美联储加息靴子落地 黄金主题基金上涨空间犹存

　　美联储3月加息的“靴子”落地。北京时间3月16日凌晨，美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.5%—0.75%调升到0.75%—1%。美联储的声明称，目前的政策将进一步支持美国劳动力市场走强，并推动通胀回升至2%的目标。

　　利空出尽 金价反弹

　　由于此前美联储主席耶伦曾就3月加息发出“鹰派”发言，市场加息预期大涨。随后，在加息预期被证实后，国际金价快速上涨。其中，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价在3月16日上涨26.4美元，收于每盎司1227.1美元，涨幅为2.2%。国际现货金价同样大涨，盘中一度触及1233.13美元/盎司。

　　市场人士分析认为，美联储加息后金价上涨的现象，与2016年12月的加息情况类似。政策落地之后，黄金利空出尽，金价则开始反弹。此前，由于美联储在3月再次加息的预期快速上升，3月初国际金价从高点回落盘整。

　　在分析美联储主席耶伦此前的发言内容时，民生银行金融市场部分析师汤湘滨认为，耶伦在演讲中明确发出了将在3月份加息、今年加息三次的信号，并且指明了本轮加息周期的高点将出现在2018年—2019年的预期导向。他认为，这意味着目前美联储已经做好了明年甚至是后年持续加息的准备。

　　其他市场人士也认为，美联储对于美国经济和美国通胀的看法都更加乐观。随着美国经济温和复苏的迹象日趋明显，美国的通胀水平在近几个季度持续回升，也接近美联储的长期目标，预期美联储年内继续加息两次的可能性较大。因此从长期而言，这一趋势将会利多美元利空黄金，金价仍将承压。

　　影响金价的因素变得更多且复杂

　　值得关注的是，美联储加息消息宣布后，伴随着金价的上涨，此前低迷的黄金基金净值出现反弹。

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-03-17

　　东方财富 choice资讯统计显示，诺安全球黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金与汇添富黄金等4只QDII基金的净值，在经历了前几个交易日金价的连续下跌后，近一周的净值涨幅分别为0.25%、0.28%、0.14%和0.66%。3月16日，华安黄金易ETF的价格也比前一个交易日上涨1.51%。

　　国信期货认为，美联储此次公布利率决定时表达了渐进加息的谨慎立场，导致美元跌至一个月低位，金银价格因此受到提振。近期市场将关注的焦点转向了即将举行的法国大选，由于选举仍有不确定性存在，避险情绪或将进一步提振金银价格走势，短期内仍可看多。

　　此外，也有市场人士认为，目前影响金价的因素变得更多且复杂。当前美国、欧元区、英国和中国的通胀水平都在抬头，通胀预期同样可能导致金价上行。加之欧洲各国大选的不确定性，中短期黄金行情仍有望在通胀预期和避险情绪的助推下震荡上行。

　　不过，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust 的持仓量在3月17日为839.43吨，比前一个交易日减少了2.37吨，这是该ETF的持仓量在连续加仓3天后的下跌。因此，也有部分分析人士认为，美联储未来的加息预期仍如利剑高悬，对于看多的投资者而言，“警报”或未真正解除。

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