涨幅分别为8.87%、6.93%和6.7%。

　　值得注意的是，在短短近两个月时间里，基金公司密集申报的分级基金已经高达44只。据证监会网站公开信息显示，自去年12月以来，大小基金公司均加入了分级基金的抢发大战中，包括易方达、鹏华、招商、博时、嘉实、融通、华宝兴业、前海开源、长盛等在内的多家基金公司均有行业或主题分级基金待批。

　　其中，鹏华基金更是密集上报了中证全指证券分级、创业板指数分级、中证医药卫生分级、中证移动互联网分级、中证酒指数分级、中证环保产业指数分级等6只分级基金，而其目前旗下已有6只分级基金，也就是说，鹏华基金在2015年分级基金将超过12只。

　　易方达更是密集申报了7只分级基金，包括生物科技指数分级、国防军工指数分级、国企改革指数分级、证券公司指数分级、银行指数分级、并购重组指数分级以及瞄准一只海外的标普500指数分级基金(QDII).

　　一位公募基金的量化总监表示，基金公司之所以密集布局分级基金，主要有两方面的考虑。其一，看好未来两三年的慢牛行情，在分级基金耕耘较早的几家基金公司其规模在2014年的牛市行情下已经大幅飙升。此外，上述人士坦言，公募基金“奔私潮”不断上演，优秀的基金经理依然是缺乏的，所以提供更多工具型的产品，以弥补人才的不足。

　　与以往分级基金密集扩容所不同的是，此轮基金公司开始抢发的均是一些细分而又稀缺的标的，热门的如“一带一路”、智能家居、移动互联网等。

　　其中，长信、长盛以及安信等基金公司均申报了“一带一路”主题指数分级基金。昨日，“一带一路”概念下的基建类大盘蓝筹全面活跃，其中基建产业链中深耕海外业务的“中字头”建筑承包商、建材、工程机械均大幅上涨。

　　“一带一路”作为我国重要的中长期发展战略，可以有效地拓宽我国的战略发展空间，增进我国与周边国家的合作，为我国经济转型赢得更好的外部条件。既然是经济带、丝绸之路，就免不了沿途基础设施的建设，铁路、公路、桥梁、港口等行业必将率先获得发展机会。

　　光大保德信和鹏华基金均申报了中证移动互联网指数分级基金，而无论是互联网金融、互联网教育还是互联网对传统企业的改造，均成为多位业内大佬2015年看好的主要方向。

　　此外，国金通用在1月份申报了中证智能家居指数分级基金。有基金投研人士认为，对于智能家居而言，其基础理念和基础产品有望在今年全面普及，而明年则很可能是爆发年。富国基金还申报了中证体育产业指数分级基金，海富通则申报了中证机器人指数分级基金。

　　在沪上一位基金分析师认为，近期分级基金的创新明显开始提速，不仅在条款设计上更趋于实用，母基金的投向也呈现多样化，各式各样的行业指数、主题指数开始被纳入进来，分级基金的创新开始向适应投资者多样化投资需求转向。

　　业内一家基金公司产品设计人士表示，在布局分级基金时，需要找到风格鲜明的行业或主题，如果能够预判到接下来时点较为长期的投资机会，则很容易将规模迅速做大。(上海证券报)

(责任编辑：DF058)