沪港通成AH折价股梦魇 公募伺机跑路

　　沪港通由热转冷 基金开发新产品热情不高

　　几乎与预期相反，沪港通热潮迅速退却，而基金公司更是表现淡定。从本周数据来看，除了第一天人气较高外，沪港通的市场关注度明显下降，而从基金公司的角度来看，相关新产品的开发也没有预期中火热。

　　沪港通人气降温

　　单从开通后的数据看，沪港通已经露出降温迹象。截至昨日中午收盘，上证指数震荡微跌，恒生指数亦冲高回落，沪港通继续降温，净买入额持续缩小。从收盘交易金额来看，沪股通每日额度130亿元还剩119.16亿元；港股通每日额度105亿元人民币还剩104.95亿元。从百分比来看，两地剩余额度高达95.4%。

　　其实，就在沪港通开闸的第一天，市场遇冷的感觉已经被市场达成共识。就在本周一，沪港通正式开通的当天，沪指收盘出现微幅下挫，尽管沪股通当天额度用光，但港股通额度仅用了一小部分。

　　而在开通第二天，这种萎缩趋势更加明显。沪港两地齐降温。截至当天收盘，沪股通每日额度130亿元还剩81.55亿元，投资额度占比不足40%，港股通每日额度105亿元还剩97.59亿元，投资额度不足8亿元，占比仅7%。

　　两家基金上报产品

　　而从目前来看，尽管沪港通已经酝酿了一段时间，但基金公司的反应，几乎只能用冷淡来形容，目前仅有两家公司上报产品。资料显示，公募基金公司数量目前已经超过90家，再考虑到沪港通筹备时间已经不短，这样的反应却是出乎市场预料的。

　　来自中国证监会网站的信息显示，南方基金公司和华夏基金公司申报的首批沪港通基金产品，即南方恒指ETF和沪港通恒生交易型开放式指数基金，已获证监会受理。证监会网站显示，9月28日，南方基金上报了一只恒生交易型开放式指数基金；10月10日，华夏基金上报了沪港通恒生交易型开放式指数基金及其联接基金。根据相关流程，上述两只基金将于近期获批。

　　另外一点值得注意的是，上述两只沪港通基金，都是以QDII产品的形式申报。分析判断，上述两只基金以恒生指数作为投资标的，将有望成为业内首批实现回转交易的权益类基金产品。

　　传统港股QDII面临挑战

　　尽管上述两只沪港通基金还未获批，但从目前来看仅是时间问题。作为升级版的港股QDII，一旦推出，势必会对传统港股QDII基金带来直接挑战。

　　分析认为，在“后沪港通”时代，相比较新型的沪港通主题ETF(如即将面市的南方沪港通恒生ETF)，传统的港股QDII基金需要在香港市场开立资金和证券账户，并涉及境外托管行、境外券商的交易和清算，所以在先天上存在效率和费用上的劣势，发展前景堪忧。

　　从费率来看，已有的4只主动管理型港股QDII，在包括了最高申购费、最高赎回费、托管费和管理费之后的总费用均值高达4.08%，相比较股票型基金的总费率均值高出0.23个百分点。从赎回时间看，港股QDII一般为T+7个工作日，最慢可以达到T+10个工作日； 而股票型基金最短T+2，最多T+7。虽然升级版QDII还未成立，信息获取难度较大，但可以肯定的是，新型的港股QDII在费率和赎回时间上肯定比传统QDII更具优势。

　　港股QDII规模缩水

　　而从规模来看，传统港股QDII的规模在持续缩水。统计数据显示，港股QDII份额也在不断刷出新低。基金名称就透露出主投香港市场的QDII总共有六只，规模最大的恒生ETF也不过1.2亿元，最小的银华H股仅0.21亿元，甚至面临清盘风险。

　　而从地域配比来看，在香港市场投资占比基金净值超过70%的QDII总共有10只，其基金规模的中位数仅为0.63亿元。其中，除了嘉实海外规模超过80亿元以外，其余基金规模均小于1.4亿元，并有2只基金面临清盘。从过往数据来看，以上10只QDII成立以来基金份额平均缩水了86.72%，而且除了银华恒生国企指数分级以外，其余9只一年以来每个季度份额都在减少。

　　沪港通在为投资者架设两地市场投资双向通道的同时，也让传统QDII基金感到生存压力。部分基金公司趁势推出更具效率和费率优势的升级版港股基金以满足市场需求； 而现有的港股QDII基金经理也在积极调整投资策略，以期把握沪港通带来的潜在投资机遇。(新闻晨报)

(责任编辑：DF058)

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