私募抄底茅台 欲做一级经销商

　　高端白酒遇冷，部分私募意欲抄底。不过抄底不是在二级市场，而是在销售环节上争取一级经销商资格。

　　“我们正在争取成为茅台的经销商。”深圳一家私募近期表示，公司已派人去贵州与茅台公司方面接触，协商合作细节。

　　据该私募公司人士透露，他们的这一举动是缘于今年7月茅台推出的一项新政策—为争取其他行业和其他酒商加盟，茅台公司宣布，只要以每瓶999元的团购价一次性买入最少30吨飞天茅台，就有可能成为茅台的特许经销商。也就是说，新经销商卖完这批酒，第二年便能以出厂价拿货。据了解，当前飞天茅台的出厂价是819元/瓶，以999元/瓶的团购价来算，30吨的茅台意味着该私募将一次押下超过6000万的资金。

　　过去，要成为茅台一级代理商非常困难，除了资金雄厚，还需要有过硬的渠道和门路。四川一个经销商就透露，市场环境最好的时候，销售一吨茅台的利润在20万元左右，年利润可以上千万。“那时候根本不愁销售，都是抢着做。”可此一时彼一时，在打击三公消费之后，茅台销售遇阻，经销商的日子也难过起来，甚至有人哭诉：只卖茅台会饿死，只好搭售饮料方便面。

　　可见，现今的白酒销售已经不是暴利行业，为何私募还要逆势而为呢？该私募解释说，做二级市场投资都知道高抛低吸，做实业也是如此。过去，茅台一级代理商的资格是有钱也买不到，现在公司处于低谷期放开了条件，我们就要抓住机会。在高端白酒中，茅台的品牌价值还在，虽然今年以来茅台股价不断下跌，但在同类型产品中，茅台的销售价仍高于出厂价，而一些“假高端”则出现价格倒挂。而茅台近期采取的一些策略，如联手电商促销，说明降价可以激发出普通居民消费，未来需求并没有消失。一个典型案例是，在贵州召开的酒博会上，不到3天茅台卖了1400件，很多市民都是驱车前来购买。说明只要是真酒，1000元左右的茅台根本不愁卖。不过，他强调，公司并不是盲目砸钱追捧茅台，旗下有正在运营的贸易公司，有较为成熟的渠道，这也是获得经销商资格前提条件之一。

　　此外，在二级市场上，也有私募“力挺”茅台，如深圳东方港湾投资公司董事长但斌表示，一年内如茅台股价涨不到300元就请客。而作为茅台股东，盈信瑞峰则表示打算加仓1%。

　　白酒龙头一路下跌 易方达基金喝茅台亏5.2亿元

　　自7月份以来，白酒龙头贵州茅台一路下跌；时至9月2日，贵州茅台罕见跌停，股价创下两年来的股价新低。截至9月12日，贵州茅台7月以来已经累计下跌21.13%，股价仅收于151.73元。值得注意的是，作为价值投资的标杆，贵州茅台一直是包括基金在内的机构投资者的宠儿，长期位居基金头号重仓股宝座。今年二季度末，博时基金、易方达基金、广发基金、富国基金、华夏基金等大型基金公司持股市值均超过10亿元，其中，易方达旗下的15只基金持贵州茅台24.66亿元。

　　显然，这次贵州茅台的下跌，让重仓持有的易方达基金醉生梦死了一把。

　　据统计，今年中期，贵州茅台仍然是基金继万科A、伊利股份之后的第三大重仓股，持有贵州茅台的公募基金基金306只，合计持有11877.40万股，占流通股比例的11.44%；与去年末相比，基金减仓了2502.18万股，基金持股市值达到228.49亿元。从基金公司的角度看，易方达基金公司在上半年选择了逆势加仓202.21万股。

　　假若7月以来基金的持仓量未发生变化，按9月12日收盘价估算，易方达基金公司因持有贵州茅台账面浮亏5.21亿元。其中，大幅增仓175.99万股至596.75万股的易方达上证50指数，期间浮亏24252.01万元；同样增持茅台的易方达消费行业股票、易方达中小盘股票，同期产生4794.87万元、4259.98万元的账面浮亏。另外，易方达策略成长混合、易方达价值精选股票、易方达价值成长混合等基金因重仓贵州茅台浮亏超过3000万元。从重仓净值比例看，易方达消费行业股票、易方达中小盘股票持仓市值占基金净值比例分别高达9.79%、9.59%，成为受伤最深的两只基金。

　　易方达系指数基金及消费行业股票基金重仓持有贵州茅台无可厚非，但易方达中小盘股票能以如此高的仓位介入该股，令人惊讶。以中小盘股为主要投资品种的基金，重仓持有贵州茅台，足见该基金“嗜酒如命”。

　　中国日报网记者观察了期间重仓基金的表现，易方达系13只主动管理型偏股基金中，包括易方达中小盘股票在内的6只回报率落后至同业后三分之一，“喝酒伤身”一目了然。

　　本网记者注意到，受到限制三公消费，经济下滑等诸多因素影响，白酒股很难延续高成长神话，今年以来基金已经适度减持了贵州茅台。然而，易方达基金公司的逆势增持显然让投资者摸不着头脑。此外，今年一月份，茅台遭发改委反垄断检查，易方达系基金整体减仓；但基金二季度却显示，易方达系基金再度大幅增持该股。显然，易方达基金恋酒成癖，对贵州茅台依然保有幻想。

　　面对茅台的残酷调整，痴情坚守的易方达系基金到底该何去何从？我们拭目以待。(中国日报网)

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