【图解季报】交银安享稳健养老一年(FOF)A基金2023年二季报点评

一、基金基本情况概述

交银安享稳健养老一年(FOF)A(006880)成立于2019年5月30日，二季度最新规模89.60亿元。济安金信三年期评级为5星。

基金经理蔡铮拥有10.6年的基金投资经历，2023年1月7日正式接受交银安享稳健养老一年(FOF)A基金管理，任职期间回报为1.74%，位居同类4824只基金中第1188名。

蔡铮现管理4只产品（包括A类和C类），管理总规模为95.85亿元，平均年化回报为5.01%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-0.35%，同类平均收益为-1.97%，在同类770只基金中排名137位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，交银安享稳健养老一年(FOF)A基金的总资产为92.61亿元。较上一期108.85亿元变化了-16.25亿元，环比变化了-14.92%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

交银安享稳健养老一年(FOF)A基金的持有人数为321643人，机构投资占比为0.85%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达2.34%。较上一期环比变化了41.82%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为0.48%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

交银安享稳健养老一年(FOF)A基金二季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为二季度

基金最新换手率为0.78%，上一期换手率为0.21%。历史换手率最高为2019年12月31日，高达4.6%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年二季度,经济内生修复动能边际趋缓,除出口外多数经济指标走弱,反映当前经济内生需求仍不足。海外方面,欧美通胀自高位持续回落,但目前通胀读数仍高于欧美央行政策预期,市场对美国经济衰退预期经历曲折反复。国内权益市场震荡调整,主要指数普遍下跌,其中价值相对成长占优。从行业上看,通信、传媒主要是人工智能领域主题催化,同时家电亦涨幅居前,得益于基本面改善及较好的估值性价比;相对的,受内需消费不振、地产销售较弱、猪肉价格持续低迷等因素影响,消费、地产和农林牧渔等相关行业跌幅居前。债市方面,由于经济数据低于预期,二季度债市到期收益率震荡下行,其中受六月央行超预期降息影响,债市经历了一段短期快速反应。 报告期内,本基金持续跟踪市场基本面、流动性、波动率以及股债配置性价比等指标,灵活调整股债仓位和资产内部结构。固定收益资产方面,二季度债市走牛,持仓债基整体表现较好,因此我们没有对债基做过多调整,而是持续做好日常风险监测工作。权益资产方面,市场整体震荡下行,但考虑到市场波动率已持续下行至历史较低水平,且存量资金博弈下结构性机会仍存,因此我们继续保持权益仓位基本不变,更加重视组合配置结构调整的节奏。我们的配置思路还是紧密跟踪市场主流配置方向,在不过度暴露行业和风格偏离风险的情况下,适当偏向景气趋势向好的板块,力争上涨时跟得上,下跌时守得住。 展望2023年三季度,经济基本面仍面临一定周期性压力,但伴随基数效应叠加稳增长政策效果逐步显现,国内经济或将企稳复苏,我们将关注总量及产业政策的推进。海外方面,美国经济仍有韧性,就业市场依然强劲,且通胀水平距离目标仍有较大距离,需跟踪美国经济数据和美联储加息动态。此外,海外金融风险暴露和地缘政治冲突演化等外围风险事件亦值得关注。股市方面,在政策和经济预期未出现进一步变化前,短期内权益市场走势仍有不确定性。但后续若伴随着国内经济温和复苏,A股上市公司盈利修复延续,叠加投资者信心逐步回暖,股市微观流动性压力得到缓解。从中长期来看,A股机会大于风险,其中政策支持对国内经济增长复苏的延续仍较为关键。债市方面,国内政策边际变化和经济修复节奏将成为影响债市的主要因素。在内生动能偏弱、政策温和发力、流动性保持平稳下,债市或呈现震荡的格局。未来的投资操作上,我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势,做好组合的风险管理,力争给投资者带来更好的持有体验。

六、市场展望

展望2023年三季度,经济基本面仍面临一定周期性压力,但伴随基数效应叠加稳增长政策效果逐步显现,国内经济或将企稳复苏,我们将关注总量及产业政策的推进。海外方面,美国经济仍有韧性,就业市场依然强劲,且通胀水平距离目标仍有较大距离,需跟踪美国经济数据和美联储加息动态。此外,海外金融风险暴露和地缘政治冲突演化等外围风险事件亦值得关注。股市方面,在政策和经济预期未出现进一步变化前,短期内权益市场走势仍有不确定性。但后续若伴随着国内经济温和复苏,A股上市公司盈利修复延续,叠加投资者信心逐步回暖,股市微观流动性压力得到缓解。从中长期来看,A股机会大于风险,其中政策支持对国内经济增长复苏的延续仍较为关键。债市方面,国内政策边际变化和经济修复节奏将成为影响债市的主要因素。在内生动能偏弱、政策温和发力、流动性保持平稳下,债市或呈现震荡的格局。未来的投资操作上,我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势,做好组合的风险管理,力争给投资者带来更好的持有体验。

免责声明

本报告仅供天天基金网的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一样的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。

报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述基金买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及基金的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预测收入可能会波动。

本报告版权仅为公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用报告的任何部分。若征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“天天基金研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

基金市场是一个风险无处不在的市场，请您务必对盈亏风险又清醒的认知，认真考虑是否进行基金交易。市场有风险，投资需谨慎。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。