券结扩容新时代：1月份新发196只新基 两成是券结，ETF更热衷

　　在监管支持以及公募快速发展的双轮驱动下，采用券商结算模式（以下简称“券结模式”）基金的队伍也越发壮大。

　　Wind数据显示，当前市场共有1788只券结基金（不同份额分开计算），从变化来看，2023年全年共有497只券结基金成立，不难发现，券结模式正逐渐抢占越来越多的份额。

　　进入2024年后，采取券结模式的基金数量持续增长态势，不仅如此，近期与券商销售关系密切的ETF以及指数型基金已开始转换为券结模式。多位基金业内人士表示，券结基金规模的扩大，政策面因素推动是主要原因，该类基金在试点转为常规业务后，有助于拓宽券商机构的业务领域，增加在财富管理市场中的竞争力。

　　券结模式，是指一家公募基金选择一家券商作为主代销商和交易结算服务商，特点在于基金公司可以深度绑定券商，券商的相关销售资源也会向券结产品倾斜；另外，券结模式下，券商对产品的交易行为进行实时验资验券，可进行更为精确的实时监控，且产品无需缴纳结算备付金、保证金，从一定程度上可以降低资金占用成本。

　　1月份两成新发采用券结模式

　　去年12月8日，证监会发布了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，当中提到，基金管理人通过一家证券公司进行证券交易的年交易佣金总额不得超过其当年佣金总额的15%，采用券结模式的基金，原则上不适用上述规定。

　　对比此前30%的佣金分配比例上限，此条新规短期会影响参股、控股基金公司的券商佣金收入。一位券商人士指出，“在此背景下，当前不少券商已经行动起来，推动券结基金的布局，特别是券商旗下控股或参股的基金公司。”

　　国投证券也认为，这将助推中小基金采用券结业务模式，通过与券商更深层次绑定的方式，来缓解整体交易佣金下滑压力，弥补投研与销售能力的不足与短板，更好提升交易佣金的能效比。

　　新发基金方面，采用券结模式的产品也逐渐增多，据财联社记者统计，本周共有35只基金发行，券结基金有12只，占比超过三成。拉长时间线看，1月份官宣发行的基金共有196只，其中40只采用券结模式，占比约为两成。在新发基金中，这个比例已大幅提升。

　　沪上一位基金人士向记者表示，“新发基金通过券结模式，基金公司能够与券商实现深度绑定，促使券商在销售资源的配置上更加倾斜于券结产品，这也为该类产品打下坚实的市场基础，有助于长期保持较高的产品保有量。两者的合作关系可以更好地共享资源和信息，提升产品的曝光度和市场认知度，从而建立起更为牢固的客户关系。这种紧密合作不仅有助于券结产品在市场中更好地立足，也为券商开辟了新的盈利点和业务增长空间。”

　　“对于中小基金公司而言，这无疑也是一个重要的发力点。”上述人士补充。基金公司在此模式下，产品无需支付结算备付金和保证金，这有助于明显降低资金占用成本，为公司提供更为灵活和经济高效的运作空间。

　　多只基金转为券结模式

　　不仅新发基金，还有越来越多的存量基金正在转投券结的怀抱。

　　1月20日，博时基金旗下博时沪深300指数增强转换为券商结算模式，转换工作已于1月19日完成。

　　无独有偶，1月18日，建信中证1000指数增强也宣布于1月16日完成了券结模式的转换。

　　据财联社记者统计，进入2024年共有6只基金已完成了交易结算模式的转换，均转变为券结模式，产品类型多为指数型基金。

　　除此之外，还有多只ETF正寻求转换交易结算模式。如1月16日，易方达中证港股通互联网ETF宣布召开持有人大会，审议关于该基金转换证券交易结算模式有关事项的议案。

　　1月3日，南方沪深300ETF召开持有人大会，会议审议事项也是关于转换证券交易结算模式。

　　统计显示，当前全市场仅有17只ETF采用券结模式，随着新发指数基金的增多，这一规模也将扩大。

　　有行业人士指出，ETF以及指数基金选择券结模式有助于提升交易结算安全性和资金效率。与此同时，这类产品的投资风格更适应券商客户，券结模式通过将交易佣金与券商绑定，激发券商更积极参与，成为多只ETF或指数基金选择的主要原因之一。同时在融资融券业务中，ETF作为券商重要的融券资源，使双方合作更为多元化。

（文章来源：财联社）

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