南方基金罗文杰：“入摩”改善投资者结构与投资风格

　　6月1日起，A股正式纳入MSCI指数。上海证券交易所、深圳证券交易所及MSCI于5月31日在上交所交易大厅联合举办“A股纳入MSCI启动会”。南方基金指数投资部兼数量化投资部总经理、南方MSCI中国A股国际通指数基金基金经理罗文杰认为，“入摩”有利于改善投资者结构与投资风格，为A股市场带来价值重估机会。

　　对于A股正式“入摩”，罗文杰认为，由于A股首次纳入MSCI有一个适应期，所以这个纳入因子比较低，只有2.5%，对应到A股的占比大概是0.37%左右。9月1日，这个纳入因子会提升一倍，也就是纳入因子变成了5%，同时A股占比提高到0.74%左右，也不到1%。在6月1日开始实施阶段，“我们估计整体的资金流入大约在近千亿元的水平。”

　　罗文杰强调，“一旦A股被纳入MSCI基准中，对海外投资全球市场和新兴市场的基金经理来说，就有业绩考核的压力。如果不配置A股，就将承担很大的系统性风险。如果A股表现比较好，没有配置A股就会明显地落后于这个基准，这个不管是对指数型还是主动型基金都一样。”

　　同时，罗文杰坦言，外资投资占比的上升有利于改善投资者结构和投资风格，为A股市场带来价值重估机会。她指出，“境外投资者以机构为主，海外机构进来后会改善A股的投资者结构，机构投资者的占比提高之后，对减少换手率、降低估值和波动率等有益，有助于整个市场的健康发展。此外，机构投资者多是出于长期配置需求，对价格发现的功能会进一步地提升。”A股纳入MSCI指数，A股和国际市场的联动会进一步增强，A股市场国际化进程将会加速。

　　对于A股纳入MSCI指数后市场未来走势，罗文杰表示，今年以来，市场表现是价值和成长并重的状况。在价值方面，MSCI国际通指数是价值的典范，而且叠加了A股“入摩”的事件性因素，因此，MSCI国际通指数叠加了价值以及事件的影响，相对比较看好MSCI国际通指数的走势。

　　数据显示，截至2018年5月23日，南方MSCI国际通ETF作为国内首只MSCI中国A股国际通指数基金，自4月27日上市以来累计收益3.23%，优于国际通指数和沪深300指数收益。上市以来每日成交活跃，平均每日场内成交金额达6727万元。

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