首页 > 正文

流动性缺失 迷你分级基金屡遭低成本“操纵”

2016年11月09日 03:44
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【流动性缺失 迷你分级基金屡遭低成本“操纵”】在基金净值下跌的情况下,多利进取却在二级市场上连续拉出9根阳线,连续2个交易日强势涨停!这只分级债基的进取份额“特立独行”的表现,将“迷你”分级基金遭遇低成本“操纵”的“故事”演绎得淋漓尽致。

  在基金净值下跌的情况下,多利进取却在二级市场上连续拉出9根阳线,连续2个交易日强势涨停!这只分级债基的进取份额“特立独行”的表现,将“迷你”分级基金遭遇低成本“操纵”的“故事”演绎得淋漓尽致。

  虽然分级基金“新规”还未最终落地,但其场内流动性大幅萎缩的现象已越发凸显,业内人士认为,“交易不活跃、定价难以矫正”的正反馈将继续加剧分级基金交易的“马太效应”,从而为低成本的市场操纵行为提供环境,其风险同样值得投资者警惕。

  “莫名”的暴涨暴跌

  11月7日,多利进取强势涨停,当日该基金成交额为364万元,换手率21.7%。这是一个很有意思的数据,仅仅364万的成交量,就能达到二成多的换手率,足见该基金场内份额之“迷你”。

  更值得关注的是,11月7日当日,多利进取的净值是下跌的,这意味着该基金二级市场显然是“逆势”上涨,难免有资金操纵的嫌疑。

  11月8日,多利进取开盘大幅下跌,最大跌幅为8.6%,随后在接近上午10点被资金拉升至翻红,此后保持在5%左右的涨幅。而临近收盘时,再度被资金“砸”至翻绿,最后几分钟上演了“多空激战”,最终被几笔大额资金拉至涨停。当日成交金额为366万元,换手率为18.63%。

  值得注意的是,在短短9个交易日,多利进取的涨幅已经高达32.09%,然而,该基金10月27日的净值为1.0516元,11月7日的净值为1.0446元,这意味着该基金净值在这期间甚至出现了小幅下跌。

  据集思录数据,遭遇资金连续炒作的多利进取在11月8日的溢价率已经高达24.93%,其母基金嘉实多利整体溢价率达到了5.34%。

  事实上,类似的现象在8月也曾上演过。当时仅仅动用数十万元的资金,就让新丝路B这只“迷你”分级基金B份额涨停,同样,几十万元的资金也可以让其“一字跌停”。8月15日至8月19日,该基金在短短5个交易日内涨幅达到了38.64%。期间,该基金净值涨幅仅为7.85%,这意味着,8月19日,新丝路B的溢价率已经高达25.65%。

  连续炒作显然难以持续,8月22日新丝路B封于跌停,当日该基金成交金额仅为23.61万元。8月23日,该基金继续“一字跌停”,成交金额有所放大,但也没有超过百万,仅为95.66万元。

  值得注意的是,嘉实多利整体溢价率达到了5.34%,较高的整体溢价率,自然会吸引套利资金入场。而分级基金的套利的操作非常简单。对于整体高溢价的分级基金,投资者可以先申购母基金,确认份额后进行份额拆分,然后再在二级市场单独卖出A、B份额,获得现金,完成套利。

  但沪上一位基金分析师强调,并不是所有的套利都是无风险的。套利需要考虑流动性,即便是一些分级母基金整体溢价率较高,但其对应的B份额流动性不好,这意味着分拆之后卖出或许会遭遇“踩踏”,极端情况下会导致B份额连续跌停而难以“出货”,事实上,从此前新丝路B的表现来看,套利资金就遭遇了难以“出货”的风险。

  系列衍生效应逐步显现

  近期,无论是A股市场还是债券市场均处于震荡态势,加之分级基金即将迎来投资门槛的提升,其场内流动性已经大幅萎缩。

  上海证券分析师认为,对于部分成交非常低、交易不活跃的分级基金,即便设计了配对转换机制,在基础份额吸引力不强的背景下,仍然难以对子份额做出相对合理的定价,容易成为市场操纵行为的滋生地。

  据统计,11月8日,140只分级基金B份额中,多达60只成交额在100万元以下,其中43只不足20万元,成交额最小的3只甚至不足1万元。

  而资金之所以会选择“迷你”分级B份额进行“炒作”,在业内人士看来,仅仅少量的资金就可以达到“操纵”分级基金价格的目的,在这个过程中会吸引跟风盘买入,而此前“潜伏”其中的资金可以“边打边撤”,从而实现获利。

  在上海证券基金分析师看来,如果交易量过低,即便有配对转换机制,也可能使得分级基金的整体折溢价率难以被消除,从而影响分级基金份额的合理定价。

(原标题:流动性缺失 迷你分级基金屡遭低成本“操纵”)

(责任编辑:DF309)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信基金安信证券资产安联基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金国联证券资产管理光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券华安证券资产管理汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金金鹰基金建信基金金元顺安基金江信基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金交银施罗德基金