爆款基金彰显行业繁荣 多维度促进健康成长

　　每一轮A股市场走强，往往都会伴随百亿级新基金的密集出现，今年也不例外。不过，过去一年多，基金行业尤其是权益投资发生显著变化。监管倡导大力发展权益基金，而公募基金凭借良好持续的回报一再证明“炒股不如买基金”。因此，从行业到投资者都在讨论，今年是否可以打破“好发不好做、好做不好发”的历史规律？“爆款2020”能否在“喧嚣的市场”里继续健康成长，从而推动行业理性繁荣？

　　中国基金报记者专访了多位行业人士，探讨公募行业如何以爆款基金为基础，从渠道端、投资端等多方面发力，引导行业和投资者长期投资，价值投资。

　　营销端：持续投教发展投顾业务

　　在市场大涨、基金净值红红火火的“另一面”，确也出现了基民高位积极参与布局、赎旧买新等问题。有基金公司渠道人士表示，该公司旗下有一只权益基金2019年净值增长率达到55%，在某银行有超过一万名客户，但去年能够赚30%以上的投资者只有8个。这种现象的存在显示出投资者教育的重要与迫切，基金公司、销售渠道需要尽力宣传长期投资、理性投资理念，同时大力发展投资顾问业务。

　　安信基金认为发力点有三：第一，大力宣传价值投资理念，让普通投资者明白赚钱的基本逻辑，了解价值投资理念，不必要太急功近利。第二，大力推进有封闭期产品的发行，争取让持有人有更好的盈利体验。过去“基金赚钱、基民不赚钱”的重要原因就是投资者频繁申赎，在市场高点进场，在市场低谷离场，持有基金的时间过短是持有人盈利体验不佳的主要原因，发行较长封闭期限的产品能够较好地解决这一问题。第三，正确引导投资预期，建立正确的风险/收益观。基金公司应该引导客户形成这样的概念：风险与收益是正相关的。要获得高收益就要承担较高的风险，如果不愿承担风险，就应接受较低的收益。这种观念是净值型产品生存的基础，如果能够建立起来，客户的适当性问题就基本上解决了。

　　鹏扬基金首席市场官宋扬表示，爆款基金频出是整个基金行业销售生态的市场化演进结果。在基金经理头部效应愈发显著和高效的线上传播方式助推下，新基金发行结果会愈发分化，爆款基金频出会成为常态，同时，首发募集失败也会是常态。基金行业要苦练内功，提升基金经理的投资管理能力，开发适合不同客户需求的基金产品，持续进行投资者教育，提升投资者的专业能力，培养投资者正确的投资理念。要清楚地认识自己、清楚地认识市场、清楚地认识客户，使基金发行规模与自身投资能力、市场投资机会、客户的投资需求相契合，才能取得优异的投资业绩。爆款基金不是刻意追求的目标，而是做好投资管理后迎来的必然结果。

　　德邦基金建议基金销售模式由“代销模式”转向“买方投顾”模式，大力发展基金投顾业务。

　　华南一家大型公募市场部负责人认为，行业，包括基金公司管理层其实未必想营销爆款基金，但基金公司要考虑来自公司股东、董事会的压力。尤其是基金业绩较好时，希望基金公司将良好业绩转化为规模。另外，该负责人建议，希望监管层可以做出政策组合拳，为市场降温，打造“慢牛”和更为理性的资本市场。

　　投资端：一切从长期出发

　　“在重大利益面前，在股东考核压力面前，很少有公司能够抵御规模的诱惑。不过，部分基金公司已经形成了较好的投资者利益保护文化，更好的长期投资价值投资理念，越来越不会跟随激烈竞争产生浮躁的情绪。做到这一点，需要公司股东和管理层有长期投资的视野，有更好的文化建设，这对行业的长期发展是大有好处的。”上述华南大型公募市场部负责人说。

　　博时基金表示，长期而言，股市总回报等于上市公司的价值创造。投资者要获得“健康”的回报必须支付一个合理价格。机构投资者要秉持价值投资理念，从选股、持有到卖出都更为理性和谨慎，在发掘公司投资价值的同时避免股价短期的大幅波动，防止投机风盛行，引导市场健康发展。

　　“上下齐心，同业协力，表里如一地践行好价值投资理念，共同做大做强权益基金。”安信基金认为，要坚持价值投资的正确方向，发展多元化投资风格。价值投资在中国已经生根发芽，中国基金业已经找到了做大权益基金的金钥匙。价值投资经历了多次市场涨跌和风格轮换的考验，其基本理念和原则得到了行业的广泛认可。价值投资优势明显，比如长期业绩胜率最高，有利于团队作战，从而更适合机构投资者运用，等等。但它更大的优点在于，理念清晰简单，不仅能赚到钱，而且还能说清楚凭什么赚到的钱。这就比较容易赢得投资者的信任和支持，有利于做大做强权益基金。因此，不必要把价值投资理解得过于死板和教条，只要坚持以企业内在价值为立足点，坚持赚企业成长的钱，有清晰的风控和卖出原则，就可以在价值投资的理念下进行成长股投资和科技股投资。

　　宋扬表示，要把A股打造成一个健康理性的市场，需要各方参与者的共同努力。站在基金公司的角度，要坚持长期投资、价值投资的机构风格，避免散户化的投资思维和行为；要大力推动权益类基金的发展，增加市场中的机构资金占比；要大力推动投资者教育，引导客户的长期投资行为；要大力开发具有长期资金性质的机构客户；要大力推动具有长期功能属性的基金产品发展。从而提高资本市场中机构资金和长期资金的占比，降低市场交易频率和波动率，引领行业生态健康发展。

（文章来源：中国基金报）

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