前海开源看好四季度蓝筹行情

　　在刚刚过去的第三季度，整体市场环境及全市场权益类基金收益多数为负数情况下，前海开源基金取得不错的丰收行情。前海开源投决会主席王厚琼日前透露，前海开源今年三季度超额收益和绝对收益排名分别为行业第三和第八位。旗下前海开源金银珠宝混合A、前海开源再融资股票基金分别获得灵活策略型及股票型基金业绩双冠军。

　　具体来看，前海开源再融资股票基金今年以来业绩在标准股票型产品中排名第一、前海开源国家比较优势混合业绩排名同类产品第二名、前海开源一带一路混合A排名第四、前海开源清洁能A排名第五。以上基金的管理者表示，把握资金流动趋势规律，积极拥抱价值投资才能在险象环生的弱市中获取好收益。

　　避险投资仍有回报预期

　　近日，黄金在回吐三季度全部涨幅后又以微弱的气息蹒跚走扬，在避险资产大受追捧期间，作为避险“领头羊”的黄金掉队明显。不过，有市场分析认为，从长的时间窗口看，现在仍然应该是布局避险资产的时机，除了中长期美国国债，实物黄金以外，黄金采掘类股票和金银主题相关的基金仍将是具有吸引力的选择。

　　前海开源金银珠宝A基金经理谢屹认为，上半年业绩得益于黄金上涨，第三季度回撤与黄金价格回撤相关，而A股处于震荡，因此对净值贡献不大。他说：“随着美国经济基本面见顶的逐步确认，美联储，包括其他发达国家央行，将重新面对增速下行压力，货币政策会再次转向”明确“的宽松，避险资产会重新回到主升浪中。”

　　谢屹坦言，如果11月以及12月的数据能至少维持或者不过快向下恶化，则美联储12月加息是大概率事件。“2016年的加息时间最早在年底，最多加一次。”谢屹说。

　　与此同时，中国资金将越来越多地参与全球资产配置，在全球大类资产中，港股的风险回报率较高。对此，前海开源沪港深蓝筹基金经理曲扬认为港股的成长性不比美国和欧洲股市差，但美国和欧洲股市的估值水平都在历史高位，港股估值仍在历史均值以下。他表示，港股市场将保持中长期走势震荡向上。

　　楼市调控或拉动蓝筹行情

　　目前，中国经济不断下行使实体经济投资回报率不断下降，很多资金已经绕开实体经济转向资本市场寻找机会，而股市和楼市渐成吸纳流动性的两大蓄水池，本轮楼市调控政策集体出台之后，市场有分析认为，在人民币汇率相对稳定的预期下，楼市资金会向股市倾斜。前海开源再融资股票基金经理邱杰认为，房地产市场受到政策调控后，具有高盈利能力、宽广“护城河”的优质蓝筹股的投资价值会更加凸显。

　　邱杰指出，房地产调控的影响可能会在明年开始体现，经济增长将继续承压。“受制于美联储年底可能加息，短期国内降息降准的可能性较小，这些都是不利因素；但在全社会投资回报率下滑、资金存量较大的背景下，优质资产将持续成为资金追逐的对象。”邱杰表示，优质蓝筹股将是他所管理的前海开源股息率基金的主要布局标的。

　　看好价值投资的还有前海开源一带一路混合A基金经理徐立平，他说：“在个股和行业选择上，要根据公司的估值水平、未来的盈利增速和发展前景来做判断，重点选择估值与盈利增速相匹配的成长股。”

　　从对市场的预期来看，徐立平表示，尽管三季度A股市场变化不大，但PMI、规模以上工业企业利润增加值、发电量等数据较为乐观，企业盈利出现了回升和改善，同时市场对美联储12月加息有一定的预期，因此对中国A股市场并不悲观。“展望四季度和明年上半年，部分成长股重新回到了估值合理的区间，国企改革等提升整体经济效率的具体措施将显著提升市场的风险偏好，接下来将是一个较好的布局期。”徐立平说。

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