可转债配置价值凸显 博时中证可转债及可交换债ETF创新发行

　　近日，作为市场上创新设立的转债主题类ETF，博时中证可转债及可交换债ETF(基金代码：511380 认购代码：511383)正在发行，凭借覆盖面广、分散投资、跟踪紧密、持仓透明、费用低等特点，或将成为投资者配置可转债的工具。

　　进可攻退可守可转债2019年大放异彩

　　2019年，可转债在资本市场大放异彩，显著跑赢纯债，风险调整后的回报也超过股票。Wind数据显示，2019年中证转债及可交债指数回报为20.78%，相比之下，中债总财富指数回报为4.36%、中债信用债总财富指数回报为5.04%、中债国债总财富指数回报为3.94%，上证综指涨幅为22.30%。

　　博时可转债ETF拟任基金经理邓欣雨表示，对2020年市场仍然相对看好，整体市场仍可积极有为，且需重视板块的结构性机会。受此次疫情影响，权益类市场出现了回调，可转债绝对价格回到较合适水平，这将为新增资金提供入场的好机会，预期2月份可能会是可转债的年内相对低点。从分析角度看，一是在疫情之前国内经济有一些企稳迹象，趋势是不错的，但受疫情影响短期压力偏大，逆周期调控政策存在加码可能，货币政策继续宽松是大概率事件，财政方面会更积极；二是前期企业盈利好转确定性较强，即使短期受到疫情影响有一些波折，未来边际向好的概率仍强，且部分行业景气度上行变化会带来估值提升。同时，国内资本市场改革一直在向前进，成效正面。另外一个值得特别重视的方面，纯债市场收益率已偏低，未来纯债回报空间可能难完全达到投资者收益诉求，向可转债市场要收益可能是主要关注点，这将对需求提供极强的支撑。

　　博时可转债ETF发行创新转债投资“新姿势”

　　博时中证可转债及可交换债ETF(基金代码：511380 认购代码：511383)是市场上创新设立的跨市场可转债类ETF基金，其将采用抽样复制法跟踪中证可转债及可交换债券指数，投资于标的指数成份债券和备选成份债券的资产比例不低于基金资产净值的80%。

　　中证可转债及可交换债券指数样本券除了包含在沪深交易所上市的可转债，还包含在沪深交易所上市的可交换债，可交换债券是指上市公司的股东发行的可按约定条件交换成该股东所持有的上市公司股份的债券，其与传统转债有很多相似之处，是广义上的可转换债券，同样是“进可攻、退可守”的品种。该指数目前样本券共240只，市值5274.37亿元，反映沪深交易所可转债和可交换债券的整体表现，是更大程度和更好投资国内可转债市场的优质标的。

　　从指数表现来看，指数基日开始2013年到2019年的7年中年化收益为8.05%，高于中证转债指数(7.65%)以及沪深300(8.02%)，且波动较沪深300等股票指数更小。(数据来源：Wind)

　　未来，博时可转债ETF在交易所上市交易后，投资者可以直接在场内跟买卖股票一样买卖博时可转债ETF，投资方式便捷灵活，此外其还拥有费用低、跟踪紧密、持仓透明、流动性好、分散投资等优势，既解决了投资者在投资可转债时遇到的各种难题，又可帮助投资便捷配置可转债资产、分享可转债市场超额收益。

　　博时可转债ETF的拟任基金经理是博时固定收益总部的基金经理邓欣雨，邓欣雨拥有11年大型公募从业经历，可转债投研经验非常丰富，除了此次发行的博时可转债ETF，他还管理了博时基金旗下的主动型转债主题债券基金博时转债增强债券(A:050019 C:050119)，博时转债增强债券基金在去年抓住了市场趋势，A、C类份额全年分别实现收益32.27%、31.80%，不仅远远高于全市场债券基金的平均表现，也比市场上同类可转债基金A类/非A类平均25.87%和25.58%的年内业绩增长要高出不少。(数据来源：银河证券，20191231)

（文章来源：中国证券报·中证网）

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