新能源主题基金熄火 是加仓机会还是风险已至？

　　今日(6月16日)新能源车板块大幅下跌，创业板指跌超3%，锂电池、汽车板块掀起跌停潮，华友钴业、天赐材料、海马汽车跌停，长城汽车跌停，北汽蓝谷、东风汽车、比亚迪、宁德时代纷纷大跌。近日抢镜的新能源主题基金盘中估值出现大幅回落。

　　截止昨日，已经有28只新能源主题基金近一个月涨幅超20%。实际上，新能源板块并非近期爆发，拉长时间看，过去一年的表现在行业也是处于领先地位。对于今日的下跌，此前已有分析人士提示风险，表示对其估值的担忧。对于基金而言，基金经理表示，新能源车长期来看景气度高，适合长期持有，但同时由于主题指数波动大，建议投资者可以在操作上选择积极进行再平衡策略。

　　新能源主题基金熄火？

　　要说近一个月的最强基金，非新能源车主题基金莫属了。

　　随着A股市场活跃度回升，去年强势的新能源板块再度走强，据统计，近一个月，中证新能源指数(000941.CSI)涨幅已达17.28%。新能源相关主题基金同样表现亮眼。根据最新统计数据显示，近一个月回报居前十的基金中，几乎全都是新能源主题基金。

　　在470只新能源概念主题基金中，有456只基金近1月回报为正，其中161只基金收益率在10%以上，涨幅最高的是前海开源新经济，涨幅为33.1%，排在二、三位的是前海开源公用事业、农银汇理新能源主题，涨幅分别为33%、27.36%。

　　数据显示，去年凭借163.49%收益率排名公募基金亚军的农银汇理新能源主题依旧发挥稳定，2021年至今收益率为16%。

　　其基金经理赵诣在今年一季报中提到，目前从公布的一季报预告来看，新能源、军工、科技、中游高端制造等领域的部分公司，仍然出现超预期的情况，这也是很长一段时间值得我们重点关注的方向。整体上我们没有特别大的变化，更加关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用；另外一个是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以5G产业链、新能源、高端制造为主。

　　而从今天的下跌来看，跌幅居前的天赐材料、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等都是基金重仓股，导致大部分新能源主题基金估值跌幅超5%。（净值估算数据仅供参考，实际以基金公司披露净值为准）

　　加仓机会还是风险已至？

　　随着新能源车板块近日的强势上涨，市场此前就有声音表示对其估值的担忧。同时，也有不少行业内外人士曾表示过对动力电池主流技术路线之争的担忧。

　　当下，新能源车主题投资是否需要谨慎防范风险？

　　在创金合信新能源汽车基金经理曹春林看来，近期新能源车板块表现不俗，一方面是新能源车行业景气度较高，基本面很强劲，未来政策趋势和发展路劲清晰，成长空间大；另一方面也跟近期市场整体情绪升温有关。

　　曹春林认为，不能用静态的估值来衡量新能源车板块是否贵，而是要看它的动态估值。新能源车行业相关个股属于成长股，成长股一般到下半年会有估值切换行情，整体性价比会更高。“新能源汽车在2020年下半年开始迎来新一轮的爆发，这种爆发不是偶然，它是由技术进步、政策导向、车型供给等各因素共振而引发的。在汽车电动化的过程中，汽车智能化技术开始加速落地，汽车的电动化更适合智能化的落地，智能化会提升电动车的体验和价值，二者相互成就。因而新能源汽车行业的发展将步入一个较长期的高增长时期。不可否认的是，新能源车板块预期差最大、上涨最快的阶段在去年下半年已经完成，未来板块的上涨需要业绩增长不断兑现来推动。”

　　平安新能车ETF基金经理钱晶认为，当前新能源汽车产业链上的个股高弹性与高收益高风险并存，新能车产业长期景气度较高，但由于产业链个股涉及汽车、电新、化工、机械、有色等多个行业，个人投资者要研究覆盖这些个股，难度较高，很容易会陷入看对产业整体趋势，但是没选对个股的困境。因此，建议个人投资者配置相关领域的ETF，投资者只要对产业整体情况做判断即可。

　　他同时表示，新能源车长期来看景气度高，适合长期持有，但同时由于主题指数波动大，建议投资者可以在操作上选择积极再平衡策略：比如配置20%资金在新能源车相关ETF上，当此部分仓位占比大于25%或低于15%的时候，调整持仓回到20%占比，这样也相当于变相拿一部分权重进行了高抛低吸的操作。同时，该策略也确保了投资者有机会共享新能车产业长期景气度向上的红利。

　　农银汇理基金经理赵诣认为，市场若短期受到收紧预期影响而出现超调，反而是较好的布局良机。结构层面，短期来看产业格局的优化、经济复苏与海内外供需阶段性错配加速了我国制造业盈利快速修复；中长期来看引领产业升级的高端成长制造业加速我国进入高质量发展阶段，当前应精选高成长、高质量的制造业资产，利用市场弱势格局优化持仓结构。

　　光大保德信基金表示，新能源汽车的行情有望持续。本轮行情的主要逻辑是明年增长确定性强，估值可向明年切换。

　　对于新能源车行业，投资者需要知道以下几个特点：

　　第一：产业链复杂、细分行业众多。

　　一般来说，新能源行业大致分为三个环节。上游环节包括：光伏、风电、核电、原材料；中游环节包括：电网、电池、零部件制造；下游环节包括：新能源车、充电网络等，是一个细分行业众多的复杂板块。

　　第二：高成长和高波动性。

　　据统计，截至今年一季度，123只新能源个股平均净利润同比增长率为288.74%。但板块波动性也很大，近一年来中证新能源指数上涨了129.29%。但回顾年后新能源板块的回调情况，短短两个月内曾大幅下挫21.85%。

　　第三：受政策、技术等变数影响大。

　　第四：行业间分化明显。

　　新能源全产业链上几个具有代表性指数近5年的涨跌幅情况，不难看出从去年下半年以来电解液和动力电池指数走势强劲，且不断创新高。

　　相反，风力发电和光伏指数因为近期光伏硅料价格居高位、风电原材料涨价等因素导致板块迎来回调或滞涨局面。而动力电池作为“新能源车的心脏”，需求端非常旺盛，呈现出很好的进攻性。

　　总结来说，新能源板块作为一个成长性强、波动性高、细分赛道多、择股难度大的复杂板块，普通投资者想要投资难度是非常大的。

　　基金分化也会非常大，业绩好坏主要取决于基金经理的管理能力。那么，现在基金是该加仓还是减仓呢？

　　从估值来看，新能源车的估值已经达到高估了，稳健投资者建议分批止盈。等新能源汽车回到低位时再买入。有一定风险承受能力的投资者可以考虑定投+网格的方式进行投资。设定好跌幅和加仓的金额，达到一定跌幅就加仓，并且控制好仓位。

　　新能源基金涨跌幅度比较大，可以以定投+长期持有为主，毕竟定投需要这种波动大的基金才好操作。

　　另外我们在买入新能源基金时，一定要记住使用闲钱买入，只有使用闲钱买入以后，对于基金的涨跌幅度不会太在意。即便是跌了也有足够的资金用来加仓，等待上涨以后便是我们收获的时候了。

　　总体来看，新能源车板块长期来看景气度依然很高，不要急于短期的上涨或下跌，慢慢布局，慢慢赚钱会比快速赚钱要好很多。

　　（文章整理自券商中国、中国基金报，过往业绩仅供参考，不作为投资建议）

(责任编辑：DF519)