基金公司盈亏数据需细辨

　　基金三季报公布后，外界根据数据统计了基金公司三季度的投资盈亏，并制作了一张赚钱能力排名表，排名垫后的基金公司亏损甚至多达几百亿之巨。一时间舆情纷扰，似乎排名靠前的公司投资就牛。而事实并非如此，这其中隐藏了诸多陷阱。简单地说，亏损多的公司并不就是投资能力差，赚钱多的公司也并不必然就是投资能力强。

　　首先，基金投资所产生亏损或者盈利的量，与基金公司总体规模、产品结构密切相关。显而易见，权益类资产规模占比越大的公司，其在下跌时受损必然越多。有的公司偏股基金占比极低，货币基金体量庞大，这样即便其偏股基金跌得再多，从公司整体来看，都能由货基实现的利润补上。从三季度盈亏数据来看，亏损最多的就是富国、易方达等几家规模上千亿的老公司。但反过来，在牛市中，也正是这几家老公司、大公司，其赚钱的总量远远超过那些中小公司。而且，拉长时间来看，这些公司给投资者带来的收益也远远超过了市场平均水平。

　　同时，这个结果也与每家公司的产品结构有关，比如分级基金在今年三季度下跌中受损严重，在此领域跑马圈地成果丰硕的富国、申万菱信、信诚等几大公司就受伤颇重。

　　其次，所谓盈利、亏损是根据基金报表中的“本期利润”一项统计所得。而所谓“本期利润”，其计算方法为当期已实现收益加上当期公允价值变动收益，即这其中还有账面浮亏浮盈的因素。单靠这一指标难以完整评价一家基金公司的投资能力，还是要结合其自身规模和基础市场的涨跌，才能清楚了解其旗下基金的当期表现和历史盈亏，充分考察其投资能力、分配潜力和预期表现。

　　比较和排名一定要在相同口径中进行才有意义。比如兴业全球基金，在2015年上半年末时，其规模已跻身千亿俱乐部，在第三季度也仅亏损36亿元，长期业绩稳定优异，确实是值得投资者信赖的公司。而有的公司，规模不大，但亏损幅度很大，可见这样的公司风控能力极弱，这类基金就应该从投资视野中剔除出去。

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