美元债基VS境内债基 区别在何处？

　　2024开年，QDII基金结结实实地火了一把，越来越多的人开始注重资产配置的全球化。其实，大家常买的债基同样也有“海外版”，今天我们就来简单聊聊吧~

　　什么是美元债？

　　说起债券，大家应该都不陌生，说白了就是政府、金融机构、企业等发行人向咱们投资者打的“借条”。

　　而美元债，就是在美国市场上发行的以美元计价的债券，既包括美国政府、本土企业发行的各类债券，也包括其他国家和地区以美元发行的债券，本质上与“境内债券”差别不大。美元债基金即主要投资美元债的基金品种，国内比较常见的是投资于中资美元债的基金，即中国企业在境外发行的以美元计价的债券。

　　美元债基VS境内债基

　　那么“美元债基”、“境内债基”究竟有啥不同？我们不妨从以下几个角度出发去一探究竟~

　　Round1：汇率影响

　　一般来说，投资债券的收益来源主要由票息收益和资本利得两部分组成，美元债也不例外。

　　不过，与境内债券不同的是，由于美元债投资的是境外资产，因此在投资过程中汇率也是影响其收益的主要原因之一。

　　举个简单的例子：

　　某天，当人民币兑美元的汇率为6.5时，在不考虑申赎费率的情况下，用6500元人民币买入某只美元债基；

　　过了一段时间后，美元升值，人民币兑美元的汇率贬至7.1；

　　如果在此时赎回这只债基，那么即使在持有期间这只产品由“利息收入+资本利得”构成的收益为0，最后拿到手的人民币还是会增加，变为7100元。

　　这600元的差价就是美元升值所带来的“额外收益”，是投资境内债券无法享受到的；当然，如果在持有期间，美元相对人民币贬值，那么这部分收益也会转为损失。

　　Round2：对标利率

　　以国内企业为例，当其在国内发行债券时对标的是国债利率，而在海外发行的美元债对标的则是美国国债利率。

　　从2010年以来的数据来看，中美利差长期存在，尤其是近两年，美债收益率持续处于高位，因此即使是同一发行主体，其美元债和境内债的票面利率也存在差异。就当前而言，由于美国国债收益率处在近年来的高点，因此票息收入较国内债券更为可观。

　　数据来源：Wind，统计时间为2010.1.1~2024.1.23。

　　此外，由于对标利率不同，受联邦利率调整的影响程度也有所不同。

　　在持续两年的加息之后，2023年12月美联储最新点阵图暗示2024年或降息三次。未来若美债利率下行，美债价格或有望迎来上涨，从而增大美元债的资本利得收益。相对而言，而境内债券对于美债利率的波动影响可能没有那么直接或明显。

　　综合来看，由于汇率波动、中美利差等因素的存在，美元债与境内债的收益或许存在着较大差异，循着这几条思路增减美元债的仓位，或许能取得更好的收益。

　　注：由于美元债同时受多方面因素综合影响，本图仅供参考，投资决策时请结合实际情况进行具体分析。基金有风险，投资需谨慎。

　　（文章来源：富国基金）

(原标题：美元债基VS境内债基，区别在何处？)

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