上投摩根基金总经理王大智：布局核心资产 和世界一起做多中国

　　“外方股东对于中国的投入是未来100年，这是摩根资管最重要的一个策略，所以如果我们的外方股东拿到控股权，上投摩根在国内的运作也不会有大变化，我们会继续加强投研能力、发展以客户为中心的产品、建立专业的客户服务和严谨的风控。” 近日，上投摩根基金总经理王大智接受21世纪经济报道记者独家专访时说。

　　作为一家标杆性的合资基金公司，市场普遍预测，上投摩根基金或将成为国内第一家外资控股基金公司。

　　这种市场预测来源于，今年8月7日，摩根大通旗下的摩根资管以2.41亿元的底价，成功竞拍上投摩根基金2%股权。若最终成功交易，则摩根资管持有上投摩根股权比例上升至51%，上投摩根基金公司将成为国内首家被外资绝对控股的公募基金公司。不过，此项交易仍然需要美国及中国证监会审批通过后方能生效。

　　布局中国

　　《21世纪》：作为一家标杆性的合资基金公司，上投摩根未来可能成为第一家外资控股基金公司，外资将有更大的自主权，对此你们有没有前瞻性的布局？

　　王大智：外方股东对于中国的投入是未来100年，所以我们不急。“不急”不是什么都不做，而是有长期的想法和布局。因为这已经是摩根资管最重要的一个战略，所以如果我们的外方股东拿到控股权，上投摩根在国内的运作也不会有大变化，我们还是会针对投研能力、以客户为中心的产品设计、最专业的客户服务、最严谨的风控做工作，我们可以慢慢地一步一步走。

　　同时，中国市场开放时，我们必须要有“弹性”，以适应国内市场快速的变化，并为此做好准备，这样，当机会来临，我们可以马上抓住。尽管我们是合资公司，但同时也具备本土视角，在这方面我们将更加努力。

　　《21世纪》：上投摩根基金是一家合资公司，你作为管理者，如何看待外资控股公司的发展前景，外资控股有什么优势，又会面临哪些挑战？当上投摩根跟其他基金公司同台PK时，你认为结果会怎样？

　　王大智：我们的优势是，在国内，上投摩根是一家在中国扎实地做了15年本土投资的公司；同时，在海外，摩根集团也很强，有很多的策略，也有很多国内没有的投资方法。

　　作为上投摩根的负责人，我必须把两个平台、两个好东西结合在一起，让好的东西、好的策略、好的风控发挥作用。我们希望发行并介绍给投资人的产品，在策略上是一流的，既有主动管理的超额收益，同时风控也是最好的。

　　对于跟国内基金公司同台PK，我认为行业肯定有竞争，但基金行业市场很大，可以容纳很多不同风格的基金公司，这个饼还可以变得更大。现在上投摩根有一个比较好的规模，有比较强的外方跟中方股东的支持，如果上投摩根能带来好的投资流程和好产品，应该可以在行业中占一个小小的席位。

　　《21世纪》：截至三季度末，上投摩根公募基金规模达到1200多亿，未来上投摩根在产品布局方面会着重发展哪些类型产品，公司战略有哪些变化？

　　王大智：上投摩根在中国扎根15年，很多投资人对我们的印象是擅长权益类投资，特别是成长型权益类产品，所以成长型、权益类、主动型的产品，未来还将是我们的一个主要发展方向。

　　但同时，我们也要发展不同的策略，因为客户需求是多方面的，既需要成长类、价值类，同时也需要混合类、固收类的产品。

　　未来我们想重点发展的一个产品类型是被动型产品。现在我们还没有ETF产品，但是未来两三年我们必须持续布局ETF.ETF也是我们外方集团过去三五年在海外做得比较成功的产品。

　　此外，我们重视的另一个产品类型是多元资产，它们在国外非常流行。要建立起一个多元资产的概念需要时间，但未来多元资产会在国内流行。

　　客户觉得上投摩根是一个有外资背景的公司，认为我们在国外的投资应该比我们的竞争对手强，所以我们必须持续把国外的产品用正确的方式引进来，让我们的零售客户、高端客户、机构客户可以投不一样的东西，同时也让他们的组合可以更分散。

　　反过来，很多海外投资者不熟悉国内市场，要找一个合作伙伴帮助他们进入国内。我们的优势就是两方面都有优势，这会帮助我们未来三五年获得比较好的发展。

　　但要做这方面生意，我们需要增强投研能力，持续投入资源，让我们的权益类、债券类产品得到认可，让海外客户和本地客户都觉得上投摩根无论是国内，还是国外的业务，都值得依赖，这就是我们的策略和未来。

　　《21世纪》：JP摩根在全世界都有布局，当它进入中国，能给行业带来什么变化？

　　王大智：简单来说，我觉得摩根资管带来的是系统化的投资方法，包括投资流程的严谨度，怎么去研究一只股票，设立一个团队，让团队成员互相交流，建立一个系统，让投资业绩变得更长期。这些可能是摩根资管的核心价值。

　　和世界一起做多中国

　　《21世纪》：在中国，有投资机构担忧经济放缓的趋势对投资产生影响，外资怎么看中国市场的投资前景？

　　王大智：中国的投资机会是不能忽视的，对外资来说，一方面中国市场规模很大。中国是全球第二大经济体，全球第二大的股票市场，全球第二大债券市场，适合外资长期投资；

　　另一方面，中国是全球经济增长引擎，预计中国GDP未来将保持5%的增长。除了中国，全球找不到一个国家未来10-15年GDP增速预计在5%区间运行。中国经济增长的速度，第一不慢，第二有确定性。而外资最喜欢的就是确定性。

　　此外，目前A股市场估值大概在13.5倍，历史最高是30倍，平均大概是15倍。相比之下，美国过去10年牛市，目前市场估值大概20倍。无论横向还是纵向比较，A股估值均处于相对低位。

　　而且A股具有高增长与低相关兼备的特点，外资配置中国A股，有助于降低其全球资产组合的波动性。

　　海外大机构都会进入中国，全球都非常看好中国经济的增长，以及市场的回报。

　　我们坚定跟全世界一起做多中国，我们应该用外资思维做前瞻性的布局，希望可以持续把握中国核心资产和趋势。

　　千万不要觉得现在投资中国很晚了，现在才刚开始，你还有投资机会。

　　《21世纪》：外资进入A股的情况如何？它们看好哪些股票？

　　王大智：外资不但看好中国，而且已经行动了，外资对中国市场的投资每年都在增加，已成为A股市场三大机构主力之一，外资规模体量即将赶超公募与保险。未来海量的外资仍将持续流入A股。

　　外资喜欢确定性，并愿意为之付出溢价。外资会选择行业的龙头，选择有竞争力的、护城河比较宽的、没有那么容易被对手模仿的公司。全世界外资都喜欢买各地龙头的股票，比如韩国三星，日本的索尼、丰田等。

　　外资做多中国，会前瞻布局前景最广阔的行业和公司，比如消费(包括食品饮料、家电等)、医疗健康、科技等行业，以及相关龙头企业。外资布局中国的序幕已经拉开，把握的是全球范围内，稀缺的中国最高品质公司的增长机遇，比如那些很难在国外找到的、有中国特色的、具有市场龙头地位、难以被对手超越的股票。

（文章来源：21世纪经济报道）

(原标题：上投摩根基金总经理王大智： 布局核心资产 和世界一起做多中国)

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