上银基金：市场机会以结构性为主 策略布局需回归中性

　　中证网讯（记者王鹤静）日前，上银基金发布市场观点表示，近期A股反弹更多体现为悲观预期修复下的超跌反弹，趋势性行情需要市场在分子与分母端形成合力，在此之前市场机会仍以结构性为主。随着市场点位回到3000点附近，策略布局需回归中性。

　　具体策略方面，上银基金表示，结构上，需要跟上市场动力的转换，聚焦边际预期改善方向：一是库存周期的中观线索指向上游和部分可选；二是美国制造业补库周期开启，关注出口链的阿尔法。

　　债市方面，上银基金表示，随着跨年资金面恢复正常和保险等配置力量持续发力，债市做多情绪得到有效支撑，而PMI数据表现较弱、经济修复放缓的基本面不变，对债市始终偏利好。但两点隐忧也需注意：一是当前市场对1月降息预期较强，并已提前抢跑；二是资金面压力仍未完全解除，存单利率仍偏高，因此若出现降息不及预期或资金面在月初再度收紧的情况，市场可能出现一定回调。

　　资料显示，2024年是上银基金新十年的开局之年。作为目前16家银行系公募基金公司之一，2013年上银基金从零起步、稳健经营，始终坚守“投资者长期利益至上”，围绕“精品基金公司”的战略定位，持续完善专业化能力建设，构建了强大的投研体系，不断强化投资者服务。数据显示，截至2023年9月底，上银基金资产管理总规模达1771亿元，其中公募基金总规模1533亿元，公募非货规模1087亿元，累计服务个人投资者超171万人。

　　在数年的积累中，上银基金固收团队已建立多维度、独立且深度的研究体系，核心成员具有丰富的本外币债券、贵金属和外汇的投研工作经验。宏观策略研究方面，运用利率模型+行业轮动框架指引大类资产配置；信用研究方面，实现多个细分行业分析框架+主体全覆盖，深耕主体基本面、明确行业底线；信用风险管理体系完备，公募固收产品实现历史零踩雷。权益投研团队秉承“价值为体、成长为翼”的投资理念，专注于寻找“拥有核心竞争力，能够长期创造超额回报”的优质公司，追求在有限的回撤下取得长期合理回报，释放出高质量发展活力。

　　产品条线上，上银基金紧跟行业步伐，在固定收益、主动权益、指数量化、FOF等主流业务领域实现了产品线全覆盖；与此同时，积极打造公募养老FOF系列产品、加快布局QDII业务，并努力在各业务条线展现出自身特色与优势。截至2023年9月底，上银基金公募产品数量达51只。

　　固收类产品方面，上银基金已建立相对完整的固收和“固收+”产品线，细分类型丰富，风险梯度完备，涵盖货币基金、开放式及持有期短债基金、利率债基、信用债基、二级债基、可转债基金、偏债混合型基金、摊余成本法债基和指数基金等；权益类产品方面，已布局全市场选股、指数增强及主题类基金，投资风格兼顾成长、价值与均衡，为不同投资者提供了多元化的资产配置解决方案。此外，资产配置团队从长远视角出发，积极布局养老目标基金。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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