超1000亿元净买入！“顶流”最新研判

　　开年以来，在市场调整中，超千亿资金借助ETF入市。统计数据显示，截至1月23日，超千亿资金借助权益类ETF持续入市，多只沪深300ETF的净申购额均超过200亿元。

　　知名投资人也自掏腰包加仓。百亿级私募希瓦资产创始人梁宏宣布大手笔自购；投资大佬段永平也公开表示，1月23日又加仓了腾讯。

　　随着公募基金2023年四季报披露完毕，券商资管的最新公募管理规模榜单也随之揭晓。截至2023年12月31日，东方红资产管理、中银证券、财通资管的公募基金资产管理规模均超过千亿元，位列前三。其中，中泰资管姜诚、东方红资产管理的王延飞、李竞等6位权益型基金经理的管理规模在百亿元以上。

　　展望后市，上述百亿级基金经理均对市场持积极态度。中泰资管基金经理姜诚直言：“好资产便宜了就再买一点，目前股票仓位达到较高状态，意味着我们对当前组合的长期观点是乐观的。”东方红资产管理基金经理周云表示：“很多迹象表明，目前可能处于熊市末端，要做长期的乐观主义者。”

　　超千亿元涌入ETF

　　从ETF的成交量看，今年以来多只宽基ETF频频放量。根据Choice资讯的估算数据，截至1月23日，权益类ETF净申购额已超过千亿元。

　　数据显示，沪深300ETF是资金入市的主力。具体来看，易方达沪深300ETF净申购额为283.17亿元，嘉实沪深300ETF净申购额为226.75亿元，华夏沪深300ETF为217.51亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额也超过200亿元。

数据来源：Choice

　　1月24日，多只宽基ETF再度放量。数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF成交额为73.74亿元，易方达沪深300ETF成交额为41.22亿元，嘉实沪深300ETF成交额为31.96亿元。同时，多只港股ETF也出现放量。华夏恒生互联网ETF成交额为37.95亿元，华夏恒生科技指数ETF成交额为36.3亿元，华泰柏瑞恒生科技ETF成交额为25.82亿元。

　　在中信证券看来，自2023年10月23日中央汇金宣布将在未来增持ETF之后，以华夏上证50ETF和华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实旗下沪深300ETF为代表的五只大盘宽基ETF的成交额在多个交易日都曾出现过大幅放大。

　　统计各类ETF半年报和年报披露的前十大持有人数据发现，汇金2015年期间买入的大部分产品至今仍没有减持。根据2023年ETF半年报数据，汇金进入11只ETF的前十大持有人名单，其中10只为宽基ETF。

　　在存量ETF吸引资金涌入的同时，基金公司也在加速“上新”。

　　数据显示，今年以来，易方达基金、嘉实基金、富国基金、银华基金、华泰柏瑞基金、大成基金、平安基金等10家基金公司集中上报了中证A50ETF。

　　此外，易方达基金、华夏基金、博时基金、景顺长城基金、鹏华基金5家基金公司上报了回购系列指数ETF。公开数据显示，中证回购指数发布于2023年10月17日，从沪深市场选取回购比例较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高回购比例证券的整体表现。

　　知名投资人积极入市

　　在超千亿元涌入ETF的同时，不少投资人也公开表示加入抄底大军。

　　1月22日，知名私募希瓦资产发布公告称，公司部分基金经理及其直系亲属以自有资金认（申）购希瓦小牛系列基金产品份额共计818万元。其中，希瓦小牛系列基金经理梁宏及其直系亲属认（申）购希瓦小牛精选私募基金产品份额，金额318万元，并且认（申）购希瓦小牛精选C私募基金产品份额，金额500万元。

　　投资大佬段永平也出手了。近日有投资者向段永平提问：“腾讯ADR已经到34，会加大力度、加重仓位购买吗？”1月23日，段永平回复表示：“其实我今天下了两张单的，一个在34.01，成交后又下了一个34.02的，后来发现这个没成交。”

　　基金经理看好后市

　　站在当前时点，多位知名基金经理更是鲜明发声，认为当前权益市场配置性价比突出，有较多结构性机会可以把握。

　　易方达基金经理黄浩东表示，2024年不妨更乐观一些。从量化分析的角度来看，A股权益资产性价比指数已经来到近5年的高点，处于98%分位数左右。当前权益资产正处于历史上极具性价比的位置，而历史上每一轮的行情往往就在这种高性价比的底部区域诞生。

　　1月24日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜透露，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供1万亿元长期流动性。他还透露，1月25日开始，下调支农支小再贷款再贴现利率0.25个百分点。

　　汇添富基金表示，央行通过降准释放低成本、长期稳定资金，保持市场流动性合理充裕，降准释放出积极信号，表明稳增长政策正在不断发力，逐渐落地，有力提振市场信心，有利于推动股市企稳回升，后市A股行情可期。

　　博时基金表示，降准是应对经济需求不足的货币政策手段之一。考虑到当前经济和企业盈利的情况，市场对货币政策宽松有较强的期待。此次降准，有利于稳定市场对货币政策的预期，也有利于降低金融机构和实体经济的融资成本，有利于资本市场企稳。结合当前估值水平，看好市场中期表现。

　　3家券商资管机构公募基金资产管理规模超千亿元

　　随着公募基金2023年四季报披露完毕，券商资管的最新公募管理规模榜单也随之揭晓。截至2023年12月31日，东方红资产管理、中银证券、财通资管的公募基金资产管理规模均超过千亿元，位列前三。其中，中泰资管姜诚、东方红资产管理的王延飞、李竞等6位权益型基金经理的管理规模在百亿元以上。

　　整体来看，截至2023年12月31日，东方红资产管理以1833.63亿元的公募基金管理规模排名第一，中银证券、财通资管分别以1287.56亿元、1143.70亿元位列二、三位；华泰证券资管、国泰君安资管分别以950.06亿元、497.46亿元的管理规模居于第二梯队。

数据截至2023年12月31日

　　从权益类产品（股票型+混合型基金）规模来看，东方红资产管理的规模达1127.59亿元，稳居第一，与第二名拉开较大差距；中信证券资管、中泰资管、财通资管、国泰君安资管等产品规模超过百亿元。

　　此外，中银证券以债券型基金为准，债券型基金规模达1177.35亿元，排名第一；财通资管、东方红资产管理分别为849.24亿元、501.27亿元。

　　值得一提的是，去年权益市场波动较大，权益类基金经理的产品净值普遍下跌，但多位知名基金经理对后市持乐观态度，权益仓位更是达到90%以上。

　　具体来看，姜诚管理的中泰玉衡价值优选灵活配置混合型证券投资基金和中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金的四季报中均显示，该基金的股票仓位分别为93.31%、93.70%。李竞管理的东方红启航三年持有期混合型证券投资基金四季报中显示，该基金的股票仓位为90.61%。

　　东方红资产管理5位基金经理管理规模超百亿

　　在6位百亿级券商资管系权益型基金经理中，有5位来自东方红资产管理，分别是王延飞（147.47亿元）、李竞（135.84亿元）、苗宇（116.46亿元）、周云（114.36亿元）、张锋（103.83亿元）。

　　李竞看好人工智能行业的发展。展望2024年，他认为，今年或是AI大模型应用的浪潮年，未来有望出现众多在过去那个时代未出现过且影响重大的应用软件，在今天这个时代由于大模型的赋能，有机会去真正实现产业的变革，实现效率的提升和生产力的变革。

　　苗宇分享自己的配置理念说，报告期内，进一步分散了组合，增加了部分高分红类股票的投资比例，替代了部分高弹性的科技股标的，这部分投资效果表现良好。从行业配置上来看，增加了农业板块的配置，这是组合里面新增较多的板块。

　　王延飞对经济的发展韧性依旧充满信心，他提出三大可关注方向：一是产能出清接近尾声的行业和公司，龙头企业将在激烈竞争后更上一个台阶；二是与整体经济环境相关度较低的稳健型行业，有较好的现金流呈现，可能会受益于未来的低利率环境；三是积极创新的行业和企业。

　　站在当前时点，周云认为，经济向上的可能大于向下的风险。他在四季报“小作文”中坦言：“股票市场持续低迷，很多投资者信心不足，但是市场涨跌有自己的节奏，很多时候是外力无法改变的，需要时间去消化。很多迹象表明，目前可能处于熊市的末端。股票类资产具有两个特点，一个特点是长期回报率超过大部分其他资产，这个是有其内在逻辑的，也是被长期历史证明了的；另外一个特点是股票类资产的波动率比较大，短期具有很强的随机性。其实这两个特点也是互为因果的。在历史周期底部，需要避免过度的线性外推。用心感受周期的大概位置，不能追求精确的预测。在控制风险的情况下，拥抱‘低位处’波动，做长期的乐观主义者。”

　　姜诚：股票仓位达到了较高状态

　　以风格稳健著称的明星基金经理姜诚在中泰星元价值优选的四季报提到：“当前进取的仓位，意味着我们对当前组合的长期观点是乐观的，而短期观点也是一向都没有。”截至去年底，该基金的股票仓位为93.7%，与三季度末的92.8%相比稍有提升。

　　从配置变化来看，该基金在去年四季度仅美的集团新进前十大重仓股行列，持股数为468.88万股，位列第十大重仓股，扬农化工退出，其余不变。头号重仓股仍为中国建筑，该股在四季度被减持55.88万股，最新持仓占比为9.98%。

“中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金”十大重仓股名单

　　姜诚坦言：“四季度市场整体表现弱势，基本面未见明显起色以及资金流动或许都是重要原因。结果是A股整体估值水平再下台阶，这让我们看到了更有价值的投资机会，所以坚持一贯纪律，好资产便宜了就再买一点，股票仓位达到了较高状态，代价是净值有所下跌。”

　　“相比于一件事何时会发生，我们更在意一件事会不会发生。比如，我们不关注何时出现拐点，只关注会不会出现拐点，对宏观大势和个股运行的判断都是如此。这个视角让我们更在意一个企业在行业内的α，而非整个行业的β，因为β更容易均值回归，α却是长期可累积的，也是企业价值的根本决定因素。进取的仓位，意味着我们对当前组合的长期观点是乐观的，而短期观点也是一向都没有的。但我们也深知真正的α是稀缺的，多数被市场认为是α的，经时间检验后往往是披着α外衣的β。”姜诚说。

　　展望未来，姜诚表示：“对于未知的未来时刻保持敬畏，时刻跟自己较劲，时刻判断自己的判断，希望借助勤奋的挖掘和低廉价格的保护，能获得长期合宜的回报。感谢持有人给予我们的宽容和信任，也希望我们的努力能配得上这样的宽容和信任。”

（文章来源：上海证券报）

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