嘉实基金归凯：像马拉松一样对待投资 守候时间的玫瑰

　　2020年的A股跌宕起伏，既上演过千股跌停，又不乏牛股新高。年终成绩单上只有五成股票年收益为正，在这五成股票中收益翻倍者只占15%。你是其中的幸运儿吗？

　　2021年以来，结构性的行情愈演愈烈，主要指数创新高，却只有20%左右的股票在上涨。抄底买入、成功逃顶，你是哪一类？

　　总体来看，随着A股投资专业化、机构化演变，赚钱难度越来越大，怎么办呢？选择专业的投资人呗！

　　2020年公募基金迎来了历史性的发展，管理规模突破18万亿的关口，为广大投资人创造了不错的收益。

　　根据银河证券基金研究中心的数据，截至2020年12月31日，各主要类型基金平均净值增长率中，股票型基金为42.98%，混合型基金为46.67%，债券型基金为4.24%，货币型基金为2.01%，其他基金为14.42%。

　　然而，不是所有投资者都能坚持打完全场、赚满收益。有的投资者在懵懂中追涨杀跌，有的投资者被短期收益所诱惑，在自身认知偏差和市场的复杂严峻面前进退失据，收获的除了歆羡懊悔就是黯然神伤。

　　基金是一种立足长线投资的资产组合，是分散投资风险、追求适当风险收益比的重要投资手段。很多人虽然明白这个定义，却知易行难。

　　中国基金业协会2018年发布的《基金个人投资者投资情况调查问卷》报告显示，有16%的投资者持有单只基金平均时间少于6个月，仅有52%的投资者能坚持持有单只基金1年以上。事实上，A股市场的基金投资也需要用时间换收益，我们经常会面临80%的时间基金净值都处于震荡区间，只能在20%的时间赚取收益。

　　投资并不是一件立竿见影的事。嘉实基金成长风格投资总监、股票投决会委员、嘉实核心成长混合型基金经理归凯表示，无论对于基金经理还是基金投资者，都要认识并接受一点，基金投资如同马拉松，要立足长期，更要耐得住寂寞。

　　被市场誉为成长投资大咖的归凯，有13年投研经验、10年资金管理经验、5年基金管理经验，经历多轮牛熊市场考验，投资方法论成熟，所管产品屡获殊荣，其管理的嘉实泰和(000595)、嘉实新兴产业(000751)和嘉实增长(070002)，在归凯任职期间回报均已翻倍。

　　截至2021年1月13日，作为嘉实“长子”的嘉实泰和自2014年封转开以来回报率达438.54%，年化回报28.16%！嘉实泰和也是归凯任职时间最长的基金，从2016年3月10日任职以来回报率201.36%，超越基准回报138.98%。此外从2018年12月4日归凯接管的嘉实增长和嘉实新兴产业任职期间回报率分别达140.79%、192.53%。

　　嘉实增长是成就此前刷屏的最强持基丈母娘的基金，自2003年7月9日成立以来累计回报已接近29倍，达2842.19%！初步统计，自归凯管理以来，任意时间买入嘉实新兴产业或嘉实增长持有6个月、一年、两年获得正收益概率均为100%。

　　海通证券数据统计，截至去年底，归凯管理的嘉实泰和、嘉实新兴产业近五年分列全市场偏股混合型基金业绩排名第一(1/104)和全市场主动股票型基金业绩排名第三(3/133)；嘉实增长近三年也夺得全市场平衡混合型基金冠军(1/25)。嘉实增长、嘉实新兴产业和嘉实泰和均荣获银河证券三年期五星评级。

　　归凯的投资方法论可以简单归纳为“先质量，后估值，先长期，后短期”。他认为，A股的价值和成长，其实都是“成长”，重点就是估值和成长性的匹配度。投资要有前瞻性，从商业模式、竞争优势、产业趋势三大维度出发精选优秀个股，以更长投资视野布局于能够持续提升内在价值的优质公司。

　　在组合构建中，归凯瞄准的是赚企业业绩成长的钱，以具备长期价值成长特征的股票作为战略性资产，具备阶段性成长特征的股票作为战术性资产，较少参与风格或主题轮动。

　　展望后市，归凯对A股市场持乐观态度，他认为成长风格有望总体占优，结构性机会显著。长远来看，随着国内金融市场打破刚兑、居民资产再配置需求将有利于股票市场。虽然不排除市场会出现阶段性震荡盘整，但整体仍处于积极可为阶段。

　　回首2020年，归凯感慨，这对每个人都是非常特殊的一年，全人类都受到了巨大的挑战。春节后的第一个交易日A股大跌，当时很多投资者无法克服内心的恐惧，纷纷赎回基金。也有人坚守长期投资理念，留了下来。市场往往是危中有机，危机并存。百年难遇的疫情总会过去，短期的市场悲观情绪也会过去。

　　归凯表示，世界最大的不变就是变化，波动是市场的常态。我们一直强调说要买这个时代最优秀的公司，我们的投资理念在这个特殊的时代背景下也经受住了检验。投资需要坚持、有韧性，只有长期持有才能有复利效应。对于投资者来说，选择这个时代最好的基金经理，最好的基金管理人，是最重要的。

（文章来源：中国网财经）

(原标题：嘉实基金归凯：像马拉松一样对待投资 守候时间的玫瑰)

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