大成基金：顺周期下更应配置确定性周期资产

　　对于宏观环境，大成基金认为，全球对抗疫情的逐渐深入、全球经济重启、以及随后各地疫情反复、病毒变异、美国议息、全球通胀压力等各种扰动因素纷繁复杂，导致全球各种资产的价格波动加剧。但从实际表现看，各类大宗商品的资产价格上涨依然是主基调，部分商品甚至持续创出新高。

　　大成基金表示，全球依然在大宗商品周期的风暴眼中。从历史维度看，就有色金属而言，本轮大宗商品周期的时间窗口还未到来。结合全球的货币总量与实际现货需求，其价格窗口还有高度，两个维度距离拐点都还有较长的距离。

　　该机构还认为，近期，全球铝、锌、镍、锡等主要有色金属价格均创出本轮周期反弹的新高、甚至频繁创出历史新高。同时，叠加全球能源危机的影响，托克、嘉能可等全球主要金属加工及贸易商大幅减产计划，给有色金属的后续价格走势带来干扰。随着扰动因素不断加大，将加大有色金属等大宗商品价格的波动。

　　据了解，大成有色ETF跟踪有色金属期货价格，在产品设计完全去除了期货的杠杆效用(即基金本身不加杠杆，多大的基金资产规模就大体配置同等规模的期货合约价值)，使基金净值表现聚焦于有色金属价格本身的变动，从技术上隔离了期货杠杆的潜在风险，使得基金既享受期货保证金交易的制度红利(交易保证金以外的资金可用于现金管理获得额外收益)，又能有效降低基金资产组合波动。

　　公开信息显示，大成有色ETF的业绩基准是上海期货交易所有色金属期货价格指数(行情代码IMCI)，该指数的成份品种由铜(约40%)、铝(约15%)、铅(约8%)、锌(约13%)、镍(约16%)、锡(约8%)6个有色金属期货品种构成。按照上述指数权重配置相应的有色金属期货合约，其基金净值涨跌直接与有色金属期货价格涨跌挂钩。拉长时间看，据Wind数据统计显示，截至10月15日，大成有色ETF今年以来累计上涨近33%，在沪深两市全部ETF的排名为14/581。

（文章来源：中国证券网）

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