日经225ETF溢价近10% 为何资金还在追？套利风险几何？

　　华夏野村日经225ETF的场内高溢价引发了投资者关注。Choice数据显示，1月16日，该基金场内溢价超过9%，盘中甚至一度冲高至25%。1月17日，尽管日经225指数及华夏野村日经225ETF均下跌，但据Choice数据估算，该ETF的场内溢价仍接近10%，停牌都没能止住二级市场的资金热情。

　　单只ETF“溢价”大增

　　1月16日，华夏野村日经225ETF的场内溢价为9%，盘中甚至一度冲上25%。

华夏野村日经225ETF 1月16日走势图

　　随后，华夏基金于1月17日公告称，近期，公司旗下华夏野村日经225ETF（QDII）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为保护投资者的利益，该基金于2024年1月17日开市起至当日10:30停牌。

　　然而，即便在基金公司的停牌和风险提示下，场内溢价依然较大。据Choice数据估算，1月17日，该基金的溢价率仍达到了9.99%。

　　套利风险几何？

　　为什么一些投资者会关注ETF基金的溢价？

　　这是因为，投资者既可在场内（二级市场）交易ETF，也可在场外（一级市场）选择申购、赎回。当基金场外净值与场内交易价格差异过大时，就具有了套利价值。比如在场外买入“便宜”的基金，再于场内“高价”卖出。

　　而且，在一级市场申购ETF后，虽然当天不能在一级市场赎回，但可以在二级市场上卖出，这就等于变相的T+0。

　　不过，需要注意的是，华夏野村日经225ETF是有限购额度的，想要套利还要“拼手速”。1月17日，该基金的累计申购份额上限是750万份，相对该基金近两日每天数十亿元的成交额来说较低，这也是为何溢价没有快速消失的原因。

华夏野村日经225ETF 1月17日申赎清单

　　值得注意的是，近几日，该基金的每日申购上限在逐步上升。1月15日，申购上限为200万份，1月16日为300万份，1月17日又大幅提升至750万份。其实，不仅是华夏野村日经225ETF提升了申购上限，1月17日，华安日经225ETF的申购上限也已升至1000万份。

　　业内人士透露，相关基金公司QDII额度目前是固定的，但为了控制溢价幅度的继续扩大，公司将能分配的QDII额度都尽量分给了日经ETF。

　　“套利游戏”看起来很刺激，但风险也一样存在。这也是为何当ETF场内溢价高的时候，基金公司会频繁发公告，提示风险。

　　华夏基金提示，基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响。

　　格上理财研究员毕梦姌也表示，溢价高的产品也蕴含着较大的风险，谁也不能保证其场内上涨的持续性，一旦溢价消失，投资者可能遭受较大的损失。建议在完全了解及评估风险后再进行投资。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：溢价近10%，为何资金还在追？)

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