节前最后一个交易日 要不要“持股过节”？

　　今天是节前最后1个交易日，A股即将迎来春节长假，休市10天。

　　“要不要持股过节”是每个春节长假前的热门话题，今年也不例外。特别是A股在年初连续下跌后迎来反弹，让大家对这个问题更加纠结——

　　不持股过节，怕错过春节后的“红包”行情；

　　持股过节，又担心节后转跌……

　　历史上A股在2月&春节后表现较好

　　我们做过统计，2月是A股历史表现最好的月份，没有之一。

　　从历史数据看，上证指数、沪深300、创业板指、中证全指这四大A股代表性指数，在2月上涨概率最高。

2000年-2023年各月度上涨概率

　　数据来源：Wind；小基快跑制图

　　注：由于指数上市时间不同，沪深300、中证全指数据区间为2005.1-2023.12，创业板指数据区间为2010.6-2023.12

　　从涨幅角度来看，同样是2月份市场表现最强。

2000年-2023年各月度涨幅中位数

　　数据来源：Wind；小基快跑制图

　　注：由于指数上市时间不同，沪深300、中证全指数据区间为2005.1-2023.12，创业板指数据区间为2010.6-2023.12

　　春节后也通常是A股表现比较好的时段。

　　我们统计了2010-2023年春节前20个交易日到长假后20个交易日的平均表现，可以看到春节后A股表现往往更优。

2010年-2023年春节前后20个交易日表现

数据来源：Wind；小基快跑制图

　　究其原因，长假前资金普遍比较谨慎，而在假期结束后资金又会再度活跃。

　　此外，一般会在3月初召开两会，会议召开之前，市场对政策的预期会逐步升温，往往会有两会行情。

　　A股目前或处于底部区域

　　经过一轮下跌，A股的破净股占比、权益基金持有三年收益率、股债收益差、股债收益比等数据已处于或突破历史极值，表明市场或已处于底部区域。

　　① 破净股占比

　　2024年2月2日，A股破净股数量达到703只，占全部A股的比例为13.14%。

　　从破净股占比来看，当前高于历史上99%的交易日。

数据来源：Wind，截止日期：20240202

　　和A股历史上的历次底部进行比较，当前不论是破净股的绝对数量还是破净股占比，均超过历史上历次底部。

数据来源：Wind 截止日期：20240202

　　② 权益基金持有3年的年化收益率

　　我们统计了万得偏股混合型基金指数持有3年的年化收益率，这个数据可以反映出当前权益基金投资者的整体收益水平。

　　Wind数据显示，截止2024年2月2日，万得偏股混合型基金指数3年年化收益率为-16.34%。（即如果将万得偏股混合型基金指数看作一只基金，从三年前买入拿到现在，年化收益率为-16.34%）

　　而历史上，每当万得偏股混合型基金指数3年年化收益率到-10%左右的时候，会开启反弹。但这一次，已经跌破-10%这一“边界”，创下了历史新低。

数据来源：Wind，统计时间20061229- 20240202

　　③ 股债收益差

　　股债收益差越高，股市相对债市越低估，股市越值得投资。

　　2024年2月2日，股债收益差已经突破4%，高于历史上97.37%的交易日。

　　股市的投资性价比或已较高。

数据来源：小程序A股温度计

　　④ 股债收益比

　　股债比越大，股市相对于债市有越高的潜在投资价值。

　　2024年2月2日，股债收益比已经超过1，创下了历史新高。

数据来源：小程序A股温度计

　　提振市场政策力度罕见

　　2024年1月22日国常会：采取更强有力有效措施提升市场信心。

　　国资委：将市值管理成效纳入对央企负责人的考核；

　　证监会：全面暂停限售股出借；严惩操纵市场恶意做空，暂停新增转融券规模。

　　召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会，依法充分运用好提升投资价值“工具箱”，包括股份回购、大股东增持、常态化分红、并购重组等市场工具，稳定市场预期。

　　央行：2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；持续推动社会综合融资成本稳中有降。

　　中央汇金公司：充分认可当前 A 股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金(ETF)增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。

　　在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立。

　　年初A股的大幅回撤脱离基本面支撑，雪球产品敲入、悲观情绪传递等交织，市场出现了一定的踩踏。

　　但另一方面，大幅下跌也在很大程度上释放了有关经济、政策等等的悲观预期。

　　一系列维护资本市场稳定的政策密集出台，改善了市场的风险情绪。

　　当前股市估值和情绪或处于历史底部，具备较高的配置价值。

　　春节休市期间股市干扰因素不多，节后对两会等相关的政策预期可能上升，A股的表现值得期待。

　　（文章来源：融通基金）

(原标题：要不要“持股过节”？看完这篇再决定)

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