固收基金正当道！五届金牛奖得主再发“固收+” 今年债券投资这么干

　　权益市场波动背景下，固收类基金持续受到追捧。继招商基金马龙债券基金首募150亿元后，博时基金的五届金牛得主张李陵，将于3月中旬发行“固收+”，这是他三月以来的第三只新发基金。

　　公募人士分析指出，2022年以来避险资金的配置需求较高，带来固收类产品份额和规模上升。从目前情况来看，上半年债券市场依然会有良好回报。接下来的债券投资，会结合资产价格趋势选择相对最优策略，在维持较高信用质量的前提下，配置静态收益率较高的个券。

资金持续流入固收产品

　　根据公告，拟由张李陵管理的博时恒益稳健一年持有混合基金于3月14日起公开发售。该基金对权益类资产的投资合计占基金资产的0-30%，是一只偏债混合型的“固收+”产品。分别从3月1日和3月7日起发售的“固收+”产品——博时恒乐债券基金和博时双季乐六个月持有期债基，也均由张李陵担任基金经理。

　　来源：基金发售公告

　　张李陵现任博时基金固定收益投资三部总经理兼投资总监，管理资金超过200亿元。他管理的博时信用债纯债基金2016年至2020年连续五年获得金牛奖。

　　实际上，在今年以来权益市场波动背景下，资金流入固收类产品(包括纯债、偏债混合等基金)已是一个明显趋势。比如，成立于3月3日的招商添安定开债基，首募规模达150亿元，由六届金牛得主马龙担任基金经理；成立于2月11日的工银瑞信瑞兴一年定开纯债基金，首募规模40亿元；成立于1月的博时恒鑫稳健一年持有期基金和中欧融享增益一年持基金，首募规模分别为32.5亿元和27.31亿元。

　　基金业协会最新数据显示，截至今年1月末，公募基金资产净值规模达25.87万亿元，较上月环比增加3115亿元；总份额则从21.78万亿份增长至22.82万亿份，增量达1.03万亿份，环比增幅为4.74%。其中，债券基金规模从4.10万亿元增长至4.40亿元，份额则从3.56万亿份增至3.81万亿份；货币基金的份额和规模则双双突破10亿大关。

契合投资者“稳健收益”诉求

　　深圳某公募大类资产配置部人士表示，2022年以来股市震荡不止，避险资金的配置需求较高，助推了债基和货基等固收类产品份额增加。与此同时，今年以来债券型基金整体表现良好，则助推了基金规模的上升。

　　Wind数据显示，截至3月8日，纳入统计的2654只债券基金(以成立于2022年之前的初始基金为统计口径)中有2095只实现了正收益，占比接近80%。

　　华南某中小公募内部人士对记者表示，今年以来权益市场缺乏明显主线，该公司今年以来并没有新发产品，而是选择了对存量产品进行持续营销。目前，主推的产品有均衡配置型基金、二级债基、纯债基金等稳健风格产品，契合了当下投资者追求“稳健收益”的诉求。

　　兴证全球基金表示，该公司在做持续营销规划时，会充分考虑某只产品现任基金经理的管理能力边界、对未来市场的看法、投资方向的预期等等。比如，该公司近期重点持续营销的某只稳健收益产品，设置了三年最短持有期，以期用时间换空间。

　　浙商基金则认为，在市场信心不足时，高股息策略的防御属性会凸显出来，并且会受到稳增长政策支持。加上分红收益再投资，这类策略产品的超额优势会比较可观。

上半年债券市场依然有良好回报

　　张李陵对记者表示，2022年宏观经济的政策空间充足，上半年债券市场有货币政策保驾护航，依然会有良好回报。“上半年我判断债券市场总体仍是一个做多格局，如果出现大幅度的下跌我会勇敢地加仓，如果上涨到一定程度则会适当降低仓位。”

　　张李陵表示，他会根据债务周期逻辑，构建大类资产投资框架；运用久期和杠杆策略获得超额收益，对中长期资产表现进行分析和判断。“我的固定收益投资理念以票息收入为核心方向，以利率债进行波段增强，会结合每个阶段宏观周期，以及资产价格趋势，选择相对最优的策略。”

　　马龙表示，当前背景下，债券资产收益率波动会有所加大，收益率中枢或会进一步下移。因此，当前债市的波段操作非常重要。新基金投资主要采用持有到期策略，在维持较高信用质量的前提下，配置静态收益率较高的个券，在合适的情况下积极参与利率债的交易机会，通过适时的利率债波段操作及阶段性适度杠杆，力争提升组合债券部分的收益。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：固收基金正当道！五届金牛奖得主再发“固收+”，今年债券投资这么干)

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